医药生物行业周报：美股big pharma 2024年报：关注业绩表现、指引及2025年重点催化剂事件

医药生物 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 10 医药生物 2025 年 02 月 09 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《2024 年全球医疗健康投融资整体企稳，国内环比改善趋势已现—行业周报》-2025.1.26 《业绩边际回暖+并购重组提速，持续看好 2025 年科研服务板块机会—行业周报》-2025.1.19 《关注 AI 制药，推荐泓博医药—行业周报》-2025.1.12 美股 big pharma 2024 年报：关注业绩表现、指引及2025 年重点催化剂事件 ——行业周报 余汝意（分析师） 余克清（分析师） 汪晋（联系人） yuruyi@kysec.cn 证书编号：S0790523070002 yukeqing@kysec.cn 证书编号：S0790525010002 wangjin3@kysec.cn 证书编号：S0790123050021  美股 big pharma 2024 年报：关注业绩表现、指引及 2025 年重点催化剂事件 截至目前美股 big pharma 的年报业绩基本已经披露，我们梳理 2024 年业绩表现情况、2025 年的业绩指引以及 2025 年需要密切关注的催化剂或里程碑。我们建议关注：（1）big pharma 的收入增速水平：中位值基本在中单位数。其中礼来和诺和诺德的业绩增速指引最突出（16%-24%、29%-36%），阿斯利康和艾伯维为高单位数，而辉瑞和 BMS 有可能面临收入下滑的压力。 （2）重点催化剂：如礼来的小分子 GLP-1 的 3 期数据读出，对礼来和诺和诺德及相关减肥药标的的影响。阿斯利康 Trop-2 ADC 1L trop2+ NSCLC 的 3 期数据读出，关注 trop2 biomarker 在该项前瞻性 RCT 研究中得到验证，以及获益水平情况。再生元 Eylea 高剂量版本预充针上市，带来销售以及整个公司经营层面的拐点。诺华Pluvicto mCRPC 前线适应症的获批，带来该款核药产品的销售拐点。罗氏、阿斯利康和辉瑞等多家大药企的 SERD 分子的 3 期数据读出，其中辉瑞为 Arvinas 合作的 protac 分子，关注能否通过差异化的数据验证 protac 相较于小分子的优越性。大药企的重要研发里程碑不胜枚举，对于相关赛道的验证起到非常重要的影响。  2 月第 1 周医药生物上涨 3.21%，医院涨幅最大 2025 年 2 月第 1 周传媒和计算机等行业涨幅较大，煤炭、银行等行业跌幅较大。本周医药生物上涨 3.21%，跑赢沪深 300 指数 1.23pct，在 31 个子行业中排名第 9位。2025 年 2 月第 1 周医院板块涨幅最大，上涨 6.84%；医疗研发外包板块上涨6.17%，医疗设备板块上涨 5.23%，疫苗板块上涨 3.89%，体外诊断板块上涨 3.76%；血液制品板块涨幅最小，上涨 1.09%，医疗耗材板块上涨 1.69%，中药板块上涨1.84%，化学制剂板块上涨 1.85%，线下药店板块上涨 2.06%。  推荐标的 制药及生物制品：人福医药、恩华药业、诺诚健华、京新药业、健康元、九典制药、百洋医药、和黄医药、泽璟制药；中药：东阿阿胶、佐力药业、羚锐制药、悦康药业、方盛制药；原料药：华海药业、普洛药业、奥锐特；医疗器械：奥泰生物、万孚生物、可孚医疗、康拓医疗；CXO：药明康德、药明合联、泰格医药、博腾股份、泓博医药；科研服务：百普赛斯、毕得医药、皓元医药、奥浦迈、昊帆生物、阿拉丁；医疗服务：爱尔眼科、通策医疗；零售药店：益丰药房。  风险提示：政策波动风险、市场震荡风险、地缘政治风险等。 -24%-12%0%12%24%36%2024-022024-062024-10医药生物沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 10 目 录 1、 美股 big pharma 2024 年报：关注业绩表现、指引及 2025 年重点催化剂事件 .................................................................. 3 2、 2 月第 1 周医药生物上涨 3.21%，医院涨幅最大 .................................................................................................................. 5 2.1、 板块行情：医药生物上涨 3.21%，跑赢沪深 300 指数 1.23pct .................................................................................. 5 2.2、 子板块行情：医院涨幅最大，血液制品涨幅最小 ...................................................................................................... 6 3、风险提示 ...................................................................................................................................................................................... 8 图表目录 图 1： 2 月医药生物上涨 3.21%（单位：%） .............................................................................................................................. 5 图 2： 2 月第 1 周医药生物上涨 3.21%（单位：%） .................................................................................................................. 5 图 3： 医院涨幅最大，血液制品涨幅最小 ................................................................................................................................... 6 表 1： 美股 big pharma 2024 年报：关注业绩表现、指引及 2025 年重点催化剂事件 ............................................................. 3 表 2： 2 月以来血液制品板块涨幅最