房地产百强房企1-12月销售数据点评：销售金额累计降幅继续收窄，头部房企整体降幅更小

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 房地产百强房企 1-12 月销售数据点评：销售金额累计降幅继续收窄，头部房企整体降幅更小 2025 年 1 月 13 日 看好/维持 房地产 行业报告 全口径销售额 top100： 根据克而瑞的数据，2024 年 1-12 月 top100 房企累计销售金额同比降幅较上月继续收窄，分组来看，top10 房企整体销售降幅最小。 1-12 月，top100 房企实现销售金额（全口径）41864.6 亿元，同比增速为-30.3%；1-11 月同比增速为-32.9%。 1-12 月，top10 / top11~top20 / top21~top30 / top31~top50 / top51~top100 房企的销售金额（全口径）同比增速分别为-24.4% / -38.2% / -35.2% / -31.2% / -34.0%。 重点房企销售： 1-12 月，35 家重点房企全口径销售金额同比增速的中位值为-35.7%；其中，央企+国企（12 家） / 混合所有+民企（23 家）同比增速的中位值分别为-20.2% / -44.4%。 12 月，35 家重点房企全口径销售金额同比增速的中位值为-24.4%；其中，央企+国企（12 家） / 混合所有+民企（23 家）同比增速的中位值分别为 36.0% / -29.4%。 12 月，35 家重点房企全口径销售金额环比增速的中位值为 9.2%；其中，央企+国企（12 家） / 混合所有+民企（23 家）环比增速的中位值分别为 28.9% / 6.1%。 投资建议： 我们认为，当前政策方向明确，中央持续表露出维护房地产市场企稳回升的意愿，后续政策将会持续积极，推进政策落地的力度将会进一步加强。当前地产板块在供需两端都在迎来更加积极、持续的政策拉动，建议持续关注地产板块的投资机会。 我们认为，核心城市当前的问题更多是供给的结构性失衡，而非需求不足。随着政策的持续发力和需求的释放，核心城市市场有望率先实现“止跌回稳”，将利好重点布局核心城市的优质房企，推荐保利发展，招商蛇口、华润置地、绿城中国等也有望受益。 风险提示：盈利能力继续下滑的风险、销售不及预期的风险、资产减值的风险。 未来 3-6 个月行业大事： 2025 年 3 月中旬，统计局公布 1-2 月房地产数据。 资料来源：国家统计局、东兴证券研究所 行业基本资料 占比% 股票家数 114 2.51% 行业市值(亿元) 12225.69 1.34% 流通市值(亿元) 11330.76 1.54% 行业平均市盈率 -19.93 / 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 行业指数走势图 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：陈刚 021-25102897 chen_gang@dxzq.net.cn 执业证书编号： S1480521080001 -30.2%-16.8%-3.4%10.0%23.4%36.8%1/104/107/1010/91/8房地产沪深300P2 东兴证券行业报告 房地产百强房企 1-12 月销售数据点评：销售金额累计降幅继续收窄，头部房企整体降幅更小 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 表1：百强房企销售表现(2024 年 1-12 月累计值) 资料来源：克而瑞、东兴证券研究所 表2：百强房企销售增速(2024 年 1-12 月) 资料来源：克而瑞、东兴证券研究所 图1：TOP100 房企全口径金额累计值 图2：TOP100 房企全口径面积累计值 资料来源：克而瑞，东兴证券研究所 资料来源：克而瑞，东兴证券研究所 图3：TOP100 房企全口径金额累计同比 图4：TOP100 房企全口径面积累计同比 资料来源：克而瑞，东兴证券研究所 资料来源：克而瑞，东兴证券研究所 房企全口径金额(亿元)全口径面积(万平)权益金额(亿元)top1019955.910243.014709.9top11~top206791.04137.54702.0top21~top303786.82252.02696.5top31~top505156.02766.33942.3top51~top1006174.93249.54775.2top10041864.622648.330825.9房企全口径金额同比全口径面积同比权益金额同比全口径金额占比2024年1-12月2024年1-11月2024年1-12月2024年1-11月2024年1-12月2024年1-11月2024年1-12月2024年1-11月top10-24.4%-27.0%-33.0%-35.4%-22.1%-24.3%47.7%48.0%top11~top20-38.2%-39.4%-32.3%-33.6%-36.5%-38.9%16.2%16.5%top21~top30-35.2%-37.5%-25.3%-29.0%-30.0%-32.3%9.0%9.0%top31~top50-31.2%-34.4%-30.7%-33.3%-25.4%-29.8%12.3%12.1%top51~top100-34.0%-37.7%-36.2%-37.7%-31.8%-34.7%14.7%14.4%top100-30.3%-32.9%-32.4%-34.6%-27.4%-30.0%100.0%100.0% 东兴证券行业报告 房地产行业：百强房企 1-12 月销售数据点评：销售金额累计降幅继续收窄，头部房企整体降幅更小 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 表3：典型房企销售表现(2024 年 1-12 月累计值) 资料来源：克而瑞、东兴证券研究所 全口径金额(亿元)全口径面积(万平)权益金额(亿元)全口径单价(万元/平)权益金额占比中位值央企+国企12家1,099.7 596.6 736.72.2368.8%混合所有+民企 23家340.0 267.4 245.81.2070.0%合计35家471.0 292.3 278.31.4769.4%公司简称企业所有制保利央企3,230.0 1,793.3 2,545.0 1.8 78.8%中海央企3,106.0 1,15