以“五篇大文章”为锚，发挥功能性作用

请务必阅读最后股票评级说明和免责声明1非银行金融行业周报（20250203-20250209） 领先大市-A(维持)以“五篇大文章”为锚，发挥功能性作用2025 年 2 月 10 日行业研究/行业周报非银行金融行业近一年市场表现资料来源：最闻相关报告：【山证非银行金融】中介服务新规发布，头 部 券 商 业 绩 预 增 - 行 业 周 报（20250113-20250119）： 2025.1.21【山证非银行金融】投资提振券商业绩，关注业绩催化下投资价值-行业周报（20250106-20250112）： 2025.1.17分析师：孙田田执业登记编码：S0760518030001电话：0351-8686900邮箱：suntiantian@sxzq.com刘丽执业登记编码：S0760511050001电话：0351--8686985邮箱：liuli2@sxzq.com研究助理：李明阳电话：19141933093邮箱：limingyang@sxzq.com投资要点五篇大文章实施意见发布。上周（2025 年 2 月 7 日），证监会发布了《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》，全面落实中央关于“五篇大文章”的部署要求。一是投行业务受益于科技、绿色、养老产业融资活动活跃。意见放宽科技型企业上市门槛，加强绿色企业融资支持，审核机制优化及产品服务创新将刺激科技、绿色领域并购需求，将持续活跃 IPO 和再融资市场，推动券商投行业务收益增厚。二是长期资金入市催生财富管理增量空间。耐心资本入市提速，叠加个人养老金投资范围扩大至权益类基金，将带动资管规模扩容及财富管理综合服务转型。三是投资业务工具扩容对冲市场波动。碳期货、绿色期权等新品种推出，有利于满足机构套保需求，衍生品做市及交易业务成为券商差异化竞争点。同时私募基金“募投管退”循环优化提升券商直投子公司退出效率。意见从制度优化、产品创新、生态培育等多维度发力，系统性提升资本市场对实体经济的支持效能，助力新质生产力发展与经济转型升级。行业估值有望提升。随着实施意见的进一步落地，证券公司将加快功能性作用发挥，科技金融、绿色金融等改革措施逐步推动券商增量业务释放，同时长期投资体系建设推动资本市场生态完善。建设金融强国背景下，金融整体竞争力逐步提升，证券公司作为资本市场重要中介机构，将全面受益，叠加并购事件推进及业绩预告催化，板块估值有望提升，建议关注部分个股投资价值。上周主要指数均有不同程度上涨，上证综指上涨 1.63%，沪深300 上涨 1.98%，创业板指数上涨 5.36%。上周 A 股成交金额 4.85万亿元，日均成交额 1.62 万亿元，环比增长 43.28%。两融余额 1.82万亿元，环比提升 2.62%。中债-总全价(总值)指数较年初上涨 0.33%;行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明2中债国债 10 年期到期收益率为 1.61%,较年初下行 0.20bp。风险提示宏观经济数据不及预期；资本市场改革不及预期；一二级市场活跃度不及预期；金融市场大幅波动；市场炒作并购风险。行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明3目录1. 投资建议........................................................................................................................................................................... 42. 行情回顾........................................................................................................................................................................... 43. 行业重点数据跟踪........................................................................................................................................................... 54. 监管政策与行业动态....................................................................................................................................................... 75. 上市公司重点公告........................................................................................................................................................... 86. 风险提示........................................................................................................................................................................... 8图表目录图 1： 申万一级行业涨跌幅对比（%）........................................................................................................................... 4图 2： 主要指数的本周涨跌幅（%）............................................................................................................................... 5图 3： 上周日均成交 1.62 万亿元，环比增长 43.28%....................................................................................................5图 4： 截至 02 月 07 日，质押股数占比 3.97%............................................................................................................... 6图 5： 截至 02 月 07 日，两融余额 1.82 万亿元...................................