海外科技行业周报：天然铀供给缺口超预期，继续看好矿与浓缩等环节

请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明证券研究报告海外行业定期报告hyzqdatemark投资评级：无证券分析师郑嘉伟SAC：S1350523120001zhengjiawei@huayuanstock.com于炳麟SAC：S1350524060002yubinglin@huayuanstock.com联系人郑冰倩zhengbingqian@huayuanstock.com板块表现：天然铀供给缺口超预期，继续看好矿与浓缩等环节——海外科技周报（24/11/25-24/11/29）投资要点：海外 AI：本周全球最大的铀矿商 Kazatomprom 发布 2024 年三季度业绩，业绩符合预期，单季度公司天然铀同比量价齐升，中国贡献 KAP 近一半收入。3Q24 年公司实现 437733KZTm 营业收入，同比增长 78%，环比增长 1.5%，实现毛利 188275KZTm，同比增长 101.1%，环比增长 20.2%，毛利率为 43%，环比增长 6.7pct。3Q24 年公司天然铀销量（权益销量）为 3133 tU，同比增长 23.7%，环比下降 28.7%；产量（权益产量）为 3142 tU，同比增长 16.8%，环比增长 3.5%。分销售区域来看，1~3Q24 年中国区域占比为 47.5%，较去年同期增长 7.9pct，1~3Q24 年美国区域占比为 8.7%，较去年同期下降 5.5pct。关于2024 年全年指引，本季度公司上调全年资本开支及总维持现金成本。公司全年资本开支指引由250~270KZTb 上调至 285~305KZTb，主要由于新设施建设时间表的变化，部分采矿基础设施开发成本增加。全年产量（权益产量）指引依旧维持 11600~12600 tU。此外，本周澳大利亚铀生产商 Paladin Energy举办 2024 年度股东大会，Paladin 预测未来十年铀供应缺口将达到 5000 万磅/年。近期我们发布了铀矿行业报告《AI 时代的关键资源品，全球核电复兴，铀矿景气反转》，建议关注铀矿及核电相关投资机会。板块行情回顾：本周（2024/11/25 至 2024/11/29）恒生科技反弹。本周恒生科技收于 4353.6，指数上涨2.5%，跑赢恒生指数 1.5pct；费城半导体指数收于 4926.6，指数下跌 0.6%，跑输纳斯达克 100、标普500 指数。本周港股科技股上涨。个股方面，本周相关标的涨幅 TOP5 的公司分别为 WOLFSPEED（+14%）、阅文集团（+13%）、爱奇艺（+11%）、快手-W（+9%）、舜宇光学科技（+8%）；跌幅TOP5 的公司分别为 ASP ISOTOPES（-33%）、NANO NUCLEAR ENERGY（-18%）、戴尔科技（-12%）、VERTIV（-9%）、CROWDSTRIKE（-7%）。Web3 与加密市场：1）本周加密核心资产现货 ETF 周三周五录得净流入。根据 Farside 数据，本周加密核心资产现货 ETF 仅周三周五录得净流入，累计录得净流出 1.35 亿美元。2）美联储降息预期波动，本周加密核心资产价格短暂回调后回升。美东时间本周一周二，由于部分投资者选择获利了结，加密核心资产价格开始逐渐回调；美东时间本周三，美联储理事 Michelle Bowman 对美联储控制通胀的成果表示担忧，并提醒美联储在降息时谨慎行事，同时美东时间本周一 CMD Fedwatch 数据显示美联储在 12 月不降息的概率上升至 44%，加密核心资产价格继续走低；本周四，加密核心资产价格大幅回升，并在后半周小幅波动。本周一至周三加密核心资产价格下跌至 9 万美元左右，由于周四感恩节交易，加密货币核心资产价格开始反弹，目前在 9.6 万美元波动。我们认为加密牛市主升浪时期已然来临，加密核心资产价格有望突破十万美元关口，建议关注受益于加密牛市的交易所标的、屯币标的及矿企标的。板块行情回顾：1）本周全球加密货币总市值小幅上升，加密市场情绪当前处在非常贪婪区间。根据CoinMarketCap 数据，截至 2024 年 11 月 29 日，全球加密货币现货市场总市值达 3.35 万亿美元，本周五市值较上周五的 3.3 万亿美元小幅上升。交易层面，根据 CoinMarketCap 数据，2024 年 11 月 29 日，全球加密货币总交易额为 1495.6 亿美元，占总市值比重为 4.46%。2）本周加密市场相关标的整体涨势较好。个股方面，本周加密市场相关标的整体涨势较好。本周相关标的涨幅 TOP5 的公司分别为 SOS、Iris Energy、BitDeer Technologies Group、Mawson Infrastructure Group、Ebang International Holdings。投资分析意见：中期来看，通胀仍有隐忧，继续看好稀缺的实物类资产，看好黄金白银，加密资产，铀。风险提示：大模型技术发展不及预期、PC/手机等终端需求复苏不及预期、美国联邦基金利率剧烈波动。2024 年 12 月 02 日请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第 2页/ 共 14页源引金融活水 润泽中华大地内容目录1. 海外 AI..........................................................................................................................41.1. 市场行情回顾............................................................................................................ 41.2. 本周重要事件回顾.....................................................................................................61.3. 近期重要事件预告.....................................................................................................82. Web3 与加密市场.........................................................................................................92.1. 加密货币市场行情回顾............................................................................................. 92.2. 本周重要事件回顾..................................................................................................