光伏行业新技术专题研究：0BB技术有望带动相关设备、材料需求

第1页 / 共16页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 电力设备及新能源 分析师：唐俊男 登记编码：S0730519050003 tangjn@ccnew.com 021-50586738 0BB 技术有望带动相关设备、材料需求 ——光伏行业新技术专题研究 证券研究报告-行业专题研究 强于大市(维持) 单击或点击此处输入文字。 电力设备及新能源相对沪深 300 指数表现 资料来源：中原证券研究所，聚源 相关报告 《电力设备及新能源行业年度策略：电气设备行业三大驱动：电网投资景气、配网智能升级、出海机遇凸显》 2024-12-13 《电力设备及新能源行业月报：规范条件提高行业准入门槛，供给端持续优化》 2024-12-04 《电力设备及新能源行业月报：增量政策提振信心，国际需求稳定增长，关注输变电行业龙头》 2024-12-03 联系人： 李智 电话： 0371-65585629 地址： 郑州郑东新区商务外环路10 号18 楼 地址： 上海浦东新区世纪大道 1788 号 T1座 22 楼 发布日期：2024 年 12 月 31 日 投资要点： ⚫ 0BB（无主栅）是完全取消主栅，焊带直接与细栅互联以导出电流的技术。相对于 SMBB，0BB 电池技术具备优势：在电池端不印刷主栅，降低银浆耗用量，降低组件成本；取消主栅，减少遮光面，使用更细、数量更多的焊带与细栅直接相连，减低电路损耗，更好地收集电流，提升组件功率；增加汇流接触点，减少隐裂，提高产品良率。此外，无主栅太阳能电池有利于硅片减薄和节省胶膜用量。 ⚫ 0BB 技术路线多样，商业化进程逐步推进。无主栅实现的技术方式有四种，分别是直接覆膜、SmartWire、点胶和焊接点胶。四种生产工艺各有利弊。下游主要光伏组件企业均对 0BB 技术有所布局，具体技术路线包括一体化直接覆膜、点胶和焊接点胶，并与TOPCon、HJT 或 BC 电池结合。头部企业率先实现 0BB 技术的运用和规模量产，但光伏行业 0BB 大规模推进受良率、技术路线以及行业景气周期的影响。 ⚫ 0BB 技术打开相关设备、材料市场空间。（1）设备：0BB 焊丝更细，锡层更薄，增加焊接难度，对焊接稳定性要求更高，需要串焊机升级迭代。预计 2025-2027 年，光伏行业新增资本开支将大幅萎缩，存量设备更新成技术迭代重要方向。0BB 串焊机以存量SMBB 改造为主，三年累计市场价值近百亿元，给相关企业带来发展机遇。（2）焊带：无主栅太阳能电池焊接是在层压工艺中实现，需要开发专用的无主栅焊带。0BB 焊带为配套 0BB 技术的线径 0.22mm 及以下的超细圆形焊带，单位价值量高于 SMBB 焊带。随着 0BB 技术市场渗透率的提升，0BB 焊带将对传统 SMBB焊带逐步形成替代。（3）固定胶：0BB 胶水需要满足优异的焊带粘接性能，良好的环境适应性避免长期使用过程中的老化造成脱栅问题。预计市场需求快速增长。（4）胶膜：0BB 技术使用更细的焊带减小焊带直径，进而减少胶膜的克重。0BB 技术带来皮肤膜/承载膜或一体膜新材料的运用，为相关企业带来新的增长点。 ⚫ 投资建议：建议关注 0BB 相关的串焊机、光伏焊带、胶水、承载膜/胶膜领先企业。 风险提示：新技术推广不及预期；全球光伏行业新增装机需求不及预期。 -19%-12%-6%0%7%13%19%26%2024.012024.052024.082024.12电力设备及新能源沪深300第2页 / 共16页 电力设备及新能源 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 0BB 技术简介：降低银耗量、提升功率，产业化进程有望加快 ..................... 3 1.1. 0BB 技术优点明显 ........................................................................................................... 3 1.2. 0BB 技术路线多样，满足市场差异化需求 ....................................................................... 6 1.3. 0BB 商业化进程稳步推进，关注后续企业技术路线的选择 ............................................. 8 2. 0BB 技术打开相关设备、材料市场空间，关注相关领域 ................................ 9 2.1. 0BB 串焊机市场渗透率将提升，低温焊带和固定胶等耗材用量将增长 ........................... 9 2.2. 相关上市企业介绍 ......................................................................................................... 12 3. 投资建议 .......................................................................................................15 4. 风险提示 .......................................................................................................15 图表目录 图 1：多主栅与无主栅设计对比 .............................................................................................. 3 图 2：太阳能电池片金属主栅变化 .......................................................................................... 3 图 3：不同类型太阳能电池银浆耗量....................................................................................... 4 图 4：白银价格走势 ................................................................................................................ 4 图 5：主栅数量、宽度与总功率损失关系图 ............................................................................ 5 图 6：华晟新能源 0BB 无主栅高功率异质结组件新品 .