农林牧渔行业周报：关注年前生猪供需变化

请务必阅读正文后免责条款部分12024 年 12 月 16 日行业研究评级：推荐(维持)研究所：证券分析师：程一胜S0350521070001chengys01@ghzq.com.cn证券分析师：熊子兴S0350522100002xiongzx@ghzq.com.cn证券分析师：王思言S0350524010001wangsy02@ghzq.com.cn[Table_Title]关注年前生猪供需变化——农林牧渔行业周报最近一年走势行业相对表现2024/12/13表现1M3M12M农林牧渔-1.4%25.4%-5.1%沪深 300-4.3%24.5%16.7%相关报告《农林牧渔行业周报：宠物消费彰显韧性，10 月能繁母猪环比微增（推荐）*农林牧渔*程一胜，熊子兴，王思言》——2024-12-02《农林牧渔行业周报：关注需求改善带来的投资机会（推荐）*农林牧渔*程一胜，熊子兴，王思言》——2024-11-18《农林牧渔行业周报：看好养殖板块估值修复和宠物板块品牌集中度提升逻辑（推荐）*农林牧渔*程一胜，熊子兴，王思言》——2024-11-05《农林牧渔行业周报：猪价震荡，产能补充偏弱（推荐）*农林牧渔*程一胜，熊子兴，王思言》——2024-10-14《农林牧渔行业周报：仔猪价格下跌，产能补充偏弱（推荐）*农林牧渔*程一胜，熊子兴，王思言》——2024-09-23投资要点:生猪：出栏体重增加投资建议：近期猪价震荡下行，12 月出栏体重显著上升，前期压栏的大猪年前以出栏情绪偏强，短期来看，消费量级回升或缓解供给端压力，但 12 月下旬市场整体出栏压力依存，所以需关注消费提升力度对于价格支撑力度。展望明年，生猪价格或在行业盈亏线附近震荡，对企业成本把控能力要求进一步提升，我们持续重点推荐温氏股份、牧原股份、巨星农牧，建议关注弹性标的唐人神、华统股份、广弘控股。家禽：关注行业需求侧改善投资建议：从产业链看，白羽鸡商品代价格震荡，后续随着消费的改善，行业景气度有望持续回升。我们持续重点推荐圣农发展、益生股份，建议关注禾丰股份、民和股份、仙坛股份、春雪食品、益客食品等。黄鸡行业景气度上行。从行业角度看，2024 年产能稳定在低位，行业稳定盈利。我们持续重点推荐立华股份、温氏股份。动保：关注下游需求改善以及外延扩张带来的投资机会投资建议：1）今年 5 月底以来生猪养殖行业盈利时间已经超过半年。随着养殖企业经营状况改善有望增加动保产品的需求。2）龙头企业外延扩张加速。2024 年 12 月 13 日，瑞普生物公告拟以自有或自筹资金 1.04 亿元收购瑞派宠物医院持有的中瑞供应链56.31%股权。交易完成后，中瑞供应链将纳入公司合并报表范围。中瑞供应链平台覆盖全国 7000 家宠物医院（含瑞派宠物亿元）、3400 家宠物店，为宠物医院和宠物店提供境内外宠物医疗药品、疫苗、宠物诊疗器械、宠物食品等医疗相关产品的代理及统一采购供应。此次交易是公司在收购中瑞华普 15%股份之后，在宠物领域的又一外延并购，旨在进一步完善公司在宠物大健康航道的战略布局，深化与宠物医院等终端业态的深度融合，有利于优化拓宽宠物产品推广渠道，加速推进公司宠物药苗对 B 端与 C 端客户的触达，提升市场占有率和品牌知名度。我们认为公司持续推动宠物医药领域的外延并购，不断整合实控人旗下宠物医疗资源至上市公司体内，有证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分2利于提高市场对公司在宠物业务的预期。我们建议一是关注有外延扩张预期的瑞普生物；二是关注估值较低，修复弹性大的企业科前生物；三是关注产品矩阵完善的企业如生物股份、中牧股份等。种植：主要粮食价格回落投资建议：转基因种子商业化进程持续推进，利好转基因研发布局早储备多的公司。建议关注苏垦农发、隆平高科、登海种业。饲料：饲料价格持续下探投资建议：饲料行业集中度有望持续提升，推荐海大集团，关注禾丰股份。宠物：宠物市场维持高增速，国产品牌强势崛起投资建议：我们认为国内宠物仍处于品牌快速发展阶段，行业盈利能力持续改善，推荐宠物食品板块的乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份，宠物医疗板块的瑞普生物。行业评级及投资建议生猪板块维持盈利；禽板块基本面改善；动保板块有望估值修复；宠物板块仍然处于快速发展阶段，维持农林牧渔行业“推荐”评级。风险提示重点关注公司业绩不及预期，突发事件导致市场行情大幅波动的风险，养殖行业疫病的风险，政策不确定的风险，价格波动的风险等；宏观经济影响消费预期的风险等。证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分3重点关注公司及盈利预测重点公司股票2024/12/13EPSPE投资代码名称股价20232024E2025E20232024E2025E评级002714.SZ牧原股份40.34-0.793.222.85-12.5314.15买入300498.SZ温氏股份17.44-0.971.511.58-11.5511.04买入603477.SH 巨星农牧20.45-1.271.063.67-19.295.57买入002299.SZ圣农发展15.360.540.581.132.0026.4813.96买入002458.SZ益生股份10.350.540.520.819.9319.9012.94买入300761.SZ立华股份21.20-0.531.962.12-10.8210.00买入002311.SZ海大集团49.361.662.622.927.0518.8417.02买入300119.SZ瑞普生物20.050.980.841.0116.7723.8719.85买入688526.SH 科前生物15.430.850.80.9423.9819.2916.41买入002891.SZ中宠股份33.800.81.311.5133.0325.8022.38买入300673.SZ佩蒂股份17.90-0.040.790.94-22.6619.04买入301498.SZ乖宝宠物69.741.151.541.8834.6245.2937.10买入600201.SH 生物股份7.840.260.270.341.4229.0426.13买入603566.SH 普莱柯14.220.50.490.5545.3029.0225.85买入000048.SZ京基智农18.053.341.61.785.4811.2810.14买入资料来源：Wind 资讯，国海证券研究所证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分4内容目录1、 本周行业观点......................................................................................................................................................... 61.1、 生猪：出栏体重增加.......................................................................................................................................