汽车及汽车零部件行业周报：整车金九银十旺季更旺，小米SU7 Utlra正式亮相

敬请参阅最后一页特别声明 1 本周行业重要变化： 1）锂电：11 月 1 日，氢氧化锂报价 6.71 万元/吨，较上周下降 0.3%；碳酸锂报价 7.46 万元/吨，较上周下降 1.22%。 2）整车：10 月 1-27 日，乘用车零售 181.2 万辆，同/环比+9%/+2%，累计零售 1738.6 万辆，同比+3%；电车零售 94.6万辆，同/环比+49%/-1%，累计零售 807.8 万辆，同比+39%。 核心观点： 整车：10 月车企销量高景气，金九银十旺季更旺。在国内置换政策与报废补贴政策刺激消费作用充分发挥、及整车厂商给予补贴整车下，车市消费仍维持强势，10 月 1-20 日销量同环比均增长，金九银十旺季更旺，销量超预期。后续看，置换补贴等促消费政策与低利率利好仍存在，看好 11 月车市，目前乘用车市场处于季节性加库存期，预计 24 年车市仍将维持强势。 新车型：小米 SU7 Utlra 正式亮相,定位高性能纯电跑车。10 月 29 日，小米 SU7 Ultra 量产车正式亮相，预售价格81.49 万元，明年 3 月正式发布。SU7 Ultra 量产版在预订开启的短短 10 分钟内，小订量便已突破 3680 台。本次预售价超 80 万元的 SU7 Ultra 量产版的小定表现充分证明其爆款能力，将同步推升 SU7 市场热度，带动小米汽车销量维持强势。 龙头公司：恩捷、科达利业绩稳健，持续兑现收益。（1）科达利 Q3 业绩超预期，单 Q3 公司收入 31.5 亿元，环比+7.1%，归母净利润 3.68 亿元，环比+8.5%，扣非归母净利润 3.57 亿元，环比+7.2%，业绩超预期。科达利作为结构件全球龙头，凭借领先的工艺、强大的客户粘性、规模降本能力，持续保持领先地位，盈利稳定性得到业绩验证。（2）恩捷股份：确收量超预期，盈利环比降低。3Q24，公司实现收入 26.8 亿元，YoY/QoQ-24%/+9%；实现扣非净利 1.6 亿元，YoY/QoQ78%/+43%，业绩符合预期。隔膜赛道竞争或为常态，中长期利润空间在海外。 机器人：国产丝杠龙头南京工艺拟被上市公司收购。11 月 1 日，南京化纤公告正在筹划购买南京工艺股权，南京工艺是国产行星滚柱丝杠龙头，创建于 1952 年，2022 年被工信部授予“制造业单项冠军示范企业”，主营以滚柱丝杠、滚珠丝杠副为代表的滚动功能部件。滚柱丝杠是人形机器人最具投资价值的环节，建议持续关注板块新增投资机会。 投资建议 我们反复强调，格局是汽车板块股价第一驱动因子。我们持续看好竞争格局好的赛道龙头以及国际化（国际化的供需和竞争格局好）两大方向。（1）整车：整车格局展现出明显的微笑曲线效应，15 万以下和 40 万以上价格带市场格局最好，关注比亚迪等在新车型和新技术带动下的销量超预期机会。（2）汽零：我们认为，优胜劣汰是汽零赛道未来几年的主旋律，长期推进格局好的龙头公司。同时，我们应该看到一个趋势：随着汽车研发周期的缩短和成本要求的提高，供应链垂直和横向一体化趋势明确，重点关注品类扩张能力强的龙头公司。（3）电池端：以旧换新对电车支持力度和偏向性明显，电车销量有望进一步超预期，我们前期按照国金电池投资时钟，已将“24 年产能利用率触底”修正为“24 年产能利用率提升”，投资建议从关注高成本差异赛道的龙头（电池、结构件、铁锂正极等），修正为：关注产能利用率提升趋势下，各赛道龙一以及龙一产能利用率比较高的赛道龙二，如电池等。同时关注板块具备“固收+”属性公司。（4）机器人：我们预计产业链即将迎来定点，从市场预期差和边际角度看，TIER2\TIER3\技术迭代和定点进展是主要边际方向。 本周重要行业事件 小米 SU7 Utlra 正式上市，三季度财报密集发布，国轩高科与澳洲新能源领域开发商现场签约,南京化纤拟收购南京工艺。 风险提示 行业竞争加剧；汽车与电动车销量不及预期。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、终端：销量、市场动态及新车型................................................................ 3 1.1 国内：10 月车企销量高景气，赛力斯/理想财报超预期 ........................................ 3 1.2 新车型：小米 SU7 Utlra 正式上市.......................................................... 5 二、龙头企业及产业链............................................................................ 6 2.1 龙头公司及产业链事件点评................................................................ 6 2.2 电池产业链价格.......................................................................... 6 三、国产替代&出海.............................................................................. 10 3.1 国轩高科：与澳洲新能源领域开发商现场签约，合作规模有望超过 4GWh ........................ 10 四、新技术..................................................................................... 10 4.1 固态电池：太蓝新能源、长安汽车 11 月 7 日将联合发布固态电池新技术 ........................ 10 五、机器人..................................................................................... 10 5.1 南京化纤拟收购南京工艺，国产丝杠龙头技术领先 ........................................... 10 5.2 拓普集团：24Q3 业绩符合预期，Q4 有望迎机器人催化 ........................................ 10 5.3 柯力传感：24Q3 业绩符合预期，六维力进展顺利............................................. 11 六、投资建议................................................................................... 11 七、风险提示................................................................