小鹏汽车-W(09868.HK)小鹏新车型P7%2b上市当天订单超3万辆，新品周期持续向上

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容优于大市1小鹏汽车-W（09868.HK）小鹏新车型 P7+上市当天订单超 3 万辆，新品周期持续向上 公司研究·海外公司快评 汽车·乘用车 投资评级：优于大市（维持）证券分析师：唐旭霞0755-81981814tangxx@guosen.com.cn执证编码：S0980519080002证券分析师：杨钐0755-81982771yangshan@guosen.com.cn执证编码：S0980523110001事项：事件：11 月 7 日，小鹏 P7+正式上市，共推出三款车型，包括小鹏 P7+长续航 Max、超长续航 Max 以及限定版 Max，售价区间为 18.68-21.88 万元，上市即交付。据官方数据，小鹏 P7+上市 12 分钟大定突破 1 万台，截止 11 月 7 日 24 点，小鹏 P7+大定 31528 台。国信汽车观点：P7+的两大使命为：1）让更多人享受到豪华行政轿车的空间和舒适；2）让更多燃油车用户体验到标配高阶智能的乐趣。空间体验是同档次车中最大：小鹏 P7+有 5m 车长，3m 轴距，接近 2m 车宽，同级最大 725L 后备箱空间，1.04m 长，1.1m 宽，1.14m 后备箱纵深。同级最大 2221L 可扩展空间。后排放倒 2m*1.5m 双人床；智能驾驶：小鹏 P7+开始全息标配图灵 AI 高阶智驾 NGP，不区分 Max 和 Pro，不选装、不收费、不订阅。小鹏配备双 orin 芯片，AI 鹰眼智驾方案，不装激光雷达更美观，距离感知提升 125%，识别速度提升 40%；智能座舱：8295 座舱芯片：标配 8 英寸后排娱乐屏，中控屏、全液晶仪表和后排娱乐屏三屏互联。考虑到公司下半年以 Mona M03、P7+为代表的新车型走量，公司纯视觉方案的落地，将高阶智驾车型渗透至 20 万以内的市场，加速实现高阶智驾平权，叠加后续更多新车型的推出，公司经营周期持续向上，我们上调公司的收入预测和盈利预测，预计 2024-2026 年收入为 469/885/1181 亿元（原 2024/2025/2026 年收入预测为462/730/920亿元），净利润为-60/-16/27亿元（原2024/2025/2026年净利润预测为-60/-29/11亿元），维持“优于大市”评级。评论： 小鹏 P7+正式上市，大定突破 3 万台11 月 7 日，小鹏 P7+正式上市。共推出三款车型，包括小鹏 P7+长续航 Max、超长续航 Max 以及限定版 Max，售价区间为 18.68-21.88 万元，上市即交付。据官方数据，小鹏 P7+上市 12 分钟大定突破 1 万台，截止11 月 7 日 24 点，小鹏 P7+大定 31528 台。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2图1：小鹏 P7+正式上市图2：截止 11 月 7 日 24 点，小鹏 P7+大定 31528 台资料来源：公司官微，国信证券经济研究所整理资料来源：公司官微，国信证券经济研究所整理小鹏 P7+作为 SUV 版轿跑，外观方面，新车整体呈现出轿跑造型。前脸采用了家族式设计，上方配有星环灯，下方为远近光灯组，连接着出风口，造型如字母“P”。车身线条圆润，门把手采用隐藏式设计，有助于降低风阻。同时，双幅式五辐轮毂也让车身更显时尚。车身尺寸方面，新车的长宽高分别为5056/1937/1512mm，轴距为 3000mm。车尾部分，上翘的尾翼、贯穿式尾灯带、内凹的尾部造型，具有辨识度。车身颜色方面，小鹏 P7+将推出新月银、星云白、暗夜黑、星暮紫、云贝米 5 种车身颜色。图3：小鹏 P7+外观图图4：小鹏 P7+外观图资料来源：公司官微，国信证券经济研究所整理资料来源：公司官微，国信证券经济研究所整理内饰方面，配备全景天幕、仪表盘+中控屏+后排娱乐屏三块屏幕、星瀑式氛围灯等，为用户提供舒适体验。新车全系标配同级最大的 2.1 ㎡全景天幕，提升视野通透感并能隔绝 99.9%的紫外线；全系标配 Nappa 打孔真皮“云感”舒适座椅，前后四座标配加热、吸风式通风以及按摩功能，后排标配“靠背、坐垫”双通风以及 10°的电动无级调节，打造零压乘坐质感；全系标配的 20 扬声器高保真音响，采用 7.1.4 全景声场布置，带来极佳听觉享受；全系标配二排小桌板、8 个手机槽、3 个多功能挂钩、2 个磁吸面板等实用配置，让便捷、体贴融入用户日常。此外，全车系配备了星瀑式氛围灯，支持迎宾模式、呼吸模式、音乐律动、开门预警四种特殊模式，能够根据不同的场景和氛围需求，为用户带来丰富多彩的视觉感受。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图5：小鹏 P7+内饰图图6：小鹏 P7+内饰图资料来源：公司官微，国信证券经济研究所整理资料来源：公司官微，国信证券经济研究所整理P7+的两大使命为：1）让更多人享受到豪华行政轿车的空间和舒适；2）让更多燃油车用户体验到标配高阶智能的乐趣。1）让更多人享受到豪华行政轿车的空间和舒适作为 SUV 版轿跑，小鹏 P7+在设计上做到了高颜值以及实用空间的完美兼容，为用户带来了超越“56E”豪华行政级的超大空间。新车在 5056mm 车身长度、3000mm 轴距的基础上，将 A 柱前移、C 柱隐藏并后移，使用了全球最薄的电池包——厚度仅 109mm，最终做到同级第一的 88%“得房率”，以及前、后排“双 1米”的超大乘坐空间，可实现前后排同时跷二郎腿，二排头部空间达 973mm，真正做到 C 级车 D 级空间的越级乘坐体验。后备厢开启后长、宽、纵深可达 1.04×1.1×1.14m，带来同级最大的 725L 容积。在二排放倒的情况下，能够装下 33 个 20 寸行李箱，是名副其实的“空间怪物”。出色的乘坐空间和装载能力，使小鹏 P7+进一步拓宽了用户的用车场景。图7：小鹏 P7+越级空间表现资料来源：公司官微，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告42）让更多燃油车用户体验到标配高阶智能的乐趣智能驾驶方面，小鹏 P7+为全球首款全系标配 AI 高阶智驾的汽车，全系标配图灵 AI 高阶智驾。新车首发搭载小鹏自研的 AI 天玑 5.4.0、端到端大模型以及 AI 鹰眼智驾方案。其中，AI 鹰眼智驾方案应用了行业首个单像素 Lofic 架构、双 Orin-X 智驾芯片以及 26 个感知硬件，感知距离提升 125%，识别速度提升 40%。AI 天玑 5.4.0 对比 5.3.0 版本，整体拟人感提升 4 倍以上，变道成功率提升 53%，绕行成功率提升 155%。小鹏 P7+图灵 AI 高阶智驾不用选装以及订阅、付费，做到全国都能开，全国都好用，基于 2 天迭代一次的端到端大模型，能实现月月 OTA，让用户常用常新。图8：小鹏 P7+越级空间表现资料来源：公司官微，国信证券经济研究所整理图9：小鹏 P7+全系标配图灵 AI 高阶智驾资料来源：公司官微，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告5智能座舱方面，小鹏 P7+全面接入自研的 X-GPT 大模型，标配高通 829