传媒互联网产业行业研究：春节档票房创新高可期，低成本大模型的推出有望催化AI应用落地

敬请参阅最后一页特别声明 1 本周观点  传媒：春节档票房有望创新高；DeepSeek 的 AI 助手下载量登顶多国，低训练成本+开源，有望推动 AI 应用持续突破，关注 AI 主线。  1）影视：春节档供需齐振，票房有望创新高。1）25 年春节档上映影片为《哪吒之魔童闹海》《唐探 1900》《封神第二部》《熊出没·重启未来》《蛟龙行动》《射雕英雄传：侠之大者》，我们在 2025 年度策略中曾对比春节档影片，从数量看，本档期与往期相比差别不大，但 IP 相关影片比例为 100%，显著多于往期；在此基础上，大年初一票房（18.07 亿元）即创历史新高，截至大年初四（2 月 1 日），春节档票房 57.72亿元，同增 31.6%，拆分量价，观影人次、票价均同比增长，但观影人次贡献主要增长，观影人次 1.13 亿人，同比+28.1%，平均票价（51.2 元）同比+2.8%。2）从单部影片表现来看，《哪吒之魔童闹海》有望创影史单部影片票房记录（《长津湖》57.75 亿），猫眼专业版预测内地总票房 67.27 亿，豆瓣评分 8.6，高于第一部的 8.4，口碑票房双丰收；《唐探 1900》目前票房排名第 2，猫眼专业版预测内地总票房 35.08 亿，豆瓣评分 6.6，较唐探系列上一部电影的 5.3 分提升。基于 2025 春节档的良好的票房表现，Q1 院线板块业绩同增可期，也为全年的票房表现打下较好的基础。建议关注院线龙头及春节档高票房影片制片方。  2）AI：DeepSeek 的 AI 助手下载量登顶多国，OpenAI 发布 o3-mini，低训练成本+开源大模型的出现有望催化 AI 应用落地。1 月 26 日，由国产大模型公司杭州深度求索开发的 DeepSeek 应用登顶苹果中国地区和美国地区应用商店免费 App 下载排行榜，在美区下载榜上超越了 ChatGPT，根据彭博社报道，DeepSeek 的 AI助手在 140 个市场中成为下载量最多的移动应用，该公司发布的推理大模型 DeepSeek-R1 仅仅花费 560 万美元训练，在很多 AI 基准测试中已经达到甚至超越 OpenAI o1 模型，且其模型架构完全开源；当地时间 1 月31 日，OpenAI 正式推出全新推理模型 o3-mini，并首次向免费用户开放推理模型，这是 OpenAI 推理系列中最新、成本效益最高的模型，OpenAI 称该模型能够进行类似人类的推理，现在已经在 ChatGPT 和 API 中上线。我们认为，以 DeepSeek 为代表的训练成本较低且开源的大模型使垂类模型训练、AI 应用落地的实现更加经济，也使 AI 应用/工具创意落地的可能性大大增加，结合当前大模型、AI 工具发展情况，我们仍然看好“Chat”类产品及基于算法的应用/工具，重点关注 AI 陪伴、AI 玩具、AI 工具变化及相关标的，同时关注 AI 生成视频的进展。  3）游戏：关注基本面支撑+估值较低的标的。1 月游戏版号发放，国产游戏版号 123 款（数量超过 24 年月度国产游戏版号的峰值），进口游戏版号 13 款，腾讯《王者荣耀世界》、网易《冰汽时代：最后的家园》等获批，从版号发放节奏及数量看，监管对游戏行业持鼓励良性发展态度；同时 A 股游戏公司产品周期启动，吉比特代理的《封神幻想世界》、《异象回声》、《王都创世录》及自研《问剑长生》均已上线，完美世界《诛仙世界端游》首 30 日流水超 4 亿元，神州泰岳的 2 款新游戏《Stellar Sanctuary》和《Next Agers》已在海外开始商业化测试，巨人网络的《原始征途》正式版于 1 月 10 日上线，恺英网络于 1 月 13 日召开的2025 年度产品发布会上宣布了 22 款储备游戏。建议关注估值较低、25 年基本面强势的游戏标的。 投资逻辑  春节档票房创新高可期；DeepSeek 的 AI 助手下载量登顶多国，OpenAI 发布 o3-mini，低训练成本+开源大模型的出现有望催化 AI 应用落地，关注 AI 主线。1）内容：看好院线龙头、春节档高票房影片相关制片方、边际向上游戏标的。2）AI：关注 AI 应用落地情况，看好“Chat”类产品及基于算法的应用/工具。个股：万达电影、视觉中国、恺英网络、完美世界。 风险提示  内容上线及表现不及预期风险；宏观经济运行不及预期风险；AI 技术迭代和应用不及预期风险；政策监管风险。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、本周观点.................................................................................... 3 1.1 行业观点 ................................................................................ 3 1.2 重点公司近一周事件跟踪 .................................................................. 4 二、行业政策及新闻动态.......................................................................... 4 2.1 政策更新 ................................................................................ 4 2.2 行业新闻 ................................................................................ 5 2.3 行业投融资情况 .......................................................................... 5 三、周度数据跟踪................................................................................ 5 3.1 电影：电影票房周度数据跟踪 .............................................................. 5 3.2 电视剧：电视剧热度指数排行榜周度跟踪 .................................................... 6 3.3 综艺：综艺热度指数排行榜周度跟踪 ........................................................ 7 四、重点公司估值表更新.......................................................................... 8 五、风险提示........................