房地产行业周报：新房成交面积环比增长，多部门协同推动中长期资金入市

房地产 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 14 房地产 2025 年 01 月 26 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《新房价格同环比降幅缩小，二手房上 海 环 比 领 涨 — 行 业 点 评 报 告 》-2025.1.21 《四季度销售边际企稳，全年开竣工规 模 明 显 收 缩 — 行 业 点 评 报 告 》-2025.1.19 《二手房成交面积同比增长，十二月止跌回稳信号如期而至—行业周报》-2025.1.19 新房成交面积环比增长，多部门协同推动中长期资金入市 ——行业周报 齐东（分析师） 胡耀文（分析师） 杜致远（联系人） qidong@kysec.cn 证书编号：S0790522010002 huyaowen@kysec.cn 证书编号：S0790524070001 duzhiyuan@kysec.cn 证书编号：S0790124070064  核心观点：新房成交面积环比增长，协同推动中长期资金入市 本周我们跟踪的 68 城新房成交同比不变，环比增长，20 城二手房成交面积同比增长，环比下降。土地成交面积同比下降，溢价率环比增长。本周国新办表示将推动中长期资金入市，进一步提升中长期资金的权益配置能力，稳步扩大投资规模，改善资本市场资金供给与结构，明确了稳步提高中长期资金投资 A 股规模和比例的具体安排、延长了考核周期、进一步巩固形成了落实增量政策的合力。本周杭州：6 宗地块 4 宗溢价成交，华润 25.5%溢价率摘得西站地块，金地 31%溢价率摘得临平老城区地块，滨江溢价 71.25%竞得湖墅单元地块，绿城溢价41.46%竞得下沙单元地块。六块地总价 20.13 亿元。2024 年 9 月以来，中央政策持续加码，一揽子宏观政策“大礼包”推出，将积极提振房地产市场。房地产政策调整积极且迅速，房价“止跌回稳”路径显现。预计一线城市的政策调整将对需求侧形成有力支撑，并逐步改善房价预期，进而辐射二三线城市从而逐步实现房价“止跌回稳”，带来房地产基本面改善，维持行业“看好”评级。  推动中长期资金入市，多地优化住房公积金贷款政策 中央层面：国新办：推动中长期资金入市，进一步提升中长期资金的权益配置能力，稳步扩大投资规模，改善资本市场资金供给与结构，明确了稳步提高中长期资金投资 A 股规模和比例的具体安排、延长了考核周期、进一步巩固形成了落实增量政策的合力。 地方层面：常州：2 月 5 日起法拍房可以申请使用住房公积金贷款。北京：发布城市更新新政，支持企业“腾笼换鸟”盘活存量土地资源。泉州：多子女家庭最高可贷公积金 120 万元。  市场端：土地成交面积环比增加，杭州土拍市场火热 销售端：2025 年第 4 周，全国 68 城商品住宅成交面积 247 万平米，同比增加 0%，环比增加 3%；从累计数值看，年初至今 68 城成交面积达 1113 万平米，累计同比增加 14%。全国 20 城二手房成交面积为 207 万平米，同比增速 9%，前值+19%；年初至今累计成交面积 616 万平米，同比增速 20%，前值+27%。 投资端：2025 年第 4 周，全国 100 大中城市推出土地规划建筑面积 1810 万平方米，成交土地规划建筑面积 2143 万平方米，同比下降 20%，成交溢价率为 10.9%。杭州：6 宗地块 4 宗溢价成交，华润、金地、滨江、绿城溢价竞得四个地块，6宗土地交易总价为 109.51 亿元。  融资端：国内信用债发行规模同比减少 2025 年第 4 周，信用债发行 99.8 亿元，同比减少 33%，环比减少 5%，平均加权利率 2.57%，环比增加 10BP。信用债累计发行规模 209.3 亿元，同比减少 27%。风险提示：市场信心恢复不及预期，政策影响不及预期。 -43%-29%-14%0%14%29%43%2024-012024-052024-09房地产沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 14 目 录 1、 多部门协同推动中长期资金入市，多地优化住房公积金贷款政策 ..................................................................................... 3 2、 销售端：新房成交面积环比增长，二手房成交面积同比下降 ............................................................................................. 5 2.1、 68 大中城市新房成交面积同比持平，环比增加 ......................................................................................................... 5 2.2、 20 城二手房成交面积同比减少，环比下降 ................................................................................................................. 7 3、 投资端：土地成交面积同比下降，杭州土拍市场火热 ......................................................................................................... 8 4、 融资端：国内信用债发行规模同环比减少............................................................................................................................. 9 5、 一周行情回顾 .......................................................................................................................................................................... 10 6、 投资建议：维持行业“看好”评级 ...................................................................................................................................... 11 7、 风险提示 ................................................................................................................