主题投资月度观察(2025.01)：“星际之门”催化人工智能

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2025年01月27日主题投资月度观察（2025.01）“星际之门”催化人工智能策略研究 · 策略专题 证券分析师：王开证券分析师：陈凯畅021-60933132021-60375429wangkai8@guosen.com.cnchenkaichang@guosen.com.cnS0980521030001S0980523090002证券研究报告 | 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容核心观点n 海外科技映射：（1）OpenAI的GPT-4o mini发布：标志着小型模型凭借更快的训练速度、更低的能耗和更好的便携性，成为AI发展的新趋势。 （2）Gemini语言模型推出的AI综述功能：生成式搜索技术的应用场景不断扩展至图像、音频、视频分析，AI综述功能改变了用户与搜索引擎的互动方式，对在线广告和媒体行业产生了深远影响。（3）LanzaJet建成全球首个商业化乙醇制喷气燃料，有望为航空业绿色转型提供新的技术路线。 （4）波士顿Vertex制药干细胞疗法取得突破，针对癫痫病患者和糖尿病患者治疗效果较好。（5）美国风险投资机构强者恒强，前30家募资规模行业占比超过75%；谷歌搜索热词不断演进，创新、协调、绿色成为贯穿全年的主旋律。（6）另类投资市场概况：全球私募股权投资退出困难，流动性较强的二手份额策略受到广泛关注。 （7）特朗普“stargate”计划擘画蓝图：该计划预计在未来四年内投资5000亿美元，以支持美国的人工智能基础设施建设。OpenAI、软银和甲骨文是这个项目的主要合作伙伴。n 国内热门主题：（1）AI产业链：24年中国AI领域专利数量位居世界第一，新出现的机器学习模型主要来源于产业界以及产业界与学术界的合作。（2）小鹏G6 580 PLUS版新车发布，成为行业内唯一一款20万元内全系标配全域800V碳化硅平台和行业领先智能辅助驾驶能力的车型。（3）具身智能技术突破,AI mirror技术成熟，允许用户通过先进的面部识别和机器学习算法与他们的数字镜像进行互动。 （4）TikTok禁令下，小红书成为中美文化交流新桥梁。2024年12月，大批国际友人进入小红书，中美两国居民的文化交流加深。n 国内政策关注：《低空经济发展白皮书（3.0） —安全体系》。白皮书提出了一个具有“点、线、面、体”结构的低空经济安全体系，涵盖飞行安全、航路安全、运行安全和社会安全四个层面。该体系强调数字化和智能化技术的重要性，并提出了安全体系需要遵循的基本原则（2）工业和信息化部：大力推进新型工业化 推动经济高质量发展。24年工信部成就可以概括为四个关键词： “稳中有进”、“创新突破”、“数字赋能”和“助企强企”。25年年将加力实施制造业重点产业链高质量发展行动，推动传统产业改造升级，促进新兴产业和未来产业创新发展，支持中小企业专精特新发展，加快构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系。（3）国务院办公厅印发《关于推动文化高质量发展的若干经济政策》，在推进文化强国建设的道路上迈出了坚实的一步。n 风险提示：(1)人工智能技术发展前景不明朗；(2)产业政策落地节奏不确定性；(3) 文中所提及的上市公司仅做统计汇总，不形成投资建议。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容目录海外科技映射01国内热门主题02政策部分关注03请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容小模型崛起：高效、环保，引领AI发展新趋势n 模型规模在AI领域的决定性作用，在人工智能的发展历程中，模型的大小起着决定性的作用。2020年，OpenAI推出了当时最大的语言模型GPT-3，其出现显著提升了AI的性能，并引发了一场追求规模更大的技术革命。Noam Brown，OpenAI的研究科学家，在2024年的TEDAI旧金山会议上精辟地指出，过去五年AI领域的巨大进步可以用“规模”一词来概括。n 小模型带来的革命性变革。然而，随着大型模型边际效益的降低，研究人员开始寻求通过小型模型来实现重大突破。小型模型在特定任务中的表现不亚于甚至超过大型模型，为希望在特定领域部署AI的企业带来了福音。科技巨头和小型企业纷纷推出小型模型，如OpenAI的GPT-4o mini和Writer公司的模型，它们以更快的训练速度、更低的能耗和更好的便携性，成为AI发展的新趋势。图5： 小语言模型兴起图6：GPT-4o 功能演示资料来源：MIT Technology Review，国信证券经济研究所整理资料来源：OpenAI官网，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容AI综述功能引领搜索革命：谷歌Gemini模型改变用户体验n 谷歌的Gemini语言模型推出的AI综述功能正在重塑数十亿用户的搜索体验，提供直接简洁的答案，标志着向AI智能助理的重大进步。与传统搜索结果相比，AI综述能够迅速提供洞见，减少用户对多个来源的点击。尽管存在准确性争议，谷歌的限制措施和对生成内容的改进，使其成为搜索领域的新标杆。n 生成式搜索技术的崛起不仅限于谷歌，微软和OpenAI也推出了类似功能，应用场景不断扩展至图像、音频、视频分析。谷歌已将AI综述功能推广至超过10亿用户，改变了用户与搜索引擎的互动方式。然而，这种技术对在线广告和媒体行业产生了深远影响，引发了关于内容生成和版权的新争议，成为科技巨头与媒体之间争论的焦点。图7： AI搜索颠覆行业格局图8：Gemini模型功能演示资料来源：MIT Technology Review，国信证券经济研究所整理资料来源：Google DeepMind官网，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容航空业绿色转型：商业化乙醇制喷气燃料工厂建成n 全球首个商业化乙醇制喷气燃料工厂由LanzaJet 建成并落地，年产能达 900 万加仓。2024年，全球航空业消耗了约1000亿加仑喷气燃料，环保燃料占比极低。然而，新型替代燃料的开发和应用预示着这一局面将迎来改变。这些燃料能显著减少航空排放，使用废油、秸秆等原料制成，甚至能几乎完全消除碳排放，且无需改装现有飞机即可使用。n 各国政府正通过立法推动航空公司使用可持续航空燃料（SAFs），欧盟和英国从2025年起对替代燃料的使用设定了最低比例，并计划到2050年大幅提高这一比例。尽管当前SAFs成本高于传统燃料，但随着技术的发展和更多企业的参与，预计价格将逐渐下降，为航空业的绿色未来铺路。图9： 可持续航空燃料问世图10： LanzaJet公司的乙醇制可持续航空燃料（SAF）工厂资料来源：MIT Technology Review，国信证券经济研究所整理资料来源：LanzaJet官网，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容干细胞疗法突破：从癫痫到糖尿病，重获新生n 25年前，科学家从体外受精胚胎中提取干细胞，这些细胞理论上能转化为人体任何组织，带来医疗革命。然而，将干细胞转化为成熟组织的挑战超出预期。如今，干细胞疗法开始显现潜力，如癫痫患者Justin Graves接受实验室培养的神经元移植后，发作频率显著降低。n 2024年6月，针对1型糖尿病的干细胞研究也取得进展。波士顿