新势力跟踪之12月销量点评：12家新能源车企合计交付同比+54%，行业交付符合预期

证券研究报告·行业点评报告·汽车 东吴证券研究所 1 / 9 请务必阅读正文之后的免责声明部分 汽车行业点评报告 新势力跟踪之 12 月销量点评:12 家新能源车企合计交付同比+54%，行业交付符合预期 2025 年 01 月 03 日 证券分析师 黄细里 执业证书：S0600520010001 021-60199793 huangxl@dwzq.com.cn 证券分析师 孟璐 执业证书：S0600524100001 mengl@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 12 月 12 家新势力车企整体交付量环比+5%。12 家新能源乘用车重点车企交付量合计 87.16 万辆，同环比分别+54%/+5%。 ◼ 12 月汇总车企动态来看，出海&补能设施建设&智能化迭代为重心。1）理想：12 月理想共交付新车 58513 辆，同环比分别+16%/+20%。截至 2024 年 12 月 31 日，理想汽车在全国已有 502 家零售中心，覆盖150 个城市；售后维修中心及授权钣喷中心 478 家，覆盖 225 个城市，在全国已投入使用 1727 座理想超充站，拥有 9100 个充电桩。2）小鹏：2024 年 12 月小鹏共交付新车 36695 辆，同环比分别+82.43%/+18.77%。其中小鹏 MONA M03 交付超 15,000 台；小鹏 P7+交付量超 10,000 台。12 月 31 日，小鹏 XOS 天玑 5.5.0 开启公测，首发一套软件无断点车位到车位。12 月，小鹏汽车在德国埃伯斯贝格完成了欧洲第 10,000 辆新车交付，成为首个达成欧洲万辆交付的纯电新势力车企。12 月小鹏汽车在澳大利亚首家旗舰店正式开业，与此同时小鹏 G6 大规模发往澳洲。3）蔚来：2024 年 12 月蔚来共交付新车31138 辆，同环比分别+72.87%/+51.34%。其中蔚来品牌交付 20610辆，同环比+14.4%/33.0%，乐道品牌交付 10528 辆，环比+107.2%。全年交付新车 221970 辆，创新高，同比增长 38.7%。其中蔚来品牌交付新车 201209 台，同比增长 25.7%；乐道品牌交付新车 20761 台。截至12 月 29 日，蔚来已在全国建设换电站 2905 座，布局充电站 4220座、充电桩 24795 根。4）零跑汽车：2024 年 12 月交付 42517 辆，再创历史新高，同环比分别+128.37%/+5.85%。连续两个月交付量突破 4万台。2025 年，零跑汽车将向 50 万新目标发起冲击。全球化方面，12 月，零跑 C10 再获 Euro NCAP、ANCAP 五星安全认证，实力证明其卓越的安全性能符合全球高标准。5）广汽埃安：埃安 2024 年 12 月终端销量 46851 辆，同环比分别+1.97%/+10.76%。A+王者埃安 RT 上市首月销量超过 1.6 万辆，再创新高。6）吉利极氪：极氪 2024 年 12月交付 27190 辆，同环比分别为+101.77%/+0.66%，全年交付 222123台，同比增长 87%。全球化方面，12 月 6 日，极氪马来西亚上市发布会举办，正式发售极氪 009 和极氪 X，预计 12 月中旬开始交付。12 月16 日，极氪 7X 在欧洲开启预售，正式进军全球市场。8）问界：12月问界交付 30189 辆，同环比分别为+23%/-7%。分车型来看，问界M7 累计交付量突破 19 万辆，荣获 2024 年新势力车型年度销冠，问界M9 累计大定突破 20 万辆。 ◼ 投资建议：配置思路上：先整车后零部件。国内整车格局和估值均有望迎来新一轮重塑，车企选股排序：1）国内智能化领先且全栈自研【小鹏汽车+理想汽车】；2）华为重要车企合作伙伴【赛力斯+长安汽车等】；3）国有车企国企改革先锋【上汽集团+广汽集团等】；4）其他车企：比亚迪+吉利汽车+长城汽车+零跑汽车等。国内零部件有望迎来新一轮成长：1）特斯拉产业链【新泉股份+拓普集团+旭升集团+华域汽车等】；2）智能化增量部件【德赛西威+伯特利+地平线机器人+华阳集团+均胜电子等】；3）其他【福耀玻璃+星宇股份等】。 ◼ 风险提示：智能驾驶相关技术迭代/产业政策出台低于预期；华为/小鹏等车企新车销量低于预期。 -19%-14%-9%-4%1%6%11%16%21%26%2024/1/32024/5/32024/9/12024/12/31汽车沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业点评报告 东吴证券研究所 2 / 9 内容目录 1. 理想汽车：12 月交付 58513 辆，交付表现超预期 ......................................................................... 4 2. 问界：12 月交付 30189 辆，新 M7 销量表现突出 ......................................................................... 4 3. 小鹏汽车：12 月交付 36695 辆，连续 4 个月创历史新高 ............................................................. 5 4. 蔚来：12 月交付 31138 辆，单月交付量超 3 万台创新高 ............................................................. 5 5. 其他新势力：出海加速 ...................................................................................................................... 6 6. 投资建议 .............................................................................................................................................. 7 7. 风险提示 .............................................................................................................................................. 8 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业点评报告 东吴证券研究所 3 / 9 图表目录 图 1： 2024 年 12 月理想交付量（单位：辆）环比+20% .................................................................. 4 图 2：