电子行业先进科技主题周报-周观点：微软更新开源AI Agent，谷歌提出Titans新架构

证券研究报告 行业动态 周观点： 微软更新开源 AI Agent，谷歌提出 Titans 新架构 ——先进科技主题周报 20250113-20250119 [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 主要观点 【市场回顾】 ◆ 本周上证指数报收 3241.82 点，周涨跌幅为+2.31%；深证成指报收 10161.32 点，周涨跌幅为+3.73%；创业板指报收 2067.27点，周涨跌幅为+4.66%；沪深 300 指数报收 3812.34 点，周涨跌幅为+2.14%。中证人工智能指数报收 1221.52 点，周涨跌幅+3.57%，板块与大盘走势一致。 【科技行业观点】 ◆ 1 月 15 日，微软宣布其开源 AI Agent AutoGen 发布 0.4 版本，全面重新设计的库，在代码稳定性、鲁棒性、通用性和可扩展性方面更好，可以开发前沿高级 AI Agent 应用。自微软开源 AutoGen以来在 github 已获得超 37000 颗星，成为 AI Agent 领域应用最多的框架之一。由于开发者的快速增长，带来 API 效率低下及调试和干预功能有限等难题，同时开发者对 AI Agent 自动化行为的可观测性、控制能力、多层级 Agent 之间的协作有了更高的需求。因此微软对 AutoGen 进行了大更新，发布 0.4 版本一次性解决所有问题。0.4 版本亮点具有异步消息传递、模块化和可扩展性、可观测性、可扩展性和分布式、内置和社区扩展、跨语言支持等功能。集成 Magentic-One 是微软开源的一款多层级通用 AI Agent，现在也集成在了 AutoGen 中，分别由 Orchestrator、WebSurfer、FileSurfer、Coder 和 ComputerTerminal 5 个 AI Agent 组成。每个专业 Agent 都拥有自己的技能集和知识库，能够在各自的领域内高效运作。我们认为 Magentic-One 的模块化设计带来了极大的可扩展性。随着技术的进步或业务需求的变化，可以轻松地添加新的 Agent 或更新现有 Agent 的功能，而不需要对整个系统进行大规模改造。 ◆ 谷歌研究团队提出支持 200K 上下文处理窗口的新架构 Titans，轻松扩展到 2M 上下文的 Titans 架构，要比 Transformer 和线性RNN 更加有效。Titans 架构由三个模块构成：1）核心模块（Core）：包含短期记忆，负责主要的数据处理流程，采用具有有限窗口大小的注意力机制。2）长期记忆模块（Long-term Memory）：此模块是研究者设计的神经长期记忆模块，负责存储和记住远距离的历史信息。3）持久记忆模块（Persistent Memory）：这是一组可学习但与数据无关的参数，主要用于对任务知识进行编码，为模型提供先验知识储备。Titans 架构通过引入神经长期记忆模块，显著提高了模型在处理长序列数据时的性能和效率。在语言建模、常识推理、时间序列预测和 DNA 建模等任务中均表现出色，特别是在处理超 200 万上下文窗口任务中，能够有效地利用历史信息，提高模型的准确性。我们认为谷歌团队提出的 Titans 架构通过引入神经长期记忆模块，突破了传统Transformer 架构在长序列处理中的局限。该架构通过创新的记 [Table_Industry] 行业: 电子 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 王红兵 SAC 编号: S0870523060002 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《周观点： 英伟达 CES 发布多款产品，驱动 AI 赋能全行业》 ——2025 年 01 月 15 日 《中国大陆 OLED DDIC 话语权持续提升，2025 年全球将开建 18 座晶圆厂》 ——2025 年 01 月 13 日 《周观点：微软今年将在 AIDC 方面投入800 亿美元，关注 CES 消费电子展 AI 技术》 ——2025 年 01 月 07 日 -15%-6%2%11%20%29%38%46%55%01/2404/2406/2408/2411/2401/25电子沪深3002025年01月21日行业动态 忆整合和遗忘机制，在语言建模、常识推理、时间序列预测等任务中展现了显著的性能提升，在长上下文任务中的优势突出。 ◼ 投资建议 我们认为：硬件板块有望接力软件，成为牛市震荡期攻守兼备的品种，看好 AI 硬件龙头估值修复到 30X。建议关注以下赛道： 1）AI 新消费场景：AI 新消费场景。建议关注：【恒玄科技】、【思特威】、【博士眼镜】。 2）PCB：英伟达产业链+苹果产业链叠加受益。建议关注：【东山精密】、【鹏鼎控股】、【世运电路】。 3）光模块：下游厂商军备竞赛+竞争格局好。建议关注：【新易盛】、【中际旭创】、【天孚通信】。 4）卫星互联网：关注国内垣信+海外 Starlink 进展。建议关注：【信维通信】。 ◼ 风险提示 下游需求不及预期；人工智能技术落地和商业化不及预期；专精特新技术落地和商业化不及预期；产业政策转变；宏观经济不及预期等。 行业动态 请务必阅读尾页重要声明3 图 1：海外云厂商 CY2024Q3 收入情况（单位：亿美元） 资料来源：Wind，上海证券研究所 图 2：海外云厂商 CY2024Q3 净利润情况（单位：亿美元） 资料来源：Wind，上海证券研究所 图 3：海外云厂商 CY2024Q3 资本开支情况（单位：亿美元） 资料来源：Wind，上海证券研究所 -10%0%10%20%30%40%50%05001,0001,5002,00020Q321Q322Q323Q324Q3谷歌微软MetaAmazon谷歌 YoY微软 YoYMeta YoYAmazon YoY-200%-100%0%100%200%300%05010015020025030020Q321Q322Q323Q324Q3谷歌微软MetaAmazon谷歌 YoY微软 YoYMeta YoYAmazon YoY-300%-200%-100%0%100%200%300%05010015020025020Q321Q322Q323Q324Q3谷歌微软MetaAmazon谷歌 YoY微软 YoYMeta YoYAmazon YoY行业动态 请务必阅读尾页重要声明4 表：科技重点公司对比（截至 1 月 19 日） 细分板块 股票简称 营业收入 归母净利润 估值 2023 2023YoY 24Q1-Q3 24Q1-Q3YOY 2023 2023YoY 24Q1-Q3 24Q1-Q3YOY PE2024E PE2025E 年初至今 AIOTsoc 润欣科技 21.6 2.80% 19.2 23.97% 0.4 -34.15% 0.4 15.66% 147.2 105.4 12.34% 乐鑫科技 14.3