交通运输行业：国货航即将上市，冰雪游热度攀升

请务必阅读正文之后的重要声明部分交通运输证券研究报告/行业定期报告2024 年 12 月 14 日评级：增持（维持）分析师：杜冲执业证书编号：S0740522040001Email：duchong@zts.com.cn分析师：李鼎莹执业证书编号：S0740524080001Email：lidy@zts.com.cn基本状况上市公司数124行业总市值(亿元)33,132.27行业流通市值(亿元)31,570.98行业-市场走势对比相关报告1、《利好不断催化，积极布局航空》2024-12-072、《预期有所改善，持续看好航空》2024-11-303、《免签扩圈利好国际恢复，持续推荐航空投资机会》2024-11-23报告摘要板块涨跌幅：本周交运板块下跌 0.047%，表现优于大盘。交运行业细分板块中涨幅前三的分别为公交指数(6.4%)、快递指数(1.4%)、航空指数(0.2%)；跌幅前三的分别为铁路指数(-1.3%)、港口指数(-0.8%)、机场指数(-0.5%)。航空机场板块中涨幅前三的分别为吉祥航空(3.1%)、南方航空(2.6%)、华夏航空(2.0%)；跌幅前三的分别为海航控股(-3.6%)、深圳机场(-2.5%)、中信海直(-0.2%)。航空：日均执飞航班量、平均飞机利用率周环比增减不一。1）12 月 9 日-12 月 13 日，日均执飞航班量：南方航空 2074.00 架次，周环比减少 1.34%；东方航空 2074.60 架次，周环比减少 2.29%；国航 1467.80 架次，周环比减少 1.54%；春秋航空 449.80架次，周环比减少 0.11%；吉祥航空 334.00 架次，周环比增加 2.81%；海南航空 720.20架次，周环比增加 1.07%；华夏航空 349.00 架次，周环比减少 1.21%。2）12 月 9日-12 月 13 日，平均飞机利用率：南方航空 7.40 小时/日，周环比减少 1.33%；东方航空 7.10 小时/日，周环比减少 2.74%；国航 7.10 小时/日，周环比减少 2.74%；春秋航空 8.00 小时/日，周环比增加 1.27%；吉祥航空 7.90 小时/日，周环比增加 3.95%；海南航空8.30 小时/日，周环比增加1.22%；华夏航空7.00 小时/日，周环比增加1.45%。机场：国内航线、国际航线周环比增减不一。1）12 月 9 日-12 月 13 日，日均进出港执飞航班量（国内航线）：深圳宝安机场 970.60 架次，周环比减少 0.77%；北京首都机场 895.60 架次，周环比减少 0.77%；广州白云机场 1127.20 架次，周环比增加2.22%；厦门高崎机场 420.40 架次，周环比减少 2.10%；上海浦东机场 751.60 架次，周环比减少 0.37%；上海虹桥机场 710.40 架次，周环比增加 0.95%。2）12 月 9 日-12 月 13 日，日均进出港执飞航班量（国际航线）：深圳宝安机场 99.80 架次，周环比减少 2.02%；北京首都机场 184.60 架次，周环比减少 1.51%；广州白云机场 230.00架次，周环比增加 1.00%；厦门高崎机场 52.20 架次，周环比减少 0.98%；上海浦东机场 428.00 架次，周环比增加 0.50%；上海虹桥机场 16.00 架次，与上周持平。投资建议：国货航即将上市，冰雪游热度攀升。1）国货航即将上市：本周，中国国际货运航空股份有限公司（简称“国货航”）披露招股说明书，拟于近期在深交所发行新股并上市，公司首次拟公开发行 13.21 亿股（超额配售选择权行使前），每股面值 1 元，占发行后总股本的比例为 11%（超额配售选择权行使前）。国货航首次上市拟募集的资金将用于飞机引进及备用发动机购置、综合物流能力提升建设以及信息化与数字化建设。2）冰雪游热度攀升：根据同程旅行数据，11 月下旬，长白山和阿勒泰各大雪场开板，快速拉升当地旅游热度。延边、乌鲁木齐、齐齐哈尔、阿坝和吉林市成为冬季冰雪游黑马目的地，截至 12 月初这些城市冬季旅游热度同比增长均超过60%。冰雪游热度的攀升有望带动航空需求同步提升。整体看，受益于免签政策加码、国际航线持续恢复、航空煤油价格下跌等因素，航司的飞机利用率有望提升，航油成本压力缓解，单位 ASK 成本有望下降，航司业绩表现或持续改善。随着春运旺季来临，航空板块有望迎新一轮催化，建议积极布局。此外，机场将受益于航空需求的复苏，航空收入和非航收入都将明显改善。重点推荐华夏航空、春秋航空、吉祥航空、三大航，建议关注上海机场、白云机场、中信海直。风险提示：汇率大幅下滑；国内经济失速下行；第三方数据可信性风险；研报使用信息更新不及时的风险。行业定期报告- 2 -请务必阅读正文之后的重要声明部分内容目录1 重点标的..................................................................................................................52 航空机场数据跟踪....................................................................................................62.1 航空............................................................................................................... 62.2 机场............................................................................................................. 123 本周交运板块及个股表现.......................................................................................21风险提示................................................................................................................... 22图表目录图表 1 ：民航客运量:当月值......................................................................................6图表 2 ：民航旅客周转量:当月值.............................................................................. 6图表 3 ：民航货邮运输量:当月值....................................................................