计算机智能电动汽车行业深度报告：智驾是未来电动车竞争的核心，产品线是品牌成败的关键

证券研究报告 | 行业深度 | 计算机 http://www.stocke.com.cn 1/18 请务必阅读正文之后的免责条款部分 计算机 报告日期：2025 年 01 月 11 日 智驾是未来电动车竞争的核心，产品线是品牌成败的关键 ——智能电动汽车行业深度报告 投资要点 ❑ 智驾主导销量走势，跃升电动车核心竞争力 我们认为智能驾驶将成为未来电动车的核心卖点。以比亚迪方程豹品牌为例，搭载华为乾崑智驾 ADS 3.0 的豹 8，即便售价较豹 5 高出 10 万元，2024 年 12 月销量达到 5012 辆，接近豹 5 的 6406 辆。MPV 市场 2024 年累计销量前 10 且增速大于 20%（或新品）的车型中，均已配备智驾系统。搭载高端智能驾驶系统的全新岚图梦想家上市以来销量大幅增长，2024 年 12 月单月销量突破 1 万辆。iiMedia Research 数据显示，超过八成的受访消费者表示未来会考虑购买智能驾驶汽车。百分点调查显示，领航辅助驾驶和离车自动泊入是最受消费者关注的功能，分别有 42%与 23%的受访者选择。 ❑ 华为江淮携手，尊界 S800 豪华登场 尊界 S800 在工信部申报信息公开，轴距 3370mm，超越迈巴赫 S 级、宾利飞驰等豪华车，定位超豪华，对标劳斯莱斯古斯特。该车预计于 2025 年春季上市，售价超百万元。S800 将首发搭载鸿蒙智行第二代途灵龙行平台与 L3 自动驾驶，实现智能驾驶、智能座舱与智能域控的三智融合，并支持自动泊车、自动召唤等高级停车功能，外观采用天地人和的设计理念。动力方面，提供纯电版和增程版，配置双电机或三电机，最大功率为 635kW。其中纯电版最高车速 210km/h，增程版最高车速 200km/h。 ❑ 不止于单品，MPV 助力尊界品牌豪华产品线崛起 我们认为对车企而言单品的成功固然必要，但产品线的成功才是盈利可持续的关键。尊界 MPV 标志着华为与江淮的合作将不止于单品爆款，而是打造一条豪华车产品线。根据《江淮年产 20 万辆中高端智能纯电动乘用车建设项目》环境影响报告书，江淮汽车计划投入近 40 亿元打造 DE 与 X6 纯电平台，其中 X6 平台是华为赋能的豪华新能源平台，覆盖车型为中大型 MPV，车长为 5200mm，轴距为3200mm，规划达产年产能为 3.5 万辆。尊界 MPV 有望成为鸿蒙智行中首款搭载华为乾崑 ADS3.0 的 MPV 车型，未来销量值得期待。未来，随着 X6 纯电平台的建成以及尊界 S800、MPV 上市，尊界有望实现从爆款单品到产品线的发展。 ❑ 供给创造智能化需求 尊界 MPV 有望依靠智驾和鸿蒙智行的品牌优势扩大豪华 MPV 市场容量。目前MPV 市场主要集中在 30-40 万元级，销量 42.5 万，占比 38.38%。50 万元级以上市场销量仅有 3.7 万辆，仅有 6 款车型，可选范围较小，搭载智驾系统的尊界MPV 有望通过供给创造智能化需求。以同为鸿蒙智驾的问界 M9 带动 45 万元级以上 SUV 市场容量增长为例，问界 M9 上市后实现 2024 年销量约 15.6 万辆，带动 2024 年 45 万级以上 SUV 市场总销量从 2023 年的 14.6 万辆增至 29.8 万辆。 ❑ 建议关注 华为智能车：江淮汽车、赛力斯、上汽集团、北汽蓝谷、长安汽车； 自动驾驶：德赛西威、中科创达、经纬恒润、四维图新、虹软科技、道通科技、速腾聚创、四维图新等。 行业评级: 看好(维持) 分析师：童非 执业证书号：S1230524050005 tongfei01@stocke.com.cn 研究助理：张致远 zhangzhiyuan@stocke.com.cn 相关报告 1 《互联网大厂有望加大资本开支，2025 年“军备竞赛”开局》 2024.12.27 2 《字节的 AI 军备竞赛》 2024.12.25 3 《AI 赋能首发经济》 2024.12.25 行业深度 http://www.stocke.com.cn 2/18 请务必阅读正文之后的免责条款部分 ❑ 风险提示 技术风险、供应风险、项目投产不及预期风险、市场风险、合作风险、第三方调研数据样本不具备代表性风险。 行业深度 http://www.stocke.com.cn 3/18 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1 智驾是电动车下半场竞争关键 ................................................................................................................... 5 1.1 智能驾驶技术带动电动车销量增长 ................................................................................................................................. 5 1.2 各大厂商积累智驾核心技术，全面提升产品竞争力 ...................................................................................................... 7 2 MPV 高端市场潜力巨大，智驾引领未来趋势 .......................................................................................... 8 2.1 MPV 市场百万量级，高端价位车型较少 ......................................................................................................................... 8 2.2 智驾有望成为 MPV 爆款标配 ........................................................................................................................................... 9 3 不止于爆款，尊界品牌有望打造优质产品线 ......................................................................................... 11 3.1 尊界 S800 已然亮相 ......................................................................................................................................................... 11 3.2