风电行业周报：周内陆风中标均价近1500元／kW，河北500MW启动海缆招标

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 电力设备及新能源 2025 年 01 月 20 日 风电行业周报（20250113-20250117） 推荐 （维持） 周内陆风中标均价近 1500 元/kW，河北 500MW 启 动海缆招标  风机数据跟踪：陆风均价近 1500 元/kW  周内招标风机 0.8GW。本周招标陆上风电机组 0.8GW，涉及 3 家项目业主，分别为华润/中广核/三峡，各 0.5/0.2/0.1GW。2025 年至今，我国风电机组共招标 1.5GW，其中海/陆分别为 0.25/1.27GW。  周内中标 2.4GW，上海电气位列第一。本周风机中标量为 2.4GW，其中海/陆分别为 0.25/2.19GW；2025 年至今，共中标风机 5.8GW，海/陆分别为 0.25/5.58GW。本周整机商上海电气/三一/联合/明阳位列前四，分别中标 0.9/0.6/0.4/0.3GW，占比分别为 34.9%/23.4%/16.4%/14.1%。  周内陆风中标均价为 1447 元/kW，其中联合/远景/三一均价超 1500 元/kW。据统计，周内海/陆风机中标均价分别为 2585/1447 元/kW。陆风方面，联合/远景/三一/运达中标均价较高，分别为 1719/1633/1577/1450 元/kW。  海缆数据跟踪：河北 500MW 启动海缆招标  周内 500MW 海风项目启动送出及场内缆招标。周内河北建投祥云岛250MW、唐山顺桓祥云岛 250MW 海风项目启动海缆招标，两个项目共用 220kV 海上升压站和陆上集控中心。根据招标公告，预计第一回路220kV 海缆于 2025/7/27 前交付，剩余于 2025/8/11 前交付；首批 66kV 海缆于 2025/7/29 前交付，剩余于 2025/10/5 前交付。  海风项目跟踪：辽宁 2024 年省管海域 7GW 已全部启动竞配  存量项目超百 GW，风机/海缆招标及开工项目达 22GW。截至 20250117，我国竞配、核准、风机招标、海缆招标、开工阶段海风项目分别为 61、22、8、9、6GW。分省份来看，广东、山东、福建、辽宁、浙江、海南存量项目较多，分别为 30、16、12、10、10、10GW。周内： 辽宁葫芦岛市/丹东市分别有 0.8/3.5GW 海风项目启动竞配，至此辽宁省2024 年省管海域 7GW 海风项目已全部启动竞配。营口市 0.7GW、大连2GW 已公布投资主体，营口市 Y1（150MW）/Y2（550MW）业主为华能；大连市 DL2（400MW）/DL3（300MW）业主为国电电力、DL4（600MW）/DL5（200MW）业主为招远新能源、DL6（500MW）业主为三峡。  投资建议：关注风电三条主线：1、国内海风抢装，海风订单和开工有望迎来密集催化；2、风电供应链出海，海外市场打开增量空间；3、主机价格战趋缓，盈利有望困境反转。建议关注明阳智能、东方电缆、中天科技、亨通光电、时代新材、中际联合、金风科技、运达股份、海力风电、大金重工、三一重能、泰胜风能、明阳电气、万马股份等。  风险提示：风电装机不及预期，海外市场开拓不及预期，大宗商品价格波动等。 重点公司盈利预测、估值及投资评级 EPS（元） PE（倍） PB（倍） 简称 股价（元） 2024E 2025E 2026E 2024E 2025E 2026E 2024E 评级 东方电缆 54.12 1.89 2.82 3.21 28.61 19.19 16.86 5.11 推荐 中天科技 13.79 0.96 1.19 1.35 14.37 11.56 10.19 1.31 推荐 时代新材 12.56 0.57 0.87 1.02 22.17 14.38 12.27 1.73 推荐 资料来源：Wind，华创证券预测 注：股价为 2025 年 1 月 17 日收盘价 证券分析师：黄麟 邮箱：huanglin1@hcyjs.com 执业编号：S0360522080001 证券分析师：吴含 邮箱：wuhan@hcyjs.com 执业编号：S0360523020002 联系人：杨天翼 邮箱：yangtianyi@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 296 0.04 总市值(亿元) 49,027.88 5.14 流通市值(亿元) 42,622.41 5.66 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -5.0% 20.3% 8.7% 相对表现 -2.2% 11.4% -9.3% 相关研究报告 《特高压行业跟踪报告：24 年国网第六十八批采购（特高压项目第六次）设备中标概览》 2025-01-18 《电力设备及新能源行业跟踪报告：第 391 批公告：比亚迪申报多款新车持续发力，问界 M8 即将上市》 2025-01-16 《电动车行业周报（20250106-20250112）：龙蟠科技与 Blue Oval 签署铁锂供应协议，天赐材料加大北美锂电市场布局》 2025-01-13 -15%0%15%30%24/0124/0324/0624/0824/1125/012024-01-19~2025-01-17电力设备及新能源沪深300华创证券研究所 风电行业周报（20250113-20250117） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、风机数据：周内陆风均价近 1500 元/kW ................................................................ 4 二、海缆数据：河北 500MW 启动海缆招标 ................................................................. 5 三、海风进展：辽宁 2024 年省管海域 7GW 已全部启动竞配 .................................... 5 四、投资建议 ..................................................................................................................... 6 五、风险提示 ..................................................................................................................... 6 风电行业周报（20250113-20250117） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 3 图表目录 图表 1 本周各项目业主招标规模（GW） ............