房地产行业跟踪周报：销售数据边际改善，市场有望逐步企稳

证券研究报告·行业跟踪周报·房地产 东吴证券研究所 1 / 17 请务必阅读正文之后的免责声明部分 房地产行业跟踪周报 销售数据边际改善，市场有望逐步企稳 2025 年 01 月 20 日 证券分析师 房诚琦 执业证书：S0600522100002 fangcq@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《财政部持续推进专项债收储，新房二手房销售面积同比正增》 2025-01-13 《持续促进房地产止跌回稳，央行有望择机降准降息》 2025-01-06 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 上周（2025.1.13-2025.1.17，下同）：上周房地产板块（中信）涨跌幅 3.7%,同期沪深 300、万得全 A 指数涨跌幅分别为 2.1%、3.6%，超额收益分别为 1.5%、0.1%。29 个中信行业板块中房地产位列第 14。 ◼ （1）新房市场：上周 37 城新房成交面积 204.3 万方，环比-4.0%，同比+7.5%。2025 年 1 月 1 日至 1 月 17 日累计成交 506.7 万方，同比+11.0%。今年截至 1 月 17 日累计成交 506.7 万方，同比+11.0%。 ◼ （2）二手房市场： 上周 16 城二手房成交面积 187.4 万方，环比-3.0%，同比+28.6%。2025 年 1 月 1 日至 1 月 17 日累计成交 449.4 万方，同比+35.2%。今年截至 1 月 17 日累计成交 449.4 万方，同比+35.2%。 ◼ （3）库存及去化：13 城新房累计库存 8055.9 万方，环比+0.1%，同比-9.2%；13 城新房去化周期为 16.7 个月，环比变动+0.2 个月，同比变动-2.8 个月。一线、新一线、二线、三四线城市去化周期为 11.2 个月、8.7个月、14.7 个月、60.6 个月，环比分别变动 0.0 个月、+0.3 个月、+0.3个月、-0.1 个月。 ◼ （4）土地市场：2025 年 1 月 13 日-2025 年 1 月 19 日百城土地成交建筑面积 224.7 万方，环比-79.6%，同比-91.6%；成交楼面价 395 元/平，环比-49.9%、同比-56.8%；土地溢价率 0.1%,环比-1.5%，同比-2.2%。截至 1 月 19 日,2025 年累计成交土地建筑面积为 4182.1 万方，同比-32.7%。 ◼ 周观点：1 月第 3 周新房成交环比下降、同比上升，二手房成交环比下降，同比上升。1 月 13 日潘功胜在亚洲金融论坛上表示，近期中央进一步明确，地方政府专项债券可用于回收闲置存量土地，新增土地收储和收购存量商品房，这将加快房地产市场去库存，实现楼市止跌回稳。投资建议：1）房地产开发：推荐华润置地、保利发展、滨江集团，建议关注绿城中国等；2）物业管理：推荐华润万象生活、绿城服务、保利物业、越秀服务；3）房地产经纪：推荐贝壳，建议关注我爱我家。 ◼ 风险提示：房地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延,流动性恶化超预期。 -16%-11%-6%-1%4%9%14%19%24%29%34%2024/1/222024/5/222024/9/202025/1/19房地产沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 2 / 17 内容目录 1. 板块观点 .............................................................................................................................................. 4 2. 房地产基本面与高频数据 .................................................................................................................. 6 2.1. 房产市场情况............................................................................................................................. 6 2.2. 土地市场情况........................................................................................................................... 10 2.3. 房地产行业融资情况............................................................................................................... 11 3. 行情回顾 ............................................................................................................................................ 13 4. 行业政策跟踪 .................................................................................................................................... 14 5. 投资建议 ............................................................................................................................................ 16 6. 风险提示 ............................................................................................................................................ 16 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 3 / 17 图表目录 图 1： 全国 37 城商品住宅成交面积及同环比..................................................................................... 6 图 2： 4 座一线城市新房成交面积及同环比（北京、上海、广州、深圳）.................................... 6 图 3： 5