金融工程丨专题报告：震荡行情下，红利和医药增强稳健占优

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 金融工程丨专题报告 [Table_Title] 震荡行情下，红利和医药增强稳健占优 报告要点 [Table_Summary]本周市场震荡回调，主题指数均有一定程度下跌，其中微盘股及防御属性较强的红利资产跌幅相对较小，表现出一定的收益韧性。相对而言，红利低波和红利价值策略收益本周跑赢纯粹红利资产，风险控制能力更强。从市场表现来看， A 股内行业分化延续，通信板块相对占优。聚焦医药板块，本周医药子赛道均呈现回调行情。策略层面，攻守兼备红利 30 组合韧性较好，超额中证红利全收益约 0.26%，跑至主动红利类产品 30%分位；医疗保健增强 1.0 组合相对表现占优，超额医疗保健指数约 0.43%。 分析师及联系人 [Table_Author] 蔡文捷 冷旭晟 覃川桃 SAC：S0490523120001 SAC：S0490524080001 SAC：S0490513030001 SFC：BUT353 %%%%1请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 主动量化周报（十九） cjzqdt11111 [Table_Title2] 震荡行情下，红利和医药增强稳健占优 金融工程丨专题报告 [Table_Summary2] 自 2023 年 7 月以来，长江金工团队先后推出红利精选策略、行业高胜率策略等多款主动量化产品，为投资者跟踪市场热点、精选行业个股提供另类视角和投资选择。为了更好地洞悉策略表现和市场动态，特推出主动量化周报，跟踪内容包括但不限于主动量化策略表现追踪，包括新策略发布及现有策略收益表现情况。 策略跟踪：红利持续占优，医药增强全年收益优势仍存 红利：本周市场震荡回调，主题指数均有一定程度下跌，其中微盘股及防御属性较强的红利资产跌幅相对较小，周度跌幅为 1.19%和 2.42%，表现出一定的收益韧性，而中证 500、中证1000 及中证 2000 跌幅居前。红利内细分板块来看，相对而言，红利低波和红利价值策略收益本周跑赢纯粹红利资产，风险控制能力更强。策略表现上，本周攻守兼备红利 30 组合韧性较好，超额中证红利全收益约 0.26%，跑至主动红利类产品 30%分位。 医药：从市场表现来看，A 股内行业分化延续，通信板块相对占优，超额长江全 A 约 3%，上周跌幅较大的能源和公用事业本周跌幅略有收窄，超额长江全 A 逾 1%，而地产板块整体表现低迷，跌幅逾 9%。聚焦医药板块来看，本周医药子赛道均呈现回调行情，其中，上周领涨的其他医疗服务以及 CXO 行业跌幅居前。策略表现上，本周医疗保健增强 1.0 组合相对表现占优，超额医疗保健指数约 0.43%。拉长时间维度来看，年初至今两个组合均跑赢行业指数，超额收益均超 8%。 风险提示 1、数据均基于历史测算不代表未来表现； 2、医药相关政策变化或带来不确定性。 相关研究 [Table_Report]•《2024 年 12 月沪深 300 与中证 500 指数样本调整预测》2024-11-16 •《美国大选落地，成长占优行情下央国企红利“攻守兼备”》2024-11-11 •《聚焦红利和医药，主动量化策略迎来调仓》2024-11-03 2024-11-18%%%%2 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 10 金融工程 | 专题报告 目录 策略跟踪：回调行情下策略韧性普遍较好 ..................................................................................... 4 红利系列：攻守兼备红利组合本周韧性占优 .................................................................................................. 4 医药系列：增强组合本周均跑赢行业指数 ...................................................................................................... 6 风险提示 ....................................................................................................................................... 8 图表目录 图 1：主流指数表现 ..................................................................................................................................................... 4 图 2：分类型主流红利指数周度收益表现 ..................................................................................................................... 5 图 3：细分红利类型拥挤度 .......................................................................................................................................... 5 图 4：长江金工红利系列产品净值表现（2024 年初以来） .......................................................................................... 6 图 5：长江金工红利系列产品在主题基金内收益分位................................................................................................... 6 图 6：长江初级行业收益表现 ....................................................................................................................................... 6 图 7：医药细分赛道收益表现 ....................................................................................................................................... 6 图 8：医疗保健行业近十年 PE_TTM 排序分位 .....................