电力设备行业跟踪报告：行业超配比例回升，光伏设备板块较多获增持

[Table_RightTitle] 证券研究报告|电力设备 [Table_Title] 行业超配比例回升，光伏设备板块较多获增持 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——电力设备行业跟踪报告 [Table_ReportDate] 2024 年 11 月 05 日 [Table_Summary] 投资要点： SW 电力设备 Q3 基金持股总市值环比大幅增长，超配比例明显回升。2024年 Q3，公募基金重仓 SW 电力设备行业的总市值为 3425.05 亿元，环比增长 42.22%，同比增长 15.48%；占基金重仓 A 股市值规模为 10.89%，环比增长 0.89pct，同比下降 0.1pct；超配比例为 4.65%，环比增长 0.47pct，同比下降 0.34pct，超配比例明显回升。 电池、光伏设备板块基金持仓市值环比大幅增长，电网设备板块基本保持稳定。细分板块方面，2024 年 Q3，电池、光伏设备、电网设备板块基金持仓总市值位居行业前三，分别为 2036.88、923.46、353.97 亿元，分别环比+46.25%、+61.28%、-1.94%。电池、光伏设备板块基金持仓市值环比大幅增长，电网设备板块基本保持稳定。 CR5、CR10 持仓集中度进一步提升。从持仓集中度来看，2024Q3 公募基金重仓 SW 电力设备行业市值 TOP5、TOP10 和 TOP20 个股的持仓市值合计分别为 2371.06、2648.25、2964.61 亿元，持仓市值占比分别为69.23%、77.32%、86.56%，分别环比+5.52、+5.04、+3.72pct，持仓集中度明显提升。 从基金加仓标的看，光伏设备、电池板块较受关注。从持股市值变动看，SW 电力设备行业 2024 年 Q3 公募基金重仓的前十大加仓股分别为宁德时代、阳光电源、德业股份、新宙邦、锦浪科技、晶科能源、中国动力、欣旺达、科达利和思源电气。基金加仓标的主要涉及光伏设备（4 个）、电池（4 个）、电网设备（1 个）、其他电源设备Ⅱ（1 个）。受益于板块反弹，电池、光伏设备板块较受关注，前十增持个股数量明显增加。综合持股数量变动和季度行情表现情况，SW 电力设备行业 2024 年 Q3 前十大加仓股均实现上涨，持股市值的增加主要是由于持股数量增加和股价上涨共同影响。 从各个细分板块个股来看，（1）电池板块：个股持仓变动分化，宁德时代、新宙邦、欣旺达分别获增持 7488.05、4580.37、398.22 万股，璞泰来、亿纬锂能、天赐材料则分别遭减持 8389.81、5440.34、4272.41 万股；（2）光伏设备板块：电网设备板块整体获增持较多，受益于海外布局完善、海外需求回升，阳光电源、晶科能源、德业股份、锦浪科技、中信博获明显增持；（3）电网设备板块：电网设备板块整体遭减持较多，思源电气、东方电缆、宏发股份、海兴电力获赠持，其余个股则遭减持；（4）风电设备板块：明阳智能、金风科技、振江股份获明显增持，天顺风能遭减持；（5）其他板块：中国动力连续四季度获增持。 投资建议：从基金重仓配置偏好来看，电力设备行业持仓总市值增长，超配比例明显提升，持仓集中度增加。同时，随着行业景气回升，前期估值下跌板块获得明显修复，电池、光伏设备板块较受关注。展望后市，（1） [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 六部门发文，多举措推动可再生能源替代 宁德时代发布骁遥超级增混电池，钠离子电池技术实现新突破 亚洲市场表现较好，9 月变压器出口稳定增长 [Table_Authors] 分析师: 蔡梓林 执业证书编号： S0270524040001 电话： 02032255228 邮箱： caizl@wlzq.com.cn 研究助理: 冯永棋 电话： 18819265007 邮箱： fengyq1@wlzq.com.cn -30%-20%-10%0%10%20%电力设备沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 3299 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 10 页 电网设备：电力市场改革持续深化，电网建设投资稳定增长，有望带动电网设备板块景气上行，建议积极关注特高压直流、变压器、储能系统等环节的龙头个股；（2）新能源出海：随着全球能源转型推进，电力需求增长，海外新能源系统建设有望持续加速，建议关注海外业务拓展顺利、渠道布局完善个股；（3）光伏设备：光伏板块底部出清加速，近期业内供给侧改革信号基金，供需格局有望改善，建议关注板块估值边际修复机会。 风险因素：下游需求不及预期；市场竞争加剧；国际贸易风险；数据统计误差。 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 10 页 $$start$$ 正文目录 1 行业整体：持股总市值环比大幅增长，超配比例明显回升 ....................................... 4 2 细分板块：电池、光伏设备板块较受关注 ................................................................... 5 3 个股趋势：重仓个股整体表现较好，光伏板块较多获增持 ....................................... 7 4 投资建议 ........................................................................................................................... 9 5 风险提示 ........................................................................................................................... 9 图表 1： 2019-2024 年各季度 SW 电力设备行业公募基金重仓超/低配变化情况 ....... 4 图表 2： 2024 年 Q3 各申万一级行业公募基金持仓市值占比情况 .............................. 4 图表 3： 2024 年 Q3 各申万一级行业公募基金重仓超/低配情况 ................................. 5 图表 4： SW 电力设备行业公募基金 TOP5/TOP10/TOP20 重仓个股（按持股市值排序）合计市值占比变化情况 ............................................................................................... 5 图表 5： SW 电力设备各子