期货行业经营月报：前11月业绩同比基本持平，新品种上市稳步推进

多元金融 / 行业专题报告 / 2025.01.17 请阅读最后一页的重要声明！ 前 11 月业绩同比基本持平，新品种上市稳步推进 证券研究报告 投资评级:看好(首次) 最近 12 月市场表现 分析师 许盈盈 SAC 证书编号：S0160522060002 xuyy02@ctsec.com 分析师 刘金金 SAC 证书编号：S0160524050001 liujj01@ctsec.com 相关报告 1. 《新品种上市稳步推进，行业客户权益持续增长》 2023-07-05 2. 《政策支持力度加码，盈利能力稳健修复》 2023-06-14 3. 《期货行业：品种增长驱动行业扩容，风险管理万亿空间可期》 2023-03-04 期货行业经营月报（2025-01） 核心观点 ❖ 经营业绩：前 11 月净利润同比降幅收敛至-0.3%。2024 年 11 月期货行业实现营业收入、净利润 37.28、8.92 亿元，同比分别+10.7%、+30.6%，环比分别-7.1%、-24.3%，业绩端好于去年同期，但规模较 9、10 月份高点有所下滑；1-11 月行业累计实现营业收入、净利润 364.91、87.67 亿元，同比分别+3.6%、-0.3%，前 11 月累计净利润同比降幅持续收敛，已接近持平。 ❖ 业务概况：经纪业务全年弱增长，风险管理环比有所回升。1）经纪业务：2024 年 12 月全国期货市场成交额为 57.27 万亿元，同比+19.2%，环比-7.9%。1-12 月全国期货市场累计成交额为 619.26 万亿元，同比+8.9%；分品种大类来看，1-12 月商品期货、金融期货累计成交额分别为 428.33、190.93 万亿元，同比分别-1.6%、+43.4%，其中前五大品种分别为白银、中证 1000 股指期货、黄金、沪深 300 股指期货、中证 500 股指期货。2）风险管理业务：2024年 11 月期货市场场外衍生品业务新增名义本金规模 2552.44 亿元，环比有所回升+8.0%，但仍略低于 2023 年月度均值（2651.45 亿元）。2024 年 1-11 月累计新增名义本金 27114.11 亿元，同比-5.7%；按标的资产来看，商品类、个股类、股指类、交易所基金同比分别+5.7%、-52.7%、-4.5%、+47.9%。截至 2024年 11 月末，期货市场场外衍生品业务持仓名义本金 3563.52 亿元，同比-18.8%，环比-1.7%。2024 年 1-11 月期货做市累计成交额为 116169 亿元，同比分别-66.2%；2024 年 1-11 月场内期权做市累计成交额为 3201 亿元，同比分别+6.2%。 ❖ 重要事件跟踪：2024 年 12 月 13 日，中国证监会发布公告，同意广期所多晶硅期货和期权注册，这是广期所继工业硅、碳酸锂上市后的第 3 个新能源金属期货品种。同日，中国证监会发布公告，同意郑商所瓶片期权注册。12 月 27日上期所（含上海国际能源交易中心）、郑商所、大商所、中金所、广期所在内 5 家期货交易所均公布 2025 年降费措施，包括套期保值交易手续费减半收取、免收标准仓单作为保证金手续费等。2025 年 1 月 10 日，中国证监会公告《期货公司互联网营销管理规定（征求意见稿）》，重点针对期货公司互联网营销活动出现的问题和风险隐患进行规范，从制度建设、人员管理、营销内容、账号使用、行为规范等方面作出具体规定，并明确营销活动不得欺诈、误导客户，不得损害公平竞争等。 ❖ 风险提示：市场成交规模大幅萎缩，经纪业务费率大幅下滑，交易所减收手续费收入具备不确定性，风险管理业务面临市场、信用和流动性风险 -17%-4%9%22%34%47%多元金融沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业专题报告/证券研究报告 1 经营业绩：前 11 月净利润同比降幅收敛至-0.3% ............................................................................... 3 2 业务概况：经纪业务全年弱增长，风险管理环比有所回升 ............................................................... 3 2.1 经纪业务：12 月环比略有回落，全年成交额同比弱增长 .............................................................. 3 2.2 风险管理业务：11 月基差贸易、场外衍生品及做市业务环比均略有回升 .................................. 5 2.2.1 基差贸易：前 11 月现货贸易规模略有增长 ................................................................................. 5 2.2.2 场外衍生品：前 11 月累计新增及持仓名义本金规模均有所下滑 ............................................. 6 2.2.3 做市业务：期货做市规模仍在低位，场内期权做市有所增长 ................................................... 7 3 重要事件跟踪 ........................................................................................................................................... 8 3.1 证监会同意广期所多晶硅期货和期权注册 ....................................................................................... 8 3.2 证监会同意郑商所瓶片期权注册 ....................................................................................................... 8 3.3 2025 年期货市场降费措施出台 .......................................................................................................... 8 3.4 证监会起草《期货公司互联网营销管理规定（征求意见稿）》 ..................................................... 8 4 风险提示 ................................................................................