高频数据跟踪：生产热度回落，航运指数回升

证券研究报告：固定收益报告 2024 年 11 月 11 日 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 研究所 分析师:梁伟超 SAC 登记编号:S1340523070001 Email:liangweichao@cnpsec.com 分析师:崔超 SAC 登记编号:S1340523120001 Email:cuichao@cnpsec.com 近期研究报告 《出口超预期上行，外需仍维持韧性——10 月进出口解读 20241108》 - 2024.11.08 固收周报 生产热度回落，航运指数回升 ——高频数据跟踪 20241111  核心观点 高频经济数据关注点：第一，生产端热度整体回落，焦炉、高炉、螺纹钢、沥青、化工、汽车轮胎开工率均下降。第二，商品房成交面积边际回落，小幅好于去年同期。第三，价格端走势分化，原油、铝、螺纹钢价格小幅上涨，焦煤、铜、锌价格下降，农产品延续季节性下行趋势。第四，航运指数整体上行，SCFI 连涨三周，CCFI、BDI 企稳回升。短期重点关注政策落地效果及外需边际变化。  生产：热度整体下降 11 月 8 日当周，钢铁供需边际回落，焦炉开工率下降 0.25 pct，高炉开工率下降 0.15 pct，螺纹钢产量减少 9.51 万吨，库存减少 0.88万吨；石油沥青开工率下降 3.2 pct；化工 PX、PTA 开工率分别下降4.15 pct 和 1.82 pct；汽车全钢胎下降 1.91 pct，半钢胎开工率下降 0.14 pct。  需求：月底汽车销售放量，航运指数整体回升 11 月 10 日当周，商品房成交面积边际回落；航运 SCFI 指数触底后连升三周，周上涨 1.22%；CCFI 指数企稳上涨 1.51%；BDI 指数触底回升，周上涨 8.49%。11 月 3 日当周，存销比下降；土地成交面积增加，住宅用地成交溢价率升高；电影票房较前一周减少 1.39 亿元。10 月 31 日当周，汽车厂家日均零售增加 59133 辆，日均批发增加102954 辆。  物价：原油、螺纹钢小幅上涨，焦煤、铜价下降 11 月 8 日当周，布伦特原油价格上涨 1.05%至 73.87 美元/桶，焦煤期货价格下跌 0.3%至 1340.5 元/吨，LME 铜、铝、锌期货价格变动分别为-1.11%、+0.92%、-2.67%，国内螺纹钢期货价格上涨 0.32%；农产品价格延续回落趋势，猪肉、鸡蛋、蔬菜、水果价格较前一周变动分别为-0.82%、-1.43%、-3.17%、+0.56%。  物流：国内航班量增长，整车货运指数升至高位 11 月 8 日当周，北京地铁客运量下降，上海客运量回升；国内航班量增加，国际航班量下降；整车货运流量指数升至历史同期高位。  风险提示： 政策效果不及预期，流动性超预期收紧。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 生产：热度整体下降 ....................................................................... 4 2 需求：月底汽车销售放量，航运指数整体回升 ................................................. 5 3 物价：原油、螺纹钢小幅上涨，焦煤、铜价下降 ............................................... 8 4 物流：国内航班量增长，整车货运指数升至高位 ............................................... 9 5 总结：生产热度回落，航运指数回升 ........................................................ 11 6 风险提示 ................................................................................ 11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目录 图表 1： 焦炉、高炉、沥青开工率边际回落 ................................................. 4 图表 2： PX、PTA 开工率均下降 .......................................................... 4 图表 3： 螺纹钢产量持续下降 ............................................................. 5 图表 4： 半钢胎开工率高位稳中有降 ....................................................... 5 图表 5： 11.10 当周商品房成交面积边际回落 ................................................ 6 图表 6： 11.03 当周百城供地面积季节性增长 ................................................ 6 图表 7： 11.03 当周存销比下降，土地成交溢价率升高 ........................................ 6 图表 8： 11.03 当周电影票房环比减少 1.39 亿元 .............................................. 6 图表 9： 10.31 当周乘用车日均零售量增加约 5.9 万辆 ......................................... 7 图表 10： 10.31 当周乘用车日均批发量增加约 10.3 万辆 ....................................... 7 图表 11： SCFI 连涨三周，CCFI 企稳回升 .................................................. 7 图表 12： BDI 指数触底回升 .............................................................. 7 图表 13： 铜、锌价格均下降，铝价上涨 .................................................... 8 图表 14： 原油、螺纹钢价格上涨，焦煤下降 ................................................ 8 图表 15： 猪肉、鸡蛋、蔬菜价格下降，水果上涨 ............................................ 9 图表 16： 农产品价格持续回落 ........................