房地产行业点评报告：新房价格同环比降幅缩小，二手房上海环比领涨

房地产 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 8 房地产 2025 年 01 月 21 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《新房二手房成交面积同比增长，新增专项债效果逐步释放—行业周报》-2025.1.12 《止跌企稳专题二：去库存的测算及未来展望—行业深度报告》-2025.1.10 《研究推进城市更新工作，存量用地加速盘活—行业点评报告》-2025.1.6 新房价格同环比降幅缩小，二手房上海环比领涨 ——行业点评报告 齐东（分析师） 胡耀文（分析师） 杜致远（联系人） qidong@kysec.cn 证书编号：S0790522010002 huyaowen@kysec.cn 证书编号：S0790524070001 duzhiyuan@kysec.cn 证书编号：S0790124070064  新房价格同环比降幅缩小，一线新房价格环比增长 国家统计局发布 2024 年 12 月 70 大中城市商品住宅销售价格变动情况。从新建商品住宅环比情况来看，一、二、三线城市环比分别 0.2%、0.0%、-0.2%（11 月分别为 0.0%、-0.1%、-0.3%），70 城整体环比-0.1%，降幅较 11 月缩小 0.1pct。同比情况来看，一、二、三线城市同比分别-3.8%、-5.4%、-6.2%（11 月分别为-4.3%、-5.8%、-6.5%），70 城整体新房价格同比下降 5.7%，降幅环比缩小 0.4pct。从 70城新房价格涨跌个数来看，2024 年 12 月新房价格环比上涨、持平、下跌的城市数分别为 23、4、43 个，同比上涨、持平、下跌的城市数分别为 2、0、68 个。  二手房价同比降幅缩小，一线城市房价持续增长 从二手住宅房价环比情况来看，12 月 70 城二手房价格环比-0.3%，降幅环比持平。其中一、二、三线城市环比分别 0.3%、-0.3%、-0.4%（11 月分别为 0.4%、-0.2%、-0.5%）。同比情况来看，70 城二手房价格同比-8.1%，降幅缩小 0.4pct。其中一、二、三线城市同比分别-6.7%、-7.9%、-8.4%（11 月分别为-8.0%、-8.4%、-8.8%）。 2024 年 12 月二手房价格环比上涨、持平、下跌的城市数分别为 9、1、60 个，同比上涨、持平、下跌的城市数分别为 0、0、70 个。  新房南京环比领涨，二手房上海环比领涨 从一二线重点 35 城表现来看，2024 年 12 月新房价格同环比均降多增少，但情况边际改善依然明显，同比上海、太原 2 城上涨，环比南京、成都、上海等 16 城实现上涨，其中南京以环比+0.6%，上海同比+5.3%领跑 35 城。一线城市中仅上海实现新房价格同环比增长。新房 1-12 月整体同比情况方面，上海、太原分别以同比+4.6%、+0.2%领跑 35 城。  投资建议 2024 年 12 月，70 城新房销售价格环比降幅缩小，销售价格同比降幅缩小，一线城市新房价格环比增长；二手房方面重点城市二手房价格数据明显好转，二手房销售价格同比降幅收窄，一线城市二手房价格环比继续增长，二、三线城市降幅环比降幅略有扩大。我们认为 12 月新房和二手房在成交数据在多政策催化下已出现边际改善，一线城市改善明显，房价回升信号如期而至。9 月底以来，央行等金融三部委、国家发改委、财政部接连召开新闻发布会，介绍房地产一揽子宽松政策措施，促进房地产市场止跌企稳，预计房价数据拐点即将显现。推荐标的：（1）投资强度高、布局区域优、机制市场化的强信用房企：保利发展、绿城中国、招商蛇口、中国海外发展、建发股份、越秀地产、滨江集团、建发国际集团；（2）住宅与商业地产双轮驱动，同时受益于地产复苏和消费促进政策：新城控股、龙湖集团；（3）二手房交易规模和渗透率持续提升，房地产后服务市场前景广阔：贝壳、我爱我家。  风险提示：行业销售恢复不及预期、政策放松不及预期。 -24%-12%0%12%24%36%2024-012024-052024-09房地产沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业点评报告 行业研究 行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 8 目 录 1、 新房价格同环比降幅缩小，一线新房价格环比增长 ............................................................................................................. 3 2、 二手房价同比降幅缩小，一线城市房价企稳回升 ................................................................................................................. 4 3、 新房南京环比领涨，二手房上海环比领涨............................................................................................................................. 5 4、 投资建议 .................................................................................................................................................................................... 6 5、 风险提示 .................................................................................................................................................................................... 6 图表目录 图 1： 12 月一线城市新房价格环比降幅缩小............................................................................................................................... 3 图 2： 12 月 70 大中城市新房价格同比降幅缩小 ......................................................................................................................... 3 图 3： 12 月 70 大中城市新房价格环比上涨城市数 23 个 .....................................................