河南省非金融企业信用债分析报告

河南省非金融企业信用债分析报告．2024 年三季度 1 公司简介 河南大河财立方传媒控股有限公司 大河财立方是河南日报社旗下智慧财经全媒体平台，于 2017 年由河南日报社联合中原金控、中原证券、中原资产、郑州投资控股共同发起设立，注册资本 2 亿元，并列入《河南省推进媒体深度融合发展实施方案》；大河财立方以“财媒+金融”为战略指引，聚焦垂直领域、服务实体经济，着力构建全国一流财讯服务商和全国领先金融服务链接商。 大河财立方立足河南、辐射全球，深耕政经、金融、资本市场、新商业、互联网及特色产业等领域，坚持以国际视野助推经济高质量发展。近年来，大河财立方不断提升产品服务的移动化、智能化和数字化，多点布局京津冀、长三角、大湾区等经济前沿领域，倾力打造具有全国影响力的新型定制化智慧融媒平台。 在业务方面，大河财立方以财媒为中心，不断夯实拓展“财媒+N”的运营路径，已形成 “财媒+金融”“财媒+数据”“财媒+线下”“财媒+智库”“财媒+产业”的产品架构和业务体系。依托具有自主知识产权的河南财经大数据平台和河南企业家大数据平台，为会员提供专业的定制化、数智化的资讯、金融、数据、线下等产品服务及解决方案。 2025 年，打造全国一流财经全媒体平台和中原首席财经服务商品牌，是大河财立方进入新发展阶段的首要目标任务。 河南省非金融企业信用债分析报告．2024 年三季度 2 河南大河财立方商业保理有限公司 财立方保理于 2018 年 5 月注册成立，是经河南省地方金融监督管理局批准设立的国有商业保理公司，隶属河南日报社，是河南大河财立方传媒控股有限公司全资子公司。 财立方保理自成立以来，坚持市场化运营，立足服务河南省区域经济发展，综合运用保理融资、资产管理、配套金融服务等手段，服务省内企业盘活存量资产，优化财务结构。 财立方保理是大河财立方“财媒+金融”战略布局中金融板块的重要组成部分，依托财经媒体影响力和数据信息优势，坚持创新发展，重视合规管理，严格风险管控，始终保持稳健运营的发展态势。 财立方保理聚焦供应链金融综合服务。在医疗流通领域、政府招采领域、资产证券化服务领域拥有丰富的理论和实践经验。团队坚持研投结合的专业精神，秉持以客户为中心的服务理念，不断提升专业水平和服务能力，全力打造具有全国视野的现代新型供应链金融服务商。 河南省非金融企业信用债分析报告．2024 年三季度 3 河南省非金融企业信用债分析报告 2024 年三季度 内容摘要： 2024 年前三季度宏观经济形势回顾：（1）前三季度，我国 GDP 同比增长 4.8%，综合 PMI 实现超预期回升，但 PPI-CPI 剪刀差幅度有所扩大，经济指标延续边际走弱态势，需求偏弱仍是制约当前经济发展的重要因素。（2）三季度，我国 GDP 同比增长 4.6%，综合 PMI 受季节性因素和一揽子政策影响实现超预期回升，消费持续走弱， 政府债券融资成为社融增量重要支撑，降准降息等货币政策释放积极信号。 2024 年前三季度河南省信用债市场发行分析：（1）前三季度，河南省信用债共发行 396 只，占同期全国信用债发行数量比重为 3.40%，发行规模2,855.50 亿元，同比下降 11.88%，净融资规模 500.80 亿元，同比下降 59%；三季度河南省发行信用债 1,006.71 亿元，净融资额 150.55 亿元。（2）分业务属性看，城投债是河南省信用债主要构成，其发行人所属行政层级中枢上移趋势明显；产业债是河南省债券净融资重要支撑，且产业债发行人以 AAA 省管企业为主；（3）从发行特征看，河南省信用债品种以公司债、中期票据、短期融资券和定向工具为主，且期限多为 3-5 年期（含 5 年）债券，信用债发行期限趋向中长期；（4）从信用评级级别来看，AA+及以上发行人是河南省信用债发债主力，且产业债发行人以省管企业为主。 2024 年 9 月末河南省存量信用债分析：（1）2024 年 9 月末，河南省存量信用债 1,286 只，债券余额 8,952.92 亿元，存量信用债区域以省管企业、郑州、洛阳等为主；（2）分业务属性看，城投债和产业债债券余额分别为 5,087.16 亿元和 3,865.76 亿元，城投债是存量信用债主要构成；（3） 河南省非金融企业信用债分析报告．2024 年三季度 4 从发行特征看，存量信用债主要品种为公司债、中期票据、定向工具等，且以 1-3 年（含 3 年）和 3-5 年（含 5 年）期为主；（4）从发行人信用级别来看，AA+及以上发行人债券余额为 7,269.57 亿元，占同期河南省债券余额比重为 81.20%，存量债发行人主体信用级别中枢较高。 2024 年四季度信用债市场展望：（1）面对稳增长的重要性和迫切性，三季度宽松政策陆续出台，释放积极信号，期待政策持续发力，以实现全年预期增长目标；（2）在城投债“控增化存”监管主基调和政策引导下，城投平台加快推进转型、整合清退等， 城投平台所属行政层级中枢或将继续上移；（3）“ 一揽子化债”增量政策阶段性缓释了地方债务流动性风险，未来存量隐性债务清零将加速推进。 河南省非金融企业信用债分析报告．2024 年三季度 5 目 录 一、宏观经济情况 ....................................... 6 （一）基本面情况 .................................... 6 （二）宏观政策情况 ................................. 11 二、河南信用债市场发行情况 ............................ 14 （一）信用债发行情况 ............................... 14 （二）城投债与产业债发行情况 ....................... 20 （三）信用债存量情况 ............................... 27 三、下季度展望 ........................................ 34 （一）宏观经济展望 ................................. 34 （二）信用债展望 ................................... 35 河南省非金融企业信用债分析报告．2024 年三季度 6 一、宏观经济情况 （一）基本面情况 经济方面，前三季度我国国内生产总值为949,746.0亿元，同比增长4.8%，较去年同期下降0.4个百分点；同期，GDP环比增长0.9%，较去年同期下降0.6个百分点。分季度看，一季度同比增速和环比增速分别为5.3%和1.5%，较去年四季度分别加快0.1个百分点和0.2个百分点，其中同比增速显著超出市场预期4.6%左右，一季度经济开局良好；二季度和三季度GDP同比增速分别为4.7%和4.6%，环比增速分别为0.5%和0