公用事业—电力天然气周报：四川首推煤电政府授权合约机制，2024年我国天然气进口量同比增长9.9%

15666646523.tcy 四川首推煤电政府授权合约机制，2024 年我国天然气进口量同比增长 9.9% 【】【】[Table_Industry] 公用事业—电力天然气周报 [Table_ReportDate]2025 年 1 月 19 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究——周报 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 公用事业 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 左前明 能源行业首席分析师 执业编号：S1500518070001 联系电话：010-83326712 邮 箱：zuoqianming@cindasc.com 李春驰 电力公用联席首席分析师 执业编号：S1500522070001 联系电话：010-83326723 邮 箱：lichunchi@cindasc.com 邢秦浩 电力公用分析师 化工行业： 执业编号：S1500524080001 联系电话：010-83326712 邮 箱：xingqinhao@cindasc.com 唐婵玉 电力公用研究助理 邮 箱：tangchanyu@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.，LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 邮编：100031 [Table_Title] 四川首推煤电政府授权合约机制，2024 年我国天然气进口量同比增长 9.9% 2025 年 1 月 19 日 本期内容提要: [Table_Summary] ● 本周市场表现：截至1月17日收盘，本周公用事业板块上涨1.4%，表现劣于大盘。其中，电力板块上涨1.29%，燃气板块上涨2.13%。 ● 电力行业数据跟踪： ➢ 动力煤价格:秦港动力煤价格周环比下跌。截至1月17日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价760元/吨，周环比下跌7元/吨。截至1月17日，广州港印尼煤(Q5500)库提价839.17元/吨，周环比下跌2.10元/吨；广州港澳洲煤(Q5500)库提价834.43元/吨，周环比下跌0.83元/吨。 ➢ 动力煤库存及电厂日耗：秦港动力煤库存周环比减少，电厂日耗周环比下降。截至1月17日，秦皇岛港煤炭库存665万吨，周环比下降17万吨。截至1月16日，内陆17省煤炭库存9324.6万吨，较上周下降8.5万吨，周环比下降0.09%；内陆17省电厂日耗为399.9万吨，较上周下降30.9万吨/日，周环比下降7.17%；可用天数为23.3天，较上周增加1.6天。截至1月16日，沿海8省煤炭库存3435.2万吨，较上周下降52.2万吨，周环比下降1.50%；沿海8省电厂日耗为198.4万吨，较上周下降14.0万吨/日，周环比下降6.59%；可用天数为17.3天，较上周增加0.9天。 ➢ 水电来水情况：三峡出库流量周环比增加。截至1月15日，三峡出库流量7700立方米/秒，同比上升12.74%，周环比上升10.95%。 ➢ 重点电力市场交易电价：1）广东电力市场：截至2024年11月8日，广东电力日前现货市场的周度均价为334.15元/MWh，周环比上升11.91%，周同比下降26.2%。截至2024年11月8日，广东电力实时现货市场的周度均价为306.57元/MWh，周环比上升11.19%，周同比下降33.4%。2）山西电力市场：截至2024年11月14日，山西电力日前现货市场的周度均价为384.67元/MWh，周环比上升16.29%，周同比上升3.5%。截至2024年11月14日，山西电力实时现货市场的周度均价为413.23元/MWh，周环比上升25.79%，周同比上升10.3%。3）山东电力市场：截至2024年11月14日，山东电力日前现货市场的周度均价为319.20元/MWh，周环比下降2.79%，周同比下降11.6%。截至2024年11月14日，山东电力实时现货市场的周度均价为353.81元/MWh，周环比上升7.06%，周同比下降1.3%。（注：近期数据未更新） ● 天然气行业数据跟踪： ➢ 国内外天然气价格：欧洲TTF及美国HH现货价周环比上涨。截至1月17日，上海石油天然气交易中心LNG出厂价格全国指数为4465元/吨，同比下降6.69%，环比上升0.16%；截至1月16日，欧洲TTF现货价格为14.14美元/百万英热，同比上升47.9%，周环比上升1.8%；美国HH现货价格为4.37美元/百万英热，同比上升5.3%，周环比上升10.9%；中国DES现货价格为13.49美元/百万英热，同比上升28.4%，周环比下降2.1%。 ➢ 欧盟天然气供需及库存：2025年第2周，欧盟天然气供应量53.6亿方，同比下降15.0%，周环比下降3.6%。其中，LNG供应量为23.7亿方，周环比上升5.6%，占天然气供应量的44.2%；进口管道气29.9亿方，同比下降13.7%，周环比下降9.8%。2025年第2周，欧盟天然气消费量（我们估 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 算）为93.9亿方，周环比上升4.3%，同比下降15.0%；2025年1-1周，欧盟天然气累计消费量（我们估算）为184.0亿方，同比上升1.0%。 ➢ 国内天然气供需情况：2024年11月，国内天然气表观消费量为348.60亿方，同比下降0.3%。2024年12月，国内天然气产量为218.00亿方，同比上升4.5%。2024年11月，LNG进口量为615.00万吨，同比下降9.6%，环比下降6.1%。2024年11月，PNG进口量为465.00万吨，同比上升12.0%，环比上升16.5%。 ● 本周行业重点新闻：1）2024年12月全国规上工业发电量同比增长0.6%，其中火电发电量同比下降2.6%：2024年12月份，全国规上工业发电量8462亿千瓦时，同比增长0.6%。分品种看，12月份，全国规上工业核电、太阳能发电增速加快，火电由增转降，水电、风电由降转增。其中，规上工业火电同比下降2.6%，11月份为增长1.4%；规上工业水电增长5.5%，11月份为下降1.9%；规上工业核电增长11.4%，增速比11月份加快8.3个百分点；规上工业风电增长6.6%，11月份为下降3.3%；规上工业太阳能发电增长28.5%，增速比11月份加快18.2个百分点。2）2024年我国天然气进口量增长9.9%：1月13日，海关总署发言人吕大良表示： 2024年，我国进口额达 18.39 万亿元，同比增长 2.3%，预计保持全球第二大进口国地位，其中，天然气进口量增长9.9%。 ● 投资建议：1）电力：国内历经多轮电力供需矛盾紧张之后，电力板块有望迎来盈利改善和价值重估。在电力供需矛盾紧张的态势下，煤电顶峰价值凸显；电力市场化改革的持续推进下，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市场机制有望持续推广，容量电