汽车行业月报：广州车展自主表现亮眼，智驾进展加速

第1页 / 共20页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 汽车 分析师：余典 登记编码：S0730524030001 yudian@ccnew.com 021-50586328 广州车展自主表现亮眼，智驾进展加速 ——汽车行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 汽车相对沪深 300 指数表现 数据来源： Wind，中原证券研究所 相关报告 《汽车行业月报：“银十”持续回暖，新车型提振市场》 2024-10-26 《汽车行业月报：新车型密集上市，以旧换新效果持续》 2024-09-27 《汽车行业月报：以旧换新效果显现，关注华为合作新进展》 2024-08-29 联系人： 马嶔琦 电话： 021-50586973 地址： 郑州郑东新区商务外环路 10 号 18 楼 地址： 上海浦东新区世纪大道 1788 号 T1 座 22楼 发布日期：2024 年 11 月 22 日 投资要点： • 市场表现：11 月(11.1-11.17)，乘用车市场零售 110.6 万辆，同环比分别增长 30%和 3%，今年累计零售销量 1894.2 万辆，同比增加 5%。根据中汽协数据，10 月，乘用车销量 275.5 万辆，同环比分别增长10.7%和 9.1%。1-10 月，乘用车销量累计完成 2143.4 万辆，同比增长 3.7%。自主品牌表现强势，2024 年 1-10 月，自主品牌乘用车累计销量 1384.9 万辆，同比增长 21.2%，市场份额同比上升 9.3 个百分点至 64.6%，德系、美系、日系、韩系品牌乘用车市场占有率分别为14.9%、6.5%、11.2%、1.6%。 卡车、客车销量环比双增长，新能源重卡持续走强。10 月卡车、客车销量分别完成 25.5 万辆和 4.3 万辆，环比分别增长 5.3%和3.3%。新能源重卡持续跑赢行业整体再创新高，10 月销量 8247辆，同环比分别增长 141%和 4.6%，1-10 月累计销量 5.68 万辆占重卡终端销量 11.93%，较 2023 年全年占比提升 6.4pct。天然气重卡销量持续下滑，10 月天然气重卡国内终端实销 8880 辆，同环比分别下降 62%和 5.8%，1-10 月累计销量 15.7 万辆，累计增幅达到20%。 新能源汽车渗透率不断提升。10 月，新能源汽车销量完成 143 万辆，同比增长 49.6%，新能源渗透率达到 46.8%；2024 年 1-10月，新能源汽车销量累计完成 975 万辆，同比增长 33.9%，市场占有率达到 39.6%。分动力类型来看，插混市场占有率不断提升，1-10 月纯电动车型和插混车型累计销量占比分别达到 59.8%和40.2%。 汽车出口同环比快速增长。10 月，汽车出口量达到 54.2 万辆，同环比分别增长 11.1%和 0.5%；新能源汽车出口 12.8 万辆，同环比分别增长 3.6%和 16%。1-10 月，汽车累计出口 485.5 万辆，同比增长 23.8%；新能源汽车累计出口 105.8 万辆，同比增长 6.3%。根据海关总署数据，1-9 月俄罗斯、墨西哥和阿联酋整车出口量位居前三，分别出口 85 万辆、35.3 万辆、23.1 万辆；新能源汽车出口前三国家分别是比利时、巴西和英国。。 • 投资建议：广州车展自主品牌表现强势，供给端全面冲击高端市场，比亚迪腾势 N9 首秀；腾势 Z9 正式上市，推出插混、纯电共 5款车型，搭载易三方技术平台；仰望 U7 开启预售 ；小米 SU7 Ultra 、鸿蒙智行智界 R7、小鹏 P7+等热门车型纷纷亮相。智能化方面，端到端大模型进展加速，理想宣布端到端+VLM 双系统新增“车位到车位”智能驾驶功能并于月底全面推送、极氪首发浩瀚智驾 2.0 端到端 Plus 架构，车位到车位领航将于 2025 年第二季度实现全国全量推送。建议持续关注智能化进展带来的边际变化，持续看好具备强产品周期以及全球化扩展稳健的自主品牌以及华为、小米汽车产业链智能化增量零部件投资机会；商用车持续复苏以旧换新政策带动，关注客车和重卡板块投资机会。 -27%-20%-13%-7%0%7%13%20%2023.112024.032024.072024.11汽车沪深30011703第2页 / 共20页 汽车 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 • 风险提示：1）新能源汽车产销不及预期；2）行业政策执行力度不及预期；3）行业竞争加剧；4）原材料价格上涨。 第3页 / 共20页 汽车 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 市场回顾 ......................................................................................................... 5 1.1. 行业整体表现 ................................................................................................................... 5 1.2. 个股表现 .......................................................................................................................... 5 1.3. 行业估值 .......................................................................................................................... 6 2. 行业概况 ......................................................................................................... 7 2.1. 乘用车：自主品牌表现强势 ............................................................................................. 9 2.2. 商用车：客车销量同环比双增长 .................................................................................... 11 2.3. 新能源汽车：渗透率不断提升 ....................................................................................... 12 2.4. 行业动态 ...........