社会服务行业法定节假日修订快评：假期优化落地，促内需政策加码

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年11月13日优于大市1法定节假日修订快评假期优化落地，促内需政策加码 行业研究·行业快评 社会服务 投资评级：优于大市（维持）证券分析师：曾光0755-82150809zengguang@guosen.com.cn执证编码：S0980511040003证券分析师：钟潇0755-82132098zhongxiao@guosen.com.cn执证编码：S0980513100003证券分析师：张鲁010-88005377zhanglu5@guosen.com.cn执证编码：S0980521120002证券分析师：杨玉莹yangyuying@guosen.com.cn执证编码：S0980524070006事项：1、2024 年 11 月 12 日，国务院发布《关于修改<全国年节及纪念日放假办法>的决定》，自 2025 年起，全体公民放假天数增加 2 天，其中春节、劳动节各增加 1 天；可合理安排统一放假调休，结合落实带薪年休假等制度，实际形成较长假期；除个别特殊情形外，法定节假日假期前后连续工作一般不超过 6 天。2、国务院办公厅发布《关于 2025 年部分节假日安排通知》，2025 年元旦放假 1 天，春节放假 8 天、调休2 天，清明节、端午节连周末放假 3 天，劳动节放假 5 天、调休 1 天，国庆中秋相连放假 8 天、调休 2 天。国信社服观点：1、我国放假制度一直随经济社会环境变化而逐步优化，2025 年起法定节假日增加至 13 天。我国自 1995年开始推行双休日制度；1999 年实施黄金周制度；2008 年为弘扬中国传统文化将五一改为短假期，并新设清明、端午、中秋三个短假期，放假总天数由 10 天变成 11 天；2014 年起，春节黄金周从除夕改到初一开始放假；同时节假日在周三的短假期不再调休，周二和周四则调休；2020 年五一通过调休制度从 3 天变5 天；2025 年起法定节假日增至 13 天，将除夕重新纳入放假并减少 1 天五一调休，同时明确指出除个别特殊情形外，法定节假日假期前后连续工作一般不超过 6 天。2、2023 年起假期消费旺季更旺，假日优化落地对扩大内需具有现实意义。由于外部环境变化，家庭消费更加集中于亲子游乐，同时个人借假期休闲游追逐精神放松。2023 年我国自五一后的节假日出游人数均超2019 年同期水平，假期总人次在全年占比达到 33%，亦较 2019 年约 27%显著提升，预计“旺季更旺”趋势仍将保持。我们认为，时隔 17 年后法定假日的再度延长在目前消费环境下具备现实意义，也可视为国家将服务业作为扩内需重要抓手的显现，有助于提升市场关于后续促内需政策加码的预期。3、春节假期延长有望巩固多段出行模式，五一调休减少有利于上班族拼假长途游便利。过往一般春节放假 7 天，除夕逢周五可实现 8 天（如 2024 年）；2025 年起春节将放假 8 天，除夕逢周五可实现 9 天（如2027 年）。我们认为，春节延长有利于民众合理安排探亲与旅游，参考 2024 年春节“返乡+旅游”多段式行程带动出行高峰延长。同时，假期优化有助于上班族拼假便利，从而带动中长途游与灵活错峰出行。投资建议：总体而言，新的放假方案积极回应了公众对于优化假期安排的呼声，也是国家将服务消费作为扩内需重要抓手的体现，政策加码预期有望对出行产业链形成情绪带动。兼顾确定性与顺周期，短期建议配置携程集团-S、美团-W、百胜中国、海底捞、长白山、峨眉山、同程旅行、华住集团-S、首旅酒店等。风险提示：宏观政治经济等系统性风险、政策风险、消费复苏不及预期、行业竞争加剧、重资产新项目表现不及预期等风险。评论：1、我国放假制度一直随经济社会环境变化而逐步优化，2025 年起法定节假日增加至 13 天。我国自 1995请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2年开始推行双休日制度；1999 年实施黄金周制度；2008 年起，为弘扬中国传统文化将五一改为短假期，并新设清明、端午、中秋三个短假期，放假总天数由 10 天变成 11 天；2014 年起，春节黄金周从除夕改到初一开始放假；同时节假日在周三的短假期不再调休，周二和周四则调休；2020 年五一通过调休制度从 3天变 5 天；2025 年起法定节假日增至 13 天，将除夕重新纳入放假并减少 1 天五一调休，同时明确指出除个别特殊情形外，法定节假日假期前后连续工作一般不超过 6 天。表1：我国节假日安排变化发文时间1999 年2007 年2013 年2024 年元旦1 天（1 月 1 日）1 天（1 月 1 日）1 天(1 月 1 日)1 天（1 月 1 日）春节3 天(农历正月初一至初三)3 天（农历除夕、正月初一、初二）3 天(农历正月初一至初三)4 天（农历除夕、正月初一至初三）清明/1 天（农历清明当日）1 天(农历清明当日)1 天（农历清明当日）劳动节3 天(5 月 1 日、2 日、3 日)1 天（5 月 1 日）1 天(5 月 1 日)2 天（5 月 1 日、2 日）端午节/1 天(农历端午当日)1 天(农历端午当日)1 天（农历端午当日）中秋节/1 天(农历中秋当日)1 天(农历中秋当日)1 天（农历中秋当日）国庆节3 天(10 月 1 日、2 日、3 日) 3 天(10 月 1 日、2 日、3 日)3 天(10 月 1 日、2 日、3 日) 3 天（10 月 1 日至 3 日）法定节假日天数10111113资料来源：中国政府网，国信证券经济研究所整理2、2023 年起假期消费旺季更旺，假日优化落地对扩大内需具有现实意义。由于外部环境变化，家庭消费更加集中于亲子游乐，同时个人借助假期休闲游追逐精神放松。2023 年我国自五一后的节假日出游人数均超 2019 年同期水平，假期总人次在全年占比达到 33%，亦较 2019 年约 27%显著提升，预计“旺季更旺”的一趋势仍将保持。我们认为，时隔 17 年后法定假日的再度延长在目前消费环境下具备现实意义，也可视为国家将服务业作为扩内需重要抓手的显现，有助于提升市场关于后续促内需政策加码的预期。图1：节假日国内旅游人次分布图资料来源：中国旅游研究院，国信证券经济研究所整理注：2023 年中秋国庆相连3、春节假期延长有望形成多段出行模式，五一调休减少有利于上班族拼假便利。过往一般春节放假 7 天，除夕逢周五可实现 8 天（如 2024 年）；2025 年起春节将放假 8 天，除夕逢周五可实现 9 天（如 2027 年）。我们认为，春节延长有利于民众合理安排探亲与旅游，参考 2024 年春节“返乡+旅游”多段式行程带动出行高峰延长。同时，假期优化有助于上班族拼假便利，从而带动中长途游与灵活错峰出行。 投资建议：总体而言，新的放假方案积极回应了公众对于优化假期安排的呼声，也是国家将服务消费作为扩内需重要抓手的体现，有望对相关出行产业链及本地消费形成积极带动。兼顾确定性与顺周期，短期建议配置携程集团-S、美团-W、百胜中国、海底捞、长白山、峨眉山、同程旅行、华住集团-S、首旅酒店等。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容