有色金属行业周报：政策端持续发力，重点关注钢铁及工业金属板块

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 行业周报 | 有色金属 政策端持续发力，重点关注钢铁及工业金属板块 有色金属行业周报（2024.10.28-2024.11.03）  核心结论 分析师 刘博 S0800523090001 18811311450 liubo@research.xbmail.com.cn 滕朱军 S0800523110001 15172976643 tengzhujun@research.xbmail.com.cn 李柔璇 S0800524100003 18217234343 lirouxuan@research.xbmail.com.cn 相关研究 有色金属：供需两端均有边际变化，钢铁行业值 得 重 点 关 注 — 有 色 金 属 行 业 周 报（2024.10.21-2024.10.27） 2024-10-28 有色金属：国际金价再创历史新高，LME 铜和 铝 连 续 三 周 去 库 — 有 色 金 属行 业 周 报（2024.10.14-2024.10.20） 2024-10-21 有色金属：财政发力可期、充分重视内需，氧化铝价格创历史新高—有色金属行业周报（2024.10.07-2024.10.13） 2024-10-15 本周行情回顾：本周（2024.10.28-2024.11.03）上证指数下跌 0.84%，领涨行业为钢铁（+4.65%）、商贸零售（+4.56%）、社会服务（+2.65%）、综合（+2.57%）、建筑材料（+2.26%）。有色金属行业涨幅为 1.64%、排名第 6位，跑赢上证指数 2.48 个百分点。申万二级行业中，有色金属中的金属新材料上涨 10.19%、小金属上涨 5.80%、工业金属上涨 0.30%、能源金属上涨 0.16%、贵金属下跌 1.62%。 个股方面，本周领涨前五名分别为新威凌（+50.91%）、正海磁材（+50.18%）、云南锗业（+33.15%）、*ST 中润（+27.56%）、中科磁业（+26.88%%），领跌前五名分别为玉龙股份（-9.35%）、楚江新材（-7.17%）、图南股份（-7.09%）、中国铝业（-6.48%）、宝钛股份（-6.45%）。 核心观点更新：供需两端均有边际变化，钢铁及工业金属板块值得重点关注。需求端：1）9 月 22 日，国务院发展研究中心原副主任刘世锦在中国宏观经济论坛季度论坛上发言说到，“中国经济正在面临着日益增大的总需求水平下降的压力”；2）9 月 24 日，中国人民银行行长潘功胜、国家金融监督管理总局局长李云泽、中国证券监督管理委员会主席吴清介绍金融支持经济高质量发展有关情况，并推出一揽子金融支持政策；3）9 月 26 日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作；4）9 月27 日，中国人民银行下调金融机构存款准备金率 0.5 个百分点；5）10 月12 日，国新办就“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”有关情况举行发布会，财政部部长蓝佛安表示，将在近期陆续推出一揽子有针对性增量政策举措，包括：加力支持地方化解政府债务风险、发行特别国债用于补充国有大型商业银行核心一级资本、支持推动房地产市场止跌回稳、加大对重点群体支持保障力度方面，将针对学生群体加大奖优助困力度，提升整体消费能力等，一揽子政策的出台，对于拉动中国经济增长有望起到重要作用。供给侧：根据财联社，2024 年 10 月 25 日，中国钢铁工业协会表示，将加快研究推进产能治理和联合重组。中钢协已着手加快相关研究、开展专项调研，研究提出促进联合重组和完善退出机制的一揽子相关政策建议。中钢协表示，当前，联合重组、落后产能退出通道均需要政策支撑。一方面，8 月份工业和信息化部已暂停公示、公告新的钢铁产能置换项目，堵上新增产能的入口；另一方面，还要尽快建立已有产能退出机制，创造条件引导落后产能退出，促进钢铁产量导向优势产能。同时，坚定不移推进联合重组，坚决防止重组过程中将大量无效产能甚至“僵尸产能”复活。需求侧和供给端都有增量政策和边际变化，钢铁与工业金属板块值得重点关注。 风险提示：需求受到国内外宏观经济的冲击、供给受到各种外生因素的影响，地缘政治事件提升避险情绪等。 证券研究报告 2024 年 11 月 04 日 行业周报 | 有色金属 西部证券 2024 年 11 月 04 日 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 索引 内容目录 一、 本周行情回顾：钢铁与有色行业涨幅居前 ...................................................................... 4 二、 本周金属价格&库存变化 ................................................................................................. 5 2.1 工业金属：LME 铜和铝库存连续去化，本周氧化铝价格再创历史新高 ....................... 5 2.2 贵金属：本周金价再创历史新高，年内白银价格相比金价弹性更加明显 .................... 8 2.3 能源金属：本周碳酸锂价格下挫 2%-3%，电解钴价格处于近年来底部 ...................... 9 2.4 战略金属：9 月以来氧化镨钕价格持续回升，锑价维持在历史高位震荡 ..................... 9 三、 核心观点更新和重点个股追踪 ....................................................................................... 11 四、 风险提示 ....................................................................................................................... 12 行业周报 | 有色金属 西部证券 2024 年 11 月 04 日 3 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 图表目录 图 1：2024.10.28-2024.11.03 申万一级行业周涨跌幅 ............................................................ 4 图 2：2024.10.28-2024.11.03 申万有色二级行业周涨跌幅（%）........................................... 4 图 3：2024.10.28-2024.11.03 有色行业领涨和涨幅靠后标的（%） ....................................... 4 图 4：7 月底以来铜精矿加工费触底回升（单位：美元/干吨） ...............................