公用事业及环保产业行业研究：城乡居民用电受气温的影响有多大？

敬请参阅最后一页特别声明 1 公共事业与环保组 分析师：张君昊（执业 S1130524070001） zhangjunhao1＠gjzq.com.cn 联系人：唐执敬 tangzhijing＠gjzq.com.cn 联系人：汪知瑶 wangzhiyao＠gjzq.com.cn 城乡居民用电受气温的影响有多大？ ◼ 本周（2.3-2.7）上证综指上涨 1.63%，创业板指上涨 5.36%。碳中和板块上涨 3.78%，环保板块上涨 2.13%，煤炭板块下跌 1.53%，公用事业板块下跌 0.03%。◼ 2024 年我国城乡居民用电量同比增长 10.5%，属于近年来的较高增长水平。城乡居民属于气温敏感型负荷，受到天气变化的影响较大。我们采用城乡居民用电剔除自然增长和充电桩影响的方式，探究其和气温之间的相关性，根据我们的拟合结果，可以得到的结论为： ✓ 冬季平均气温降低 1℃，城乡居民用电量全年预计提升约 130 亿度，有望使得城乡居民全年用电增速提升约 0.9pct，使全年全社会用电量增速提升约 0.1pct。 ✓ 夏季平均气温升高 1℃，城乡居民用电量全年预计提升约 453 亿度，有望使得城乡居民全年用电增速提升约 3pct，使全年全社会用电量增速提升约 0.5pct。 ✓ 可以发现，城乡居民用电量对夏季气温的变化更为敏感，主要原因是夏季我国制冷需求基本由空调发电满足，而冬季我国的制暖需求（尤其北方城市）有相当比例由集中供暖的方式满足。 ◼ 北极星氢能网消息，大连化物所研发的百千瓦级20Nm³/h 高效海水电解制氢系统在华能庄河海上风电场示范运行，工作稳定且指标达标。自 2024 年 9 月制造调试完成后，系统持续进行性能评价，展现出电解槽小室电压低、直流电耗少、氢气纯度高等优势。经与华能辽宁清洁能源公司联合示范，验证了系统能适应海上风电输出波动，彰显技术可靠性与先进性。该系统运用多项核心技术，受国家重点研发计划等项目支持。 ◼ 据北极星电力网近期数据汇总，2024 年度各省油气产量相关数据如下——油气产量当量排名前五的分别是：新疆（原油产量 3295.8 万吨，天然气产量 422.7 亿立方米）、陕西（原油 2447.3 万吨，天然气 359.2 亿立方米）、四川（原油产量 23.7 万吨，天然气产量 656.6 亿立方米）、天津（原油产量 3998.7 万吨，天然气产量 45.4 亿立方米）、黑龙江（原油产量 2971 万吨，天然气产量 53.8 亿立方米）。其中，原油产量排名前五的分别是：天津 3998.7 万吨、黑龙江 2971 万吨、新疆 3295.8 万吨、山东 2220 万吨、甘肃 1253.6 万吨。天然气产量排名前五的分别是：四川 656.6 亿立方米、新疆 422.7 亿立方米、陕西 359.2 亿立方米、内蒙古 310 亿立方米、山西166.9 亿立方米。 ◼ 2025 年 2 月 6 日，天津中绿电投资股份有限公司宣布其子公司中绿电（阿勒泰）和中绿电（布尔津）获得新疆200 万千瓦风电项目备案。两个项目为新建，包括风力发电机组、箱变和运行管理中心等设施。 ◼ 火电板块：我们建议关注发电资产主要布局在电力供需偏紧、发电侧竞争格局较好地区的火电企业，如皖能电力、 华电国际。水电：建议关注水电运营商龙头长江电力。新能源发电：建议关注新能源龙头龙源电力（H）。核电： 建议关注电价市场化占比提升背景下，核电龙头企业中国核电。 ◼ 电力板块：新增装机容量不及预期；下游需求景气度不高、用电需求降低导致利用小时数不及预期；电力市场化进度不及预期；煤价维持高位影响火电企业盈利；补贴退坡影响新能源发电企业盈利等。 ◼ 环保板块：环境治理政策释放不及预期等。 公用事业及环保产业行业研究 2025 年 02 月 09 日 买入（维持评级） 行业周报 证券研究报告 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 1. 行情回顾 .................................................................................... 4 2. 每周专题 .................................................................................... 7 3. 行业数据跟踪 ................................................................................ 8 3.1 煤炭价格跟踪 ........................................................................... 8 3.2 天然气价格跟踪 ........................................................................ 10 3.3 碳市场跟踪 ............................................................................ 11 4. 行业要闻 ................................................................................... 11 5. 上市公司动态 ............................................................................... 12 6. 投资建议 ................................................................................... 13 7. 风险提示 ................................................................................... 13 图表目录 图表 1： 本周板块涨跌幅 ........................................................................ 4 图表 2： 本周环保行业细分板块涨跌幅 ............................................................ 4 图表 3： 本周公用行业细分板块涨跌幅 ............................................................ 4 图表 4： 本周公用行业涨幅前五个股 .............................................................. 5 图表 5： 本周公用行业跌幅前五个股 ..........................................