计算机行业周观点：重视人工智能、数据要素产业链投资机遇

[Table_RightTitle] 证券研究报告|计算机 [Table_Title] 重视人工智能、数据要素产业链投资机遇 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——计算机行业周观点(11.18-11.24) [Table_ReportDate] 2024 年 11 月 25 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周（11.18-11.22）沪深300指数下跌2.60%，申万计算机行业下跌3.27%，落后于指数0.67pct，在申万一级行业中排名第26位。本周建议关注AI大模型应用的加速落地以及数据要素的价值释放。人工智能方面，近期海内外的AI大模型持续迭代更新，通过技术创新赋能AI产品应用，为AI Agent、AI办公、AI营销广告等场景的应用落地提供了更扎实的基础，头部公司都在积极布局AI Agent等场景应用，建议关注AI应用的创新落地和产品力提升；AI产品的创新研发和AI应用的加速落地，有望进一步提升对AI算力的需求，同时有望更好的落地端侧应用，带动AIPC、具身智能等AI终端的需求。数据要素方面，伴随国内数据要素政策的不断落地，数据要素市场商业化有望加快成熟。同时，提高全球数据跨境流动性有利于增强国内外企业数据要素产业合作，完善企业数据要素业务的出海布局，建议关注数据基础设施和数据要素交易平台等环节的投资机会。中长期建议把握政策指引+需求牵引，聚焦数字化、智能化和信创投资主线。 投资要点： 产业动态：（1）人工智能：11月20日，昆仑万维宣布推出“天工大模型4.0”4o版以及新产品“实时语音对话助手Skyo”。（2）人工智能：11月21日，2024年世界互联网大会乌镇峰会人工智能赋能新质生产力发展论坛在浙江乌镇举行。（3）人工智能：11月22日消息，高级语音模式在本周全面上线ChatGPT网页版。（4）数据要素：11月20日，国家互联网信息办公室发布了《全球数据跨境流动合作倡议》。（5）数据要素：11月22日，国家数据局就《国家数据基础设施建设指引（征求意见稿）》公开征求意见。（6）数据要素：11月23日消息，国家数据局印发《可信数据空间发展行动计划（2024—2028年）》。（7）英伟达：11月21日消息，英伟达公布了该公司2025财年第三财季财报。（8）华为：11月23日，2024首届鸿蒙生态大会在深圳召开。 行业关注度下降，行业估值低于历史中枢：上周5个交易日申万计算机行业成交额10,338.30亿元，平均每日成交2067.66亿元，日均交易额较前一个交易周下降25.47%。从估值情况来看，SW计算机行业PE（TTM）当前为47.17倍，低于2016年至今历史均值47.78倍。 上周计算机板块超半个股下跌：355只个股中，71只个股上涨，279只个股下跌。下跌股票数占比78.59%。 风险因素：中美科技摩擦加剧；“数据要素×”行动开展不及预期；数据要素流通交易不及预期；国内AI大模型发展不及预期；车路云一体化试点项目推进不及预期；信创终端需求不及预期。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 关注海内外 AI 应用的加速落地 聚焦信创产业及化债政策带来的投资机遇 数据要素政策密集出台，重点关注公共数据的要素价值释放 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： 075583223620 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn 研究助理: 王竣民 电话： 02032255208 邮箱： wangjm@wlzq.com.cn -40%-30%-20%-10%0%10%20%30%计算机沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 3236 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 12 页 $$start$$ 正文目录 1 核心观点及投资建议 ....................................................................................................... 3 1.1 核心观点 ................................................................................................................ 3 1.2 投资建议 ................................................................................................................ 3 2 产业动态 ........................................................................................................................... 4 2.1 人工智能：昆仑万维推出“天工大模型 4.0”4o 版及实时语音助手 Skyo ... 4 2.2 人工智能：2024 年世界互联网大会乌镇峰会人工智能赋能新质生产力发展论坛举行 ....................................................................................................................... 4 2.3 人工智能：ChatGPT 网页端引入高级语音模式 ................................................. 4 2.4 数据要素：国家互联网信息办公室发布《全球数据跨境流动合作倡议》 .... 4 2.5 数据要素：关于向社会公开征求《国家数据基础设施建设指引（征求意见稿）》意见的公告 ....................................................................................................... 4 2.6 数据要素：国家数据局印发《可信数据空间发展行动计划（2024—2028年）》 ........................................................................................................................... 5 2.7 英伟达：英伟达称 Blackwell 生产正全力推进，Hopper 需求将持续到明年 5 2.8 华为：2024 首届鸿蒙生态大会在深圳召开 ...............................................