机械行业周报：看好人形机器人、工程机械和燃气轮机

敬请参阅最后一页特别声明 1 行情回顾  本周板块表现：上周（2024/12/09-2024/12/13）5 个交易日，SW 机械设备指数下降 0.79%，在申万 31 个一级行业分类中排名第 21；同期沪深 300 指数下降 1.01%。2024 年至今表现：SW 机械设备指数上涨 11.90%，在申万 31 个一级行业分类中排名第 11；同期沪深 300 指数上涨 14.63%。 核心观点：  特斯拉人形机器人视频更新，运动能力大幅提升。12 月 10 日，马斯克发布 Optimus 新视频，Optimus 现在可以利用神经网络控制其电动肢体，在高度变化的地面上行走。值得关注的是：目前机器人没有视觉，只依靠嵌入式神经网络和机载传感器保持平衡，响应时间约 2-3s。未来随着视觉技术的加入、并提前规划，机器人对速度/方向将更加敏感，行走将更加自然，学习如何摔倒并重新站立起来。特斯拉机器人研发进步飞速，运动能力和场景泛化能力不断提升，预计 25 年实现 0-1 量产。另外华为加码给国产机器人厂商带来确定性的 AI 技术，国内外产业有望共振，具备板块性全面投资机会。  小松开工小时数连续多月转正，挖机国内市场景气度转好值得关注。1）销量端：根据中国工程机械协会数据，24M11 中国销售挖机销量为 17590 台，同比+17.9%；其中国内市场挖机销量为 9020 台，同比+20.5%；出口销量为 8570 台，同比+15.2%；国内市场挖机销量已自今年 3 月以来连续多个月转正；2）景气度：根据小松官网数据，24M11 小松开工小时数为 105.4 小时，同比+4.4%；中国地区小松开工小时数已经连续多月正增长；多个维度印证国内挖机景气度持续回暖，看好长周期工程机械复苏趋势。建议持续关注三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份。  AI 数据中心建设加剧全球电力消耗，催化燃气轮机需求上行。据美国咨询公司高德纳，目前全球为实现生成式AI 而新建的大型数据中心数量高速增长，导致电力需求高增。2023-27 年全球 AI 服务器用电量将从 195 太瓦时提升到 500 太瓦时，2027 年现有 AI 数据中心的 40%将因电力供应问题而受到运营限制。数据中心的高商业价值要求其有长期稳定、充裕的备用电源，根据燃气轮机聚焦，相比风电和太阳能发电的波动性和随机性，燃气轮机凭借启动速度快、发电效率高、调峰能力强等优势，未来有望成为调峰发电的重要选择方案，看好燃气轮机长期需求上行，建议关注国内燃气轮机叶片龙头应流股份。 投资建议：  见“股票组合”。 风险提示：  宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策变化的风险。 用使2箱邮收接告报银瑞投国司公限有理管金基银瑞投国供仅告报此行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 内容目录 1、股票组合..................................................................................... 4 2、行情回顾..................................................................................... 5 3、核心观点更新................................................................................. 7 4、重点数据跟踪................................................................................. 7 4.1 通用机械 ................................................................................ 7 4.2 工程机械 ................................................................................ 8 4.3 铁路装备 ................................................................................ 9 4.4 船舶数据 ............................................................................... 10 4.5 油服设备 ............................................................................... 11 4.6 工业气体 ............................................................................... 11 5、行业重要动态................................................................................ 12 6、风险提示.................................................................................... 18 图表目录 图表 1： 重点股票估值情况 ....................................................................... 4 图表 2： 申万行业板块上周表现 ................................................................... 6 图表 3： 申万行业板块年初至今表现 ............................................................... 6 图表 4： 机械细分板块上周表现 ................................................................... 7 图表 5： 机械细分板块年初至今表现 ............................................................... 7 图表 6： PMI、PMI 生产、PMI 新订单情况 ........................................................... 8 图表 7： 工业企业产成品存货累计同比情况 ......................................................... 8 图表 8： 我国工业机器人产量及当月同比 ........................................................... 8