估值周观察(12月第2期)：纳指估值创近三年新高

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年12月15日估值周观察(12月第2期)策略研究 · 专题报告证券分析师：陈凯畅021-60375429chengkaichang@guosen.com.cnS0980523090002证券分析师：王开021-60933132wangkai8@guosen.com.cnS0980521030001纳指估值创近三年新高请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容核心观点•全球主要国家宽基指数估值变化方向分化。近一周(2024.12.9-2024.12.13）全球市场指数涨多跌少，主要国家宽基指数估值变化方向分化。道琼斯工业指数估值收缩幅度最大，当前PE34.7倍，较12月9日收缩0.44倍，纳斯达克指数PE扩张0.33倍。分位数方面，法国、印度、日本、韩国整体估值分位数较低。•A股主要宽基指数整体估值小幅扩张，中证2000 PE扩张2.98倍。近一周(2024.12.2-2024.12.6)，A股核心宽基整体估值小幅扩张，中证2000PE(TTM) 扩张2.98倍，当前值为82.12倍。PB方面，成长整体PB在2倍以上。截至12月6日，A股主要宽基指数整体估值水平位于近一年的80-90%分位数，中盘成长、中盘价值近一年分位数略占优。三年分位数视角，PB、PCF分位数水平低于PE、PS。五年分位数视角，全A、沪深300五年PB分位数回落至33%。•行业层面，零售、家用电器、传媒PE扩张幅度居前。上周各一级行业股价出现分化，消费相关行业整体表现较好，中游制造业跌多涨少。估值方面，零售、家用电器、传媒近一周PE扩张幅度居前，房地产、计算机、农林牧渔行业近一周PE有所收缩。•下游消费多数估值水平位于近三年20%分位数附近。综合看PE、PB、PS、PCF分位数，食品饮料三年分位数四项均值仅为15.97%，五年分位数四项均值仅为9.59%；美容护理、农林牧渔板块五年分位数四项均值在30%以内。消费本周受到重要会议影响，整体估值水平有所提振，但中长期估值分位数仍在全部行业中具备一定优势，但家电、零售、医药生物PE三年分位数较高。•新兴产业相关方向中，光伏估值收缩幅度较大。新兴产业板块大多数股价下跌，新能源、光伏、动力电池板块跌幅相对较大，受到股价下跌4%以上的影响，光伏板块PE收缩3.25倍。热门概念方面，豆包主题指数剔负PE(TTM)在60倍附近。•风险提示：海外货币政策节奏和幅度的不确定性；文中所列指数仅作为历史复盘，不构成投资推荐的依据请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容全球估值跟踪对比01A股宽基估值跟踪02目录A股行业&赛道估值跟踪03A股估值性价比04请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容图：全球指数估值情况资料来源：WIND，Bloomberg，国信证券经济研究所整理全球主要宽基指数估值分化•近一周(2024.12.9-2024.12.13）全球市场指数多数上涨，主要国家宽基指数估值呈现分化。•道琼斯工业指数估值收缩幅度最大，当前PE34.7倍，较12月9日收缩0.44倍，纳斯达克指数PE扩张0.33倍。•分位数方面，法国、印度、日本、韩国整体估值分位数较低。ticker指数代码 国别指数名称本周涨跌幅PEPBPSPE变化PB变化PEPBPSPEPBPSDJI.GI道琼斯工业指数-1.8234.269.324.7934.70-0.449.44-0.1297.2297.2297.2299.0799.0799.07IXIC.GI纳斯达克指数0.3447.796.814.7847.460.336.760.0599.6099.6099.6099.8799.8799.87SPX.GI标普500-0.6429.305.223.2829.43-0.135.25-0.0298.0298.0298.0299.3499.3499.34NDX.GI纳斯达克1000.7338.529.896.8438.030.499.750.1398.0298.0299.6099.2198.6899.87RUI.GI罗素1000指数-0.8230.724.953.1130.92-0.214.99-0.0398.0298.0298.0299.3499.3499.34RAY.GI罗素3000指数-0.9032.344.672.9232.62-0.284.71-0.0497.2297.2298.0299.0799.0798.54GDAXI.GI德国德国DAX0.1017.421.811.1117.390.031.810.004100.0099.6199.60100.0093.9992.30FTSE.GI英国英国富时100-0.1019.351.771.3419.42-0.061.77-0.00495.6775.5977.5698.5589.8375.43FCHI.GI法国法国CAC40-0.2315.761.851.3115.77-0.011.85-0.00165.1016.8675.5080.2649.7482.00TPX.GI东证指数0.7115.781.410.9815.680.111.400.0115.4546.3446.3439.9582.0781.52N225.GI日经2250.9718.642.021.0818.460.182.000.028.9463.4145.4947.3587.6523.01KS11.KS韩国韩国综合指数2.7314.080.880.5713.710.370.850.036.978.617.9052.039.9621.40KS50.KS韩国KOSPI502.2412.960.890.7112.630.330.860.037.9911.076.2052.3712.677.70SENSEX.BO印度印度SENSEX300.5223.463.893.3623.49-0.033.95-0.0624.9061.8511.6544.2487.2812.81STI.GI新加坡富时新加坡海峡指数0.3710.931.342.1210.900.031.310.0339.4499.2099.2034.7599.7078.30HSI.HI恒生指数0.539.060.951.239.040.020.940.0262.2083.3383.7443.9063.4178.86HSTECH.HI恒生科技0.3320.742.551.8021.12-0.382.520.0233.3384.9677.6413.6960.3040.11HSHKI.HI恒生港股通0.389.230.810.979.190.040.810.0068.7086.1888.4170.1968.7088.28HSLI.HI恒生大型股0.278.940.881.298.920.020.870.0061.3883.3383.7439.8458.4081.30HSMI.HI恒生中型股0.8911.870.750.6011.620.260.700.0487.8095.9395.1291.3368.1679.54滚动1年分位数滚动3年分位数中国香港当前截面估值水平上周截面估值水平美国日本请