农林牧渔行业周报：看好养殖板块估值修复和宠物板块品牌集中度提升逻辑

请务必阅读正文后免责条款部分12024 年 11 月 04 日行业研究评级：推荐(维持)研究所：证券分析师：程一胜S0350521070001chengys01@ghzq.com.cn证券分析师：熊子兴S0350522100002xiongzx@ghzq.com.cn证券分析师：王思言S0350524010001wangsy02@ghzq.com.cn[Table_Title]看好养殖板块估值修复和宠物板块品牌集中度提升逻辑——农林牧渔行业周报最近一年走势行业相对表现2024/11/04表现1M3M12M农林牧渔-1.7%7.4%-5.7%沪深 300-1.8%16.6%10.1%相关报告《农林牧渔行业周报：猪价震荡，产能补充偏弱（推荐）*农林牧渔*程一胜，熊子兴，王思言》——2024-10-14《农林牧渔行业周报：仔猪价格下跌，产能补充偏弱（推荐）*农林牧渔*程一胜，熊子兴，王思言》——2024-09-23《农林牧渔行业周报：关注节前猪价走势（推荐）* 农 林 牧 渔 * 程 一 胜 ， 熊 子 兴 ， 王 思 言 》 — —2024-09-09《农林牧渔行业周报：猪价高位震荡，关注宠物板块投资机会（推荐）*农林牧渔*程一胜，熊子兴，王思言》——2024-08-26《农林牧渔行业周报：猪价中枢持续上移（推荐）* 农 林 牧 渔 * 程 一 胜 ， 熊 子 兴 ， 王 思 言 》 — —2024-08-12投资要点:生猪：出栏体重下降投资建议：根据农村农业部的数据，2024 年 7 月、8 月能繁母猪存栏量环比分别为+0.07%、-0.1%，三季度末能繁母猪存栏量同比下降 4.2%，即使猪价出现阶段性高点能繁母猪存栏依然微降，尤其是仔猪价格明显下跌反映出产能恢复偏弱，随着前期大体重猪出清，Q4 仍有望出现价格高点，2025 年全年猪价或将维持成本线之上。我们持续重点推荐温氏股份、牧原股份、巨星农牧，建议关注弹性标的唐人神、华统股份、广弘控股。家禽：父母代鸡苗价格走高投资建议：从产业链看，白羽鸡商品代价格震荡，后续随着消费的改善，行业景气度有望持续回升。我们持续重点推荐圣农发展、益生股份，建议关注禾丰股份、民和股份、仙坛股份、春雪食品、益客食品等。黄鸡行业景气度上行。从行业角度看，2024 年产能稳定在低位，行业稳定盈利。我们持续重点推荐立华股份、温氏股份。动保：关注下游需求改善带来的投资机会投资建议：1）5 月底以来生猪养殖持续盈利，2024Q3 自繁自养生猪平均盈利 500 元/头，外购仔猪平均盈利 346 元/头。随着养殖企业经营状况改善将增加动保产品的需求。我们预计下半年动保企业业绩环比有望改善。2）鉴于市场风险偏好有所提高，动保行业处于历史合理估值，我们建议一是关注估值较低，修复弹性大的企业如科前生物、瑞普生物；二是关注产品矩阵完善的企业如生物股份、中牧股份。种植：主要粮食价格震荡投资建议：转基因种子商业化进程持续推进，利好转基因研发布局证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分2早储备多的公司。建议关注苏垦农发、隆平高科、登海种业。饲料：饲料价格持续下探，养殖成本改善投资建议：饲料行业集中度有望持续提升，推荐海大集团，关注禾丰股份。宠物：行业市占率提高，国产自主品牌发力投资建议：我们认为国内宠物仍处于品牌快速发展阶段，持续推荐宠物食品板块的乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份，宠物医疗板块的瑞普生物。行业评级及投资建议生猪板块盈利提升；禽板块基本面改善；动保或将受到非洲猪瘟疫苗进度的提振；宠物板块仍然处于快速发展阶段，维持农林牧渔行业“推荐”评级。风险提示重点关注公司业绩不及预期，突发事件导致市场行情大幅波动的风险，养殖行业疫病的风险，政策不确定的风险，价格波动的风险等。证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分3重点关注公司及盈利预测重点公司股票2024/11/04EPSPE投资代码名称股价20232024E2025E20232024E2025E评级002714.SZ牧原股份44.08-0.793.222.85-13.6915.47买入300498.SZ温氏股份18.67-0.971.511.58-12.3611.82买入603477.SH 巨星农牧20.93-1.271.063.67-19.755.70买入002299.SZ圣农发展14.750.540.581.132.0025.4313.41买入002458.SZ益生股份9.030.540.520.819.9317.3711.29买入300761.SZ立华股份21.41-0.531.962.12-10.9210.10买入002311.SZ海大集团46.901.662.622.927.0517.9016.17买入300119.SZ瑞普生物18.600.980.841.0116.7722.1418.42买入688526.SH 科前生物14.850.850.80.9423.9818.5615.80买入002891.SZ中宠股份30.980.81.311.5133.0323.6520.52买入300673.SZ佩蒂股份15.74-0.040.790.94-19.9216.74买入301498.SZ乖宝宠物64.541.151.541.8834.6241.9134.33买入600201.SH 生物股份6.770.260.270.341.4225.0722.57买入603566.SH 普莱柯12.950.50.490.5545.3026.4323.55买入000048.SZ京基智农17.423.341.822.985.489.575.85买入资料来源：Wind 资讯，国海证券研究所证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分4内容目录1、 本周行业观点......................................................................................................................................................... 61.1、 生猪：出栏体重下降....................................................................................................................................... 61.2、 家禽：父母代鸡苗价格走高.............................................................................................................................81.3、 动保：关注下游需求改善带来的投资机会.....................................................................................................101.4、 种植：主要粮食价格震荡............