石化化工交运行业日报第6期：拜登政府拟加大AI出口管制，新兴领域限制频出国产化重要性凸显

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2025 年 1 月 14 日 行业研究 拜登政府拟加大 AI 出口管制，新兴领域限制频出国产化重要性凸显 ——石化化工交运行业日报第 6 期（20250114） 拜登政府拟加大 AI 出口管制，中方及美科技企业表达强烈不满。根据界面新闻报道，当地时间 1 月 13 日，美国政府宣布推出美国制造 AI 芯片管制新规。新规规定，美国对 18 个关键盟友与合作伙伴的芯片销售无任何限制，除此之外的大多数国家则将面临总算力限制，每个国家在 2025-2027 年期间最多可获得约 50000 个 AI GPU。对此，商务部新闻发言人表示该措施进一步加严对人工智能芯片、模型参数等出口管制，还拓展了长臂管辖，对第三方与中国开展正常贸易设置障碍、横加干涉。同时，美国高科技企业、行业组织也认为该措施未经充分讨论、制定出台草率，是对人工智能领域的过度监管，将产生重大不利后果。 近期美国对华半导体、新能源等新兴领域限制频出，国产替代重要性持续凸显。2024 年 12 月 2 日，美国商务部基于维护国家安全的理由，出台了新的出口管制规定，将 140 家中国企业列入实体清单，其中包括多家知名半导体设备企业，以及部分特种气体等半导体材料企业。2025 年 1 月 6 日，美国国防部将腾讯、商汤科技、宁德时代等多家中国科技公司列入 1260H 清单。而随着后续特朗普的正式上台，其仍有较大可能通过包括但不限于调整关税等措施对于我国新能源和半导体等关键产业链进行限制或制裁，在此预期下我们坚定看好自主可控和能源安全主线。在自主可控领域，我们优先建议关注半导体材料和 OLED 材料两大方向；在能源安全领域，我们优先建议关注传统能源中的“三桶油”及其下属油服企业，以及新能源各产业链上游的头部材料供应商。 今日产品价格动向：1）能源：原料气竞拍市场观望为主，国产 LNG 价格涨跌均有；原油收盘宽幅拉涨，基础油市场继续小涨；供应端产量收紧，无烟煤市场价格稳中调整；高沸点芳烃溶剂市场价格宽幅上涨。2）化工：场内现货紧俏，聚合 MDI 市场窄幅上行；需求带动下，DMF 价格逐步推涨；市场未见明显利空，今日 PX 市场维持高位震荡；酚醛树脂企业成本压力增大，今日价格稳中偏强；纯苯价格高位波动，产业链传导不畅。3）农化：除草剂市场稳态运行，草甘膦价格或将保持稳定；杀虫剂市场大稳小动，今日市场弱势盘整；杀菌剂市场大体平稳，今日市场震荡盘整。4）新材料：六氟磷酸锂价格暂稳，企业报价维持高位；企业逐步扭亏为盈，硅片市场主流持稳；下游需求仍保持旺盛，磷酸铁供应端火热；P 型价格略微走高，电池片涨势受到制约；下游整体需求向好，隔膜产销情况较好。 投资建议：（1）持续看好低估值、高股息、业绩好的“三桶油”及油服板块。建议关注：中国石油、中国石化、中国海油、中海油服、海油工程、海油发展；（2）持续看好国产替代趋势下的材料企业，国产半导体材料、面板材料有望受益，建议关注：晶瑞电材、彤程新材、奥来德；（3）积极的货币及财政政策陆续出台，地产链及龙头公司有望率先受益，看好农药化肥及民营大炼化板块，建议关注：万华化学、华鲁恒升、华锦股份；（4）看好维生素及蛋氨酸板块，建议关注：安迪苏、浙江医药、新和成。 风险分析：原材料快速下跌和维持高位、下游需求不及预期、地缘政治、行业竞争加剧风险。 基础化工 石油化工 交通运输仓储 增持（维持） 作者 分析师：赵乃迪 执业证书编号：S0930517050005 010-57378026 zhaond@ebscn.com 分析师：周家诺 执业证书编号：S0930523070007 021-52523675 zhoujianuo@ebscn.com 分析师：胡星月 执业证书编号：S0930524070016 010-56513142 huxingyue@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 资料来源：Wind 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 基础化工/石油化工/交通运输仓储 目录 1、 本日化工品行情回顾 ........................................................................................................ 3 1.1 石油石化 ................................................................................................................................................ 3 1.2 基础化工 ................................................................................................................................................ 4 1.3 新材料 .................................................................................................................................................... 8 2、 风险分析 ......................................................................................................................... 10 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 基础化工/石油化工/交通运输仓储 1、 本日化工品行情回顾 1.1 石油石化 炼化化纤 表 1：炼化化纤相关产品当日价格 产品 单位 最新价格 近一月均价 30 日涨跌幅 2025 年均价 2024 年均价 2025 年涨跌幅 代表上市公司 布伦特原油 美元/桶 81 76 8.8% 78 80 8.1% 中国石油、中国石化、中国海油 WTI 原油 美元/桶 79 72 10.9% 75 76 9.6% 石脑油 元/吨 8134 7793 5.0% 7843 8016 4.9% 汽油(92#国 VI) 元/吨 8611 8432 4.9% 8512 8818 1.8% 中国石油、中国石化、恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化 柴油(0#国 VI) 元/吨 7298 7308 0.0% 7289 7558 0.2% 国内航空煤油 元/吨 5767 5795 -0.9% 5767 6251 -0.9% PX 元/吨 7