中小盘周报：国资并购浪潮再起，并购案例亮点频出

伐谋-中小盘周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/41 2024 年 12 月 22 日 《国资并购浪潮再起，关注十大投资线索—中小盘策略专题》-2024.12.19 《2025 年智能化趋势明确，关注高阶智 驾 新 车 发 布 — 中 小 盘 周 报 》-2024.12.15 《华为布局一段式端到端，2025 年或将量产 —中小盘周报》-2024.12.8 国资并购浪潮再起，并购案例亮点频出 ——中小盘周报 任浪（分析师） 周佳（分析师） renlang@kysec.cn 证书编号：S0790519100001 zhoujia@kysec.cn 证书编号：S0790523070004  本周市场表现及要闻：商务部：正抓紧制定 2025 年“两新”相关政策 市场表现：本周（指 12 月 16 日至 12 月 20 日，下同）上证综指收于 3368 点，下跌 0.70%；深证成指收于 10647 点，下跌 0.62%；创业板指收于 2210 点，下跌 1.15%。大小盘风格方面，本周大盘指数下跌 0.10%，小盘指数下跌 1.11%。2024 年以来大盘指数累计上涨 15.14%，小盘指数累计上涨 6.56%，小盘/大盘比值为 1.30。三只松鼠、北京君正、晶晨股份本周涨幅居前。 本周要闻：阿维塔获得超 110 亿元 C 轮融资：长安、华为、宁德时代联合打造；阿维塔 06 定位中型豪华轿车，预计将于 2025Q2 上市；长安飞行汽车合作项目 12 月 21 日签约；尊界超级工厂首次亮相，2025 年 2 月将举行尊界 S800 技术发布会；比亚迪也要造人形机器人，全球招聘具身智能人才；吉利银河星舰7 EM-i 上市 13 天交付破万，创混动 SUV 万辆最快交付纪录；商务部：正抓紧制定 2025 年“两新”相关政策；德国总理再次批评欧盟对华电动车加征关税；印尼将为比亚迪和埃安等提供税收优惠。 本周重大事项：12 月 17 日，佳都科技发布员工持股计划，其业绩指标：以 2024 年为基数，2025、2026 年营收增长率分别不低于 10.00%、15.00%或2025、2026 年经审计的扣非归母净利润分别不低于 2 亿元、 3 亿元。  本周专题：国资并购浪潮再起，并购案例亮点频出 内部整合与外部延伸共存，国资并购重组活跃性渐显。在新一轮政策暖风催化下，2024 年以来央国企并购重组亮点频出。与 2014-2015 年并购潮相比，本轮央国企并购重组更趋于理性，产业并购、“硬科技”并购、市场化并购是主旋律。一方面，以优化国有经济资源配置为目的的内部整合扎实推进，“中国神船”、“中国神湖”等一系列行业巨无霸横空出世，远达环保、电投产融等主业归集型重组案例频频涌现。另一方面，以“传统行业整合”和“战新产业并购”为主题的外延并购步伐加快，半导体、生物医药、信息技术等新质生产力标的成为央国企重点的收购对象。 地方国资积极响应，因地制宜各具特色。深圳、上海等地出台并购重组行动方案，明确了 2025-2027 年间并购重组的主要目标和具体举措，并聚焦集成电路、生物医药、人工智能等“硬科技”产业设立了一大批产业投资基金；川渝地区国资则积极调整存量结构，明晰国有经济布局；安徽、山东等省份国资则在资本市场上频频出手，在壮大国有资本力量的同时又为地方经济发展带来新活力。  重点推荐主题和个股 智能汽车主题（华测导航、长光华芯、经纬恒润-W、炬光科技、美格智能、均胜电子、华阳集团、北京君正、晶晨股份、德赛西威、源杰科技、沪光股份、溯联股份、拓普集团、瑞鹄模具、浙江仙通、长安汽车、继峰股份、芯动联科、小鹏汽车-W）；高端制造主题（凌云光、奥普特、埃斯顿、矩子科技、青鸟消防、莱特光电、台华新材、奥来德、日联科技）；休闲零食及早餐主题（良品铺子、三只松鼠、巴比食品）；户外用品主题（三夫户外）。  风险提示：乘用车销量、新能源车渗透率、智能驾驶技术进展不及预期。 相关研究报告 中小盘研究团队 开源证券证券研究报告 中小盘周报 中小盘研究 中小盘周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/41 目 录 1、 本周 A 股市场普跌，光模块（CPO）指数走高 ..................................................................................................................... 4 1.1、 本周 A 股市场普跌，大盘表现优于小盘 ...................................................................................................................... 4 1.2、 三只松鼠、北京君正、晶晨股份本周涨幅居前 ........................................................................................................... 5 1.3、 海外视角：美股三大指数普跌，纳斯达克指数跌幅最小 ........................................................................................... 6 1.4、 本周热点新闻：阿维塔获超 110 亿元 C 轮融资，阿维塔 06 预计将 2025Q2 上市；商务部：正与有关方面抓紧制定 2025 年“两新”政策 ...................................................................................................................................................... 7 1.5、 事件关注：2025 全球新能源汽车供应链出海商务考察 ............................................................................................ 10 2、 本周重大事项：佳都科技员工持股计划值得关注 ................................................................................................................ 10 3、 内部整合与外部延伸共存，国资并购重组活跃性渐显 ........................................................................................................ 11 3.1、 本轮央国企并购更加注重“产业”、“市场化”、“硬科技” .............................