房地产行业12月百强房企月度销售报告：百强房企12月年末翘尾，全年降幅28%仍待修复

证券研究报告 | 行业点评 请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 房地产 12 月百强房企月度销售报告：百强房企 12 月年末翘尾，全年降幅 28%仍待修复 12 月百强房企权益口径销售额环比增长 21%，同比基本持平，且为年内单月最高值，呈现年末翘尾的行情。回顾 2024 年，房地产市场延续筑底调整的态势，前三季度市场基本处于低位运行。而得益于 9 月末连续的新政利好，四季度销售回升。从全年累计情况看，1-12 月 TOP100 房企实现操盘口径销售金额 38719.3亿元，同比降低 28.4%，较上月累计同比增长 2.3pct；权益口径销售金额为 30825.9亿元，同比降低 27.4%，较上月累计同比增长 2.6pct。从 12 月单月情况看，TOP100房企实现单月操盘口径销售金额 4392.9 亿元，同比降低 2.7%，环比增长 20.9%；权益口径销售金额 3668.2 亿元，同比增长 0.5%，环比增长 27.6%。 2024 年 TOP10 和 TOP31-50 房企操盘销售额同比跌幅较小，分别为 24%和27%，其余梯队房企跌幅在 30%以上。从 2024 年操盘口径销售金额来看，跌幅最小的是 TOP10 房企，同比下降 24.1%；TOP31-50 房企排名第 2，同比下降26.8%。跌幅最大的是 TOP51-100 房企，同比下降 34.6%。从 2024 年 1-12 月权益口径销售金额来看，跌幅最小的是 TOP10 房企，同比下降 22.1%；TOP31-50房企排名第 2，同比下降 25.4%。跌幅最大的是 TOP11-20 房企，同比下降 36.5%。 对比 2024 年与上年同期，操盘口径销售的门槛均出现下降，跌幅最小的是 30 强门槛。10 强门槛从 1613.7 亿元下降至 979.6 亿元，同比下降 39.3%；20 强门槛从 599.0 亿元下降至 365.9 亿元，同比下降 38.9%；30 强门槛从 379.4 亿元下降至 265.6 亿元，同比下降 30.0%；50 强门槛从 234.8 亿元下降至 154.8 亿元，同比下降 34.1%；100 强门槛从 110.4 亿元下降至 75.5 亿元，同比下降 31.6%。 2024 年 9 家房企操盘销售额超千亿，较上年减少 6 家，其中保利发展、中海地产、绿城中国、华润置地、万科地产位列前五。从 12 月单月操盘口径销售金额来看，中海地产最高为 381.6 亿元，其次为绿城中国、华润置地、招商蛇口、万科地产，分别实现销售金额 301.3、287.8、283.0、206.5 亿元。从单月环比增速看，TOP40 房企有 31 家实现环比正增长。其中中建智地环比表现最佳，单月环比增长553.2%，其次为中建壹品 429.7%、象屿地产 200.0%、建业集团 102.9%、中国金茂 78.4%。重点房企单月操盘销售额环比表现来看，建发房产 38.4%、招商蛇口 35.4%、中海地产 33.8%、越秀地产 31.5%、华润置地 24.0%、华发股份 21.6%、滨江集团-3.3%、绿城中国-5.2%、保利发展-22.8%。从 2024 年 1-12 月累计操盘口径销售金额来看，保利发展最高为 2972.0 亿元，其次为中海地产、绿城中国、华润置地、万科地产，分别实现销售金额 2950.7、2768.5、2348.4、2283.5 亿元。从累计操盘口径销售金额增速看，TOP40 房企仅 4 家实现同比正增长。其中中建壹品同比表现最佳，累计同比增长 59.1%，其次为中建智地 51.2%、保利置业0.7%、中海地产 0.3%、越秀地产-0.9%。重点房企累计操盘销售额成交同比来看，中海地产 0.3%、越秀地产-0.9%、绿城中国-8.0%、华发股份-15.1%、华润置地-16.4%、保利发展-23.1%、招商蛇口-23.5%、建发房产-29.3%、滨江集团-30.0%。 投资建议：维持行业“增持”评级。我们认为 2024-2025 仍然是以政策为核心主导力量，板块主做政策 beta，配合观察一二线为主的核心城市基本面企稳的可能性（前提依然是政策到位资金到位），节奏和仓位控制更重要，配置方向可选：1）预期政策达到止跌回稳下的基本面公司：A 股的滨江集团、招商蛇口、保利发展、华发股份、建发股份；H 股的绿城中国、越秀地产、华润置地、中国海外发展、建发国际集团；2）城中村、化债、收储收地等政策利好的地方城投类企业：上海的城投控股、北京的城建发展等等；3）中介：贝壳；4）物业属于跟涨：华润万象生活、保利物业、中海物业、绿城服务、招商积余等；5）转型概念系：张江高科、中华企业等。 风险提示：政策落地不及预期、需求复苏不及预期、房企出险风险蔓延。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 金晶 执业证书编号：S0680522030001 邮箱：jinjing3@gszq.com 分析师 肖依依 执业证书编号：S0680523080005 邮箱：xiaoyiyi3664@gszq.com 相关研究 1、《房地产：2025 年度策略：政策定未来，重燃希望》 2024-12-29 2、《房地产开发：2024W52：全年样本城市新房同比-22.3%，二手房同比+1.2%》 2024-12-29 3、《房地产开发：2024W51：本周新房成交同比+13.3%，11 月更多城市房价跌幅收窄》 2024-12-22 重点标的 股票 股票 投资 EPS（元） PE 代码 名称 评级 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 001979.SZ 招商蛇口 买入 0.70 0.65 0.65 0.65 16.60 15.74 15.77 15.73 002244.SZ 滨江集团 买入 0.81 0.90 0.95 0.94 12.80 9.56 9.10 9.12 600048.SH 保利发展 买入 1.01 1.05 1.13 1.12 10.80 8.40 7.84 7.88 600325.SH 华发股份 买入 0.67 0.61 0.60 0.61 10.30 9.41 9.53 9.52 600153.SH 建发股份 买入 4.45 1.08 1.35 1.52 2.30 9.75 7.79 6.92 资料来源：Wind，国盛证券研究所 -30%-18%-6%6%18%30%2024-012024-052024-082024-12房地产沪深3002025 01 02年 月 日 gszqdatemark P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、12 月百强销售呈现翘尾行情，全年操盘销售额降幅达 28% ............................................................................. 3 二、百强销售门槛持续降低，千亿房企数量降至 9 家 .....