北交所定期报告：板块企稳回升，长期看好北交所配置机遇

证券研究报告·北交所报告·北交所定期报告 东吴证券研究所 1 / 8 请务必阅读正文之后的免责声明部分 北交所定期报告 20241208 板块企稳回升，长期看好北交所配置机遇 2024 年 12 月 08 日 证券分析师 朱洁羽 执业证书：S0600520090004 zhujieyu@dwzq.com.cn 证券分析师 易申申 执业证书：S0600522100003 yishsh@dwzq.com.cn 证券分析师 余慧勇 执业证书：S0600524080003 yuhy@dwzq.com.cn 研究助理 钱尧天 执业证书：S0600122120031 qianyt@dwzq.com.cn 研究助理 薛路熹 执业证书：S0600123070027 xuelx@dwzq.com.cn 相关研究 《北证指数震荡回调，继续看好长期向好趋势》 2024-12-01 《北证指数高位震荡，短期调整不改长期向好趋势》 2024-11-23 [Table_Tag] [Table_Summary] ◼ 行情回顾：本周北证 50 企稳回升，截至 2024 年 12 月 6 日收盘报 1293.47点，较上周收盘价上涨 0.86%；板块比较来看，沪深 300 指数较上周收盘价上涨 1.44%；创业板指数上涨 1.94%；科创 50 指数上涨 0.70%。 ◼ 北证 A 股板块对比：截至 2024 年 12 月 6 日，北证 A 股成分股共 260个，平均市值达 26.46 亿元。从流动性表现来看，本周北证 A 股成交额达 1722.65 亿元，较上周上涨 4.99%。区间换手率为 56.00%。综合来看，北证 A 股在换手率等指标方面部分优于主板、科创板等，但在成分股个数、平均市值和交易量等方面仍有待提升。 ◼ 北交所持续扩容： 2024 年 1 月/2 月/3 月/4 月/5 月/6 月/7 月/8 月/9 月/10 月/11 月/12 月，新三板新增挂牌公司 21 家/26 家/28 家/11 家/11 家/15 家/19 家/22 家/68 家/51 家/41 家/12 家，挂牌公司 2024 年平均归母净 利 润 分 别 为4183/4483/4804/5911/5386/6001/7155/10535 /6748 /5390/5581/5273 万元，新三板挂牌公司平均业绩水平持续提升，助力北交所高质量扩容。 行业重要新闻： ◼ 北交所发布三项债券业务指南。为进一步完善北交所债券市场制度体系，更好发挥服务实体经济功能，12 月 6 日，北交所发布融资业务咨询、简明信息披露、募集资金管理三项债券业务指南。北交所表示，将持续夯实债券市场制度基础，不断优化相关制度安排，提升服务能力，更好支持企业利用债券市场融资发展。 观点 ◼ 【AI】openai 发布正式版 o1。相比 o1-preview，正式版 o1 的数学和代码能力均大幅提升，推理速度更快，支持多模态输入，Pro 版则表现更好。AI 仍然是科技最强主线之一。海内外应用创新仍在快速推进过程中，国内当前对于 AI 的支出仍然是值得认可的投入，相关坚定投入的公司仍然在成长赛道中最具弹性的潜力。 ◼ 【策略】在政策预期视角下，重视“以我为主”的内需与科技，看好以“两重”、“两新”为代表的内需顺周期。在政治局会议、中央经济工作会议期间，增量政策信号或继续释放；而在明年两会之前，面向 2025年的政策预期难有证伪的风险，市场逻辑将沿着 “预期政策拐点——预期斜率过高——预期斜率向下修复——预期斜率向上空间重新打开”的逻辑演绎，同时“稳增长”政策预期强化的基础上，日历效应下的“跨年”行情或将演绎。关注专项债重点支持的“两重”、“两新”方向。2.看好“内循环”视角下的科技自立自强。随中美科技博弈升温，科技“自主可控”、“自立自强”是内循环当中的最大增量。从产业链安全角度，芯片制造等“卡脖子”环节的政策优先级显然更高，然而“科技自立自强”的意义不局限于此。我们认为，以科技创新提高要素生产效率，在国内需求和供给之间形成新的配套产业链，是畅通“内循环”新格局的重要抓手，亦即新能源、人工智能、空天信息等领域的技术创新和发展，将获得决策层高度重视。我们继续看好自主可控和新质生产力为代表的科技板块。 ◼ 投资建议：板块处于企稳回升的局面，北证 A 股/创业板/上证主板/深证主板/科创板 PE 分别为 61/61/13/32/130 倍（截至 2024 年 12 月 6 日收盘，口径为 PE TTM 整体法），建议重点布局具有估值优势的细分领域龙头企业、财务业绩表现优秀以及有并购重组相关事件的公司。 ◼ 风险提示：政策风险、流动性风险、企业盈利不达预期风险。 请务必阅读正文之后的免责声明部分 北交所定期报告 东吴证券研究所 2 / 8 内容目录 1. 北交所行业重点新闻 .......................................................................................................................... 4 2. 北交所市场表现 .................................................................................................................................. 4 3. 本周新股&即将上市新股情况 ........................................................................................................... 6 4. 投资建议 .............................................................................................................................................. 6 5. 风险提示 .............................................................................................................................................. 7 请务必阅读正文之后的免责声明部分 北交所定期报告 东吴证券研究所 3 / 8 图表目录 图 1： 北证 50 指数月度表现................................................................................................................. 5 图 2： 本周主要指数涨跌幅......................................