传媒互联网行业周报：谷子经济带动传媒板块估值提升，关注影视IP相关标的

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业定期报告 2024 年 12 月 03 日 推荐（维持） 传媒互联网行业周报 TMT 及中小盘/传媒 近期我们继续坚定推荐各个细分行业龙头公司，我们继续坚定看好【神州泰岳】【南方传媒】【分众传媒】【完美世界】【恺英网络】【巨人网络】【腾讯控股】【昆仑万维】【中国科传】【芒果超媒】【哔哩哔哩】【中文在线】等 ❑ 过去的一周，传媒行业上涨了 5.53%，在所有行业中排名第 4 位，传媒板块年初到现在上涨了 11.39%，排名所有板块第 16 名。上周，传媒板块表现亮眼，特别是在谷子经济的推动下，拥有影视 IP 资源的相关公司股价大幅上涨。回顾 2013 年至 2015 年间互联网+传媒领域经历的一轮牛市，其起始点是由电影《泰囧》的成功引发，并随后扩展至手游、互联网视频、互联网彩票、互联网汽车等多个细分行业。以此为鉴，我们预测当前 AI+的大趋势也将遵循相似路径发展，即首先通过一些具体而微小的应用场景展现影响力，然后逐步深化至更广泛的行业变革之中，涵盖游戏、电商、影视、营销、医疗、教育等多个领域。我们认为，AI+这一大潮才刚刚拉开序幕，对于整个传媒与互联网行业而言，这无疑是一次前所未有的投资良机。在此过程中，既有新兴企业有望迅速崛起成为市场新星，也不乏传统领军者可能因未能适应新技术潮流而面临挑战。 ❑ 另外，近期随着谷子经济崛起，带动了包括泡泡玛特以及一堆谷子概念股大涨，但在这个位置，我们反而继续坚定看好低估值的游戏股，特别是恺英网络，我们这个位置坚定看好，具体逻辑如下：1、积极布局小程序游戏及海外游戏，抓住行业红利期。公司小程序游戏业务布局比较早，2022 年《天使之战》《新倚天屠龙记》上线后都推出了小程序版本。2023 年下半年《仙剑奇侠传：新的开始》小程序版本上线后稳定在微信小程序游戏畅销榜、人气榜前十；获得第十届游戏行业金口奖 2023 年度优秀产品。2024 年 H1 上线的《怪物联萌》，进入小程序游戏畅销榜前十；10 月推出中华传统手工艺题材新游戏《百工灵》。公司下半年计划在泰国与印度尼西亚发行《天使之战》；已在港澳台、新加坡、马来西亚发行《怪物联萌》海外版《怪咖纠察队》，后续还有日本、欧美等地待上线；在韩国发行《OVERLORD》；7 月 21 日已经在新加坡、马来西亚、越南、港澳台等地发行《仙剑奇侠传：新的开始》。2、在手储备产品丰富，逐步进入产品释放期。24Q3，公司上线了《关于我转生变成史莱姆这档事：新世界》、《仙剑奇侠传：新的开始》海外版，10 月推出《百工灵》、《诸神劫：影姬》港澳台服及《怪物联萌》海外版。储备中的自研产品包括但不限于：《斗罗大陆：诛邪传说》（已于 10 月 10 日开启首测）《代号：盗墓》（已于 8 月初开始预约）《纳萨力克：崛起》《三国：天下归心》《代号：信长》《代号：DR》《BLEACH 千年血战篇》和《奥特曼》正版授权面向全球市场 3D 动作游戏在研发中，且公司与盛趣游戏联合发行的《龙之谷世界》十一测试期数据表现优异，游戏或将于年底上线。此外还有《龙腾传奇》《梁山传奇》《一念永恒：少年追梦》《归隐山居图》《山海浮梦录》等众多游戏产品储备。代理产品方面，公司预计未来会发行《太上补天卷》《古怪的小鸡》《群英觉醒》《代号：MYX》。3、注重文化创新，多元化矩阵拓展 IP 价值。公司旗下以《山海经》为背景的 IP《禹兮世界》赴欧洲开展文化交流，宣扬 行业规模 占比% 股票家数（只） 152 3.0 总市值（十亿元） 1641.2 1.9 流通市值（十亿元） 1475.4 1.9 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 8.8 32.2 10.5 相对表现 7.3 21.9 -2.8 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《互联网行业周报：Kimi 内测 AI视频生成功能“Kimi 创作空间”》2024-12-03 2、《影视行业深度报告—春节档蓄势待发，AI 文生视频技术有望驱动影视行业变革》2024-11-26 3、《传媒互联网行业周报—全球 AI应用持续更新，上海电影拟收购上影元 19%股权》2024-11-26 顾佳 S1090513030002 gujia@cmschina.com.cn 谢笑妍 S1090519030003 xiexiaoyan1@cmschina.com.cn 刘玉洁 研究助理 liuyujie1@cmschina.com.cn -40-2002040Dec/23Mar/24Jul/24Nov/24(%)传媒沪深300谷子经济带动传媒板块估值提升，关注影视 IP 相关标的 敬请阅读末页的重要说明 2 行业定期报告 中国网络文学与中式 IP 文化影响力；公司旗下以中国传统的节日节气文化为背景的 IP《岁时令》荣获 2024 年“麒麟杯”最佳文创 IP 奖。同时，公司尝试跨界打造多元化产品矩阵，最大化 IP 商业价值，继 6 月公司与上海电影达成战略合作后，双方将共同推出首个 IP 合作项目“黑猫警长”正版授权游戏；9 月，公司旗下宋韵 IP 微短剧《上元欢》顺利开机，打造横跨小说、影视、综艺、游戏、周边多领域的精品 IP。 ❑ 投资建议上，我们继续建议传媒板块围绕三个方向布局，第一个方向就是持续推荐龙头传媒公司，我们建议坚定持有，调整即买入，我们强烈推荐：【腾讯控股】【网易】【快手】【三七互娱】【吉比特】【芒果超媒】【分众传媒】【凤凰传媒】【三人行】【兆讯传媒】等；第二个方向，我们看好各个细分板块的龙头公司，我们继续推荐【光线传媒】【华策影视】等；最后，我们建议继续关注元宇宙和 CHATGPT 方向。 ❑ 风险提示：互联网行业监管风险、游戏行业市场竞争加剧的风险、宏观经济不振对于广告业务潜在风险等。 敬请阅读末页的重要说明 3 行业定期报告 正文目录 一、上周市场表现回顾 ....................................................................................... 4 1.1 传媒行业整体表现 ........................................................................................ 4 1.2 传媒细分板块和公司表现 ............................................................................. 4 1.3 中概股及海外重点关注公司一周涨跌幅 ....................................................... 5 二、影视及游戏行业重点数据一览 ..................................................................... 6 2.1 影视板块 .........................................