房地产行业跟踪周报：财政部持续推进专项债收储，新房二手房销售面积同比正增

证券研究报告·行业跟踪周报·房地产 东吴证券研究所 1 / 17 请务必阅读正文之后的免责声明部分 房地产行业跟踪周报 财政部持续推进专项债收储，新房二手房销售面积同比正增 2025 年 01 月 13 日 证券分析师 房诚琦 执业证书：S0600522100002 fangcq@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《持续促进房地产止跌回稳，央行有望择机降准降息》 2025-01-06 《持续推动房地产止跌回稳，销售有望逐步复苏》 2024-12-31 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 上周（2025.1.6-2025.1.10，下同）：上周房地产板块（中信）涨跌幅-2.7%,同期沪深 300、万得全 A 指数涨跌幅分别为-1.1%、-1.0%，超额收益分别为-1.6%、-1.7%。29 个中信行业板块中房地产位列第 22。 ◼ （1）新房市场：上周 37 城新房成交面积 212.8 万方，环比-40.2%，同比+10.7%。2025 年 1 月 1 日至 1 月 10 日累计成交 302.3 万方，同比+8.4%。今年截至 1 月 10 日累计成交 302.3 万方，同比+8.4%。 ◼ （2）二手房市场：上周 16 城二手房成交面积 193.2 万方，环比+19.9%，同比+32.4%。2025 年 1 月 1 日至 1 月 10 日累计成交 262.1 万方，同比+39.8%。今年截至 1 月 10 日累计成交 262.1 万方，同比+39.8%。 ◼ （3）库存及去化：13 城新房累计库存 8049.7 万方，环比-1.0%，同比-8.9%；13 城新房去化周期为 16.5 个月，环比变动-0.2 个月，同比变动-2.7 个月。一线、新一线、二线、三四线城市去化周期为 11.3 个月、8.4个月、14.3 个月、60.8 个月，环比分别变动-0.3 个月、+0.0 个月、-0.3个月、-1.0 个月。 ◼ （4）土地市场：2025 年 1 月 6 日-2025 年 1 月 10 日百城土地成交建筑面积 788.7 万方，环比-71.6%，同比-59.4%；成交楼面价 949 元/平，环比-70.8%、同比-31.3%；土地溢价率 1.8%,环比-10.5%，同比-2.2%。截至 1 月 10 日,2025 年累计成交土地建筑面积为 3568.2 万方，同比 0.7%。 ◼ 周观点：1 月第 2 周新房成交环比下降、同比上升，二手房成交环比上升，同比上升。1 月 10 日财政部综合司司长林泽昌在“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会上介绍，研究扩大专项债的使用范围，允许用于房地产相关的两个领域。在 2025 年新增发行专项债额度内，地方可根据需要，统筹安排用于土地储备和收购存量商品房用作保障性住房。投资建议：1）房地产开发：推荐华润置地、保利发展、滨江集团，建议关注绿城中国等；2）物业管理：推荐华润万象生活、绿城服务、保利物业、越秀服务；3）房地产经纪：推荐贝壳，建议关注我爱我家。 ◼ 风险提示：房地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延,流动性恶化超预期。 -23%-18%-13%-8%-3%2%7%12%17%22%27%2024/1/152024/5/142024/9/112025/1/9房地产沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 2 / 17 内容目录 1. 板块观点 .............................................................................................................................................. 4 2. 房地产基本面与高频数据 .................................................................................................................. 6 2.1. 房产市场情况............................................................................................................................. 6 2.2. 土地市场情况........................................................................................................................... 10 2.3. 房地产行业融资情况............................................................................................................... 11 3. 行情回顾 ............................................................................................................................................ 13 4. 行业政策跟踪 .................................................................................................................................... 14 5. 投资建议 ............................................................................................................................................ 15 6. 风险提示 ............................................................................................................................................ 16 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 3 / 17 图表目录 图 1： 全国 37 城商品住宅成交面积及同环比..................................................................................... 6 图 2： 4 座一线城市新房成交面积及同环比...................