月第2周周报:电力设备与新能源行业12

电力设备 | 证券研究报告 — 行业周报 2024 年 12 月 15 日 强于大市 相关研究报告 《电力设备与新能源行业 12 月第 1 周周报》20241208 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 电力设备 证券分析师:武佳雄 jiaxiong.wu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号:S1300523070001 联系人:顾真 zhen.gu@bocichina.com 一般证券业务证书编号:S1300123020009 电力设备与新能源行业 12月第 2 周周报 新能源汽车产销两旺,光伏产业链价格企稳 光伏方面,供给侧改革持续推进,中央经济工作会议明确提出:综合整治“内卷式”竞争,规范地方政府和企业行为,巩固供给侧改革力度有望加强。光伏上游硅料虽在库存高位,但已开始尝试提升报价;硅片库存下降亦呈现涨价迹象,下游中国电建 2025 年度 51GW 光伏组件框架采购开标,行业龙头企业报价均位于 0.69 元/W 以上。光伏产业链价格有望逐步回升。美国进一步强化供应链限制,美国组件本土制造是其供应的主要思路。重点关注硅料、电池片、组件环节头部企业盈利提升。风电方面,国内海陆风招标及建设有望稳步推进,明年需求向好或带动整机与零部件环节盈利修复;同时伴随国内项目招标动工、海外利率下行及项目规划推进,海外及出海需求亦相对旺盛。建议优先配置盈利有望改善的整机及锻铸件环节,受益于海风、出海逻辑的整机、桩基、海缆环节。新能源车 2024 年销量同比高增基本确立,以旧换新政策或将持续,带动 2025 年销量继续提升,产业链需求有望增长。近期受供需影响,部分材料环节出现涨价,有望带动盈利回升,2025 年或迎来量利齐升。新技术方面,固态电池产业化加速发展,在相关领域有布局的电池、材料和设备企业有望受益。建议优先布局格局较优的电芯环节,海外客户放量以及一体化布局较优的部分中游材料环节。电力设备领域,国内持续推动电力体制改革,有望推动特高压及主网建设加快,带动相关电网设备需求维持高景气;海外电网改造需求旺盛,建议关注受益于特高压高景气的主网环节相关标的,以及具备出海逻辑的配网环节。氢能方面,政策持续推动氢能产业化发展,建议关注具备成本优势、技术优势的电解槽生产企业、受益于氢能基础设施建设的燃料电池、氢储运、加注装机企业。维持行业强于大市评级。 ◼ 本周板块行情:本周电力设备和新能源板块下跌 2.15%,其中工控自动化下跌 0.59%,风电板块下跌 0.59%,核电板块下跌 1.28%,新能源汽车指数下跌 1.28%,发电设备下跌 1.71%,锂电池指数下跌 2.85%,光伏板块下跌 4.67%。 ◼ 本周行业重点信息:新能源车:中汽协:11 月新能源汽车销量 151.2 万辆 同比增长 47.4%。动力电池联盟:2024 年 11 月,我国动力电池装机量67.2GWh,环比增长 13.5%,同比增长 49.7%,其中磷酸铁锂电池装车量占比达到 79.7%。光伏:Infolink:行业自律会议后,硅料、组件环节尝试涨价。中国电建 2025 年度 51 光伏组件框架采购开标,行业龙头和骨干企业全部报价均位于 0.69 元/W 以上。中央经济工作会议:综合整治“内卷式”竞争,规范地方政府和企业行为;协同推进降碳减污扩绿增长,加紧经济社会发展全面绿色转型。美国贸易代表办公室宣布,自 2025 年 1月 1 日起,拜登政府正式对中国进口的多晶硅、硅片提升关税,税率将提高至 50%。证监会同意多晶硅期货和期权注册。 ◼ 本周公司重点信息:厦钨新能:欣旺达动力和厦钨新能签署《固态电池战略合作框架协议》。当升科技:向特定对象发行股票申请获得深圳证券交易所受理。晶科能源:境外发行全球存托凭证新增境内基础 A 股股份申请获得上海证券交易所受理。天合光能:终止筹划分拆控股子公司天合富家上市。宁德时代:①披露 2024 年特别分红方案,每 10 股派发现金分红12.30 元(含税);②宁德时代与 Stellantis 集团签署合资协议,拟共同在西班牙出资成立合资公司,年产能达 50GWh。隆基绿能:芜湖(二期)年产 15GW 单晶组件项目投产时间延期至 2026 年 6 月。海优新材:拟在美国设立子公司实施高分子特种膜项目,总投资不超过 1000 万美元。 ◼ 风险提示:价格竞争超预期;国际贸易摩擦风险;投资增速下滑;政策不达预期;原材料价格波动;技术迭代风险。 2024 年 12 月 15 日 电力设备与新能源行业 12 月第 2 周周报 2 目录 行情回顾 ............................................................................................................ 4 国内锂电市场价格观察 .................................................................................... 5 国内光伏市场价格观察 .................................................................................... 6 行业动态 ............................................................................................................ 8 公司动态 ............................................................................................................ 9 风险提示 .......................................................................................................... 11 2024 年 12 月 15 日 电力设备与新能源行业 12 月第 2 周周报 3 图表目录 图表 1.申万行业指数涨跌幅比较 .................................................................................... 4 图表 2.近期主要锂电池材料价格走势 ............................................................................ 5 图表 3.光伏产品价格情况 ................................................................................................ 7 图表 4.本周重要行业

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化石能源
2024-12-15
中银证券
武佳雄,顾真
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