房地产行业点评研究：一线房价环比上涨，龙头房企拿地积极

请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 证券研究报告 行业研究|行业点评研究|房地产 一线房价环比上涨，龙头房企拿地积极 2025年02月20日 |报告要点 |分析师及联系人 证券研究报告 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 2025 年 2 月 19 日，国家统计局发布 2025 年 1 月份商品住宅销售价格变动情况统计数据，70个大中城市中，一线城市商品住宅销售价格环比继续上涨，二三线城市环比总体略降；一二三线城市同比降幅均持续收窄。新房价格出现企稳信号，尤其是一线城市表现积极。建议关注具有在重点城市核心区域持续拿地能力，产品品质高服务好的头部央国企和改善型房企，如绿城中国、中国海外发展、滨江集团、建发国际集团、建发股份等。 杜昊旻 方鹏 姜好幸 刘汪 SAC：S0590524070006 SAC：S0590524100003 SAC：S0590524070008 请务必阅读报告末页的重要声明 2 / 5 行业研究|行业点评研究 glzqdatemark2 房地产 一线房价环比上涨，龙头房企拿地积极 投资建议： 强于大市（维持） 上次建议： 强于大市 相对大盘走势 相关报告 1、《房地产：AI 助力地产提质增效，促进行业数字化变革》2025.02.11 2、《房地产：楼市分化改善为先，推荐“头部霸主”房企》2025.02.05 扫码查看更多 行业事件 2025 年 2 月 19 日，国家统计局发布 2025 年 1 月份商品住宅销售价格变动情况统计数据，70 个大中城市中，一线城市商品住宅销售价格环比继续上涨，二三线城市环比总体略降；一二三线城市同比降幅均持续收窄。 ➢ 新房价格出现企稳信号，一线城市连续两月环比上涨 2025 年 1 月，70 城新房价格指数环比-0.1%，与 2024 年 12 月持平，同比-5.4%，较 2024 年 12 月跌幅收窄 0.3pct。其中一线城市新房价格环比+0.1%，连续两个月环比上涨，北京环比-0.4%，上海环比+0.6%,广州环比持平，深圳环比+0.2%；二线城市新房价格环比+0.1%，为 2023 年 6 月以来首次上涨；三线城市新房价格环比 -0.2%，但降幅与 2024 年 12 月持平。 ➢ 二手房价格同比降幅收窄，整体或处于探底阶段 2025 年 1 月，70 城二手房价格指数环比-0.3%，与 2024 年 12 月持平，同比-7.8%，较 2024 年 12 月跌幅收窄 0.3pct。其中一线城市二手房价格环比+0.1%，北京、上海和深圳分别环比+0.1%、+0.4%和+0.4%，广州则环比-0.2%；二线城市、三线城市二手房价格环比分别-0.3%、-0.4%，降幅均与前一个月相同，同比分别-7.6%、 -8.2%，降幅比 2024 年 12 月分别收窄 0.3pct 和 0.2pct。 ➢ 一线及强二线市场韧性高，房企积极在核心城市核心区拿地 近期新房价格出现积极信号，同时政府推地素质较高，房企拿地相对积极，2025年春节后，多个核心城市土拍均有高溢价地块成交。2 月 14 日，建发以总价 9.5亿元、溢价 15.85%获取杭州余杭区 5.0 万方地块；18 日，华润以总价 17.1 亿元、溢价 28.26%获取成都成华区 4.8 万方地块；19 日，绿城以总价 14.3 亿元、溢价21.61%获取苏州工业园区 3.0 万方地块。核心城市核心区域优质项目去化有保障且利润率可观，我们认为能够持续获得此类优质项目的房企未来竞争力越强。 ➢ 投资建议：推荐核心城市核心区持续拿地的龙头房企 新房价格出现企稳信号，尤其是一线城市表现积极，同时未来一线城市还能有部分政策调控的边际改善空间，且限价的突破利好在一线城市拿地的房企项目利润率改善。建议关注具有在重点城市核心区域持续拿地能力，产品品质高服务好的头部央国企和改善型房企，如绿城中国、中国海外发展、滨江集团、建发国际集团、建发股份等。 风险提示：政策效果不达预期，房企流动性风险加剧，市场信心不及预期 -20%0%20%40%2024/22024/62024/102025/2房地产沪深3002025年02月20日 请务必阅读报告末页的重要声明 3 / 5 图表1：70 大中城市新建商品住宅价格环比（%） 图表2：70 大中城市新建商品住宅价格环比城市数量（个） 资料来源：国家统计局，国联民生证券研究所 资料来源：国家统计局，国联民生证券研究所 图表3：70 大中城市新建商品住宅价格同比（%） 图表4：70 大中城市新建商品住宅价格同比城市数量（个） 资料来源：国家统计局，国联民生证券研究所 资料来源：国家统计局，国联民生证券研究所 图表5：70 大中城市二手住宅价格环比（%） 图表6：70 大中城市二手住宅价格环比城市数量（个） 资料来源：国家统计局，国联民生证券研究所 资料来源：国家统计局，国联民生证券研究所 -1.0-0.8-0.6-0.4-0.20.00.20.40.60.81.01.22020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-0170大中城市一线城市二线城市三线城市0102030405060702011-012011-082012-032012-102013-052013-122014-072015-022015-092016-042016-112017-062018-012018-082019-032019-102020-052020-122021-072022-022022-092023-042023-112024-062025-01价格环比上涨城市数量价格环比持平城市数量价格环比下降城市数量-8.0-6.0-4.0-2.00.02.04.06.08.02020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-0170大中城市一线城市二线城市三线城市0102030405060702011-012011-082012-032012-102013-052013-122014-072015-022015-092016-042016-112017-062018-012018-082019-032019-102020-052020-122021-072022-022022-092023-042023-112024-062025-01价格同比上涨城市数量价