商贸零售行业周报:多家零售公司发布业绩预告,润本股份增长稳健

商贸零售 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 21 商贸零售 2025 年 01 月 26 日 投资评级:看好(维持) 行业走势图 数据来源:聚源 《医美化妆品 12 月月报:重组胶原蛋白赛道全球化进程加速,化妆品行业进入结构化竞争阶段—行业点评报告》-2025.1.23 《2024 年社零同比+3.5%,期待政策带 动 消 费 复 苏 — 行 业 点 评 报 告 》-2025.1.19 《2024 年社零同比+3.5%,关注 2025年 消 费 复 苏 进 程 — 行 业 周 报 》-2025.1.19 多家零售公司发布业绩预告,润本股份增长稳健 ——行业周报 黄泽鹏(分析师) 陈思(联系人) huangzepeng@kysec.cn 证书编号:S0790519110001 chensi@kysec.cn 证书编号:S0790124070031  润本股份 2024 年业绩增长稳健,周大福、豫园股份受金价上行业绩承压 本周多家零售公司发布最新业绩及经营公告。(1)润本股份:2024 年公司预计实现归母净利润 3.0-3.1 亿元,同比增长 32.7%-37.2%,经营稳中向好。产品上,春夏季定时驱蚊液和秋冬季蛋黄油面霜表现亮眼;渠道上,积极进驻山姆等线下渠道,抖音实现高增。公司底层优势在于强自有供应链和扁平化组织管理体系,为产品“推新快、价格低、质量优”保驾护航。展望后续,公司储备有青少年系列、儿童防晒啫喱、便携花露水及其他面霜、洗护类产品,产品逐渐向四季化拓展;新品蓄势待发叠加老品步入快速放量阶段,看好后续产品成长空间。(2)周大福:2024 年 12 月 31 日止三个月主要经营数据,公司 FY2025Q3 销售额同比下滑 14.2%,中国内地零售值同比下滑 13.0%。承压主要系宏观经济环境及金价持续高位波动影响消费者信心所致。全年开店稳健,定价类黄金产品反馈良好。(3)豫园股份:2024 年预计实现归母净利润 1.0-1.5 亿元,同比预计减少95.1%-92.6%。业绩下滑系受房地产行业下行叠加宏观经济与国际金价波动影响,公司积极调整经营策略,持续优化门店及渠道运营,新年推出豫园灯会吸引客流。  行业关键词:永辉旗舰店、PDRN、沃尔玛调改、京东送礼、bilibili 小店等 【永辉旗舰店】永辉学习胖东来全国调改旗舰店单日销售额突破 300 万元。 【PDRN】瑞吉明生物全球首款 PDRN 原料并中试成功。 【沃尔玛调改】沃尔玛开始在中国市场调改门店。 【京东送礼】京东 App 上线“京东送礼”功能。 【bilibili 小店】bilibili 上线“小店”业务。  板块行情回顾 本周(1 月 20 日-1 月 24 日),商贸零售指数报收 2113.26 点,上涨 0.13%,跑输上证综指(本周上涨 0.33%)0.20 个百分点,板块表现在 31 个一级行业中位居第 12 位。零售各细分板块中,本周超市板块涨幅最大,2025 年年初至今互联网电商板块领跑。个股方面,本周华联股份(+60.9%)、焦点科技(+14.0%)、南极电商(+13.3%)涨幅靠前。  投资建议:关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司 投资主线一(传统零售):关注顺应消费趋势积极变革探索,把握流量回归机会的线下零售龙头,重点推荐爱婴室、永辉超市等,受益标的百联股份等; 投资主线二(黄金珠宝):关注积极修炼内功、具备基本面和估值修复弹性的黄金珠宝龙头品牌,重点推荐老铺黄金、潮宏基、周大生等; 投资主线三(化妆品):关注深耕高景气细分赛道、综合能力不断迭代的国货美妆品牌,重点推荐润本股份、巨子生物、上美股份等,受益标的毛戈平; 投资主线四(医美):关注受益医美消费恢复、盈利能力具备更强确定性的上游差异化医美产品厂商,重点推荐爱美客等,受益标的锦波生物等。  风险提示:消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。 -29%-14%0%14%29%43%2024-012024-052024-09商贸零售沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 21 目 录 1、 零售行情回顾 ............................................................................................................................................................................ 3 2、 零售观点:关注多家零售上市公司发布业绩预告 ................................................................................................................. 5 2.1、 行业动态:润本股份增长稳健,周大福、豫园股份表现承压 .................................................................................. 5 2.2、 关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司 .............................................................................................................. 6 2.2.1、 老铺黄金:高端中式黄金执牛耳者,“高筑墙、广积粮、缓称王” ............................................................. 8 2.2.2、 永辉超市:优化低效门店轻装上阵,门店调改即将提速 ............................................................................... 8 2.2.3、 周大生:经营业绩承压,渠道逆势扩张积蓄势能 ........................................................................................... 9 2.2.4、 潮宏基:三季度营收优于行业大盘,品牌出海开出海外首店 ....................................................................... 9 2.2.5、 中国黄金:三季度营收表现优于行业大盘,盈利能力有所下滑 ................................................................. 10 2.2.6、 老凤祥:三季度经营业绩承压明显,金价影响动销为核心矛盾 ...............................................................

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综合
2025-01-26
21页
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