医药生物行业：医疗信息，三季度政策持续向好，龙头企业业绩有保障

请参阅最后一页的重要声明 证券研究报告·行业动态 医疗信息：三季度政策持续向好，龙头企业业绩有保障 三季度政策持续向好，行业保持高景气度 三季度医保局完善互联网医疗定价与医保政策，同时发改委发布《健康产业行动纲要》持续支持“互联网+医疗健康”提升工程，行业将持续受益于政策红利，维持高速增长。 互联网医疗价格与医保政策出台，医疗信息化也将受益 行业定价与医保政策出台后，我们预计互联网医疗行业将保持健康发展，同时也有望带动医疗信息化行业发展：①互联网医疗由于医患行为均存在一定隐蔽性，要求监管机构加强监测监管；②互联网医院、医联体建设等均要求医疗机构建设互联网医疗平台，也需要调整医保信息系统，优化结算流程。新的业务增量有利于医疗信息化的业务持续增长。 “互联网+医疗健康”列入行动纲要，龙头企业有望受益 9 月 29 日，发改委等 21 部委公布《促进健康产业高质量发展行动纲要（2019-2022 年）》的通知，其中第二条“互联网+医疗健康”提升工程鼓励从信息平台、信息应用、“互联网+医疗”、“互联网+药品流通”等四个方面进行建设，医疗信息化龙头创业慧康、卫宁健康已在区域健康平台具有优势，同时在创新业务上提前布局，有望赢得发展。 行业龙头：相继发布激励方案，业绩持续高增长 卫宁健康：公司发布三季报预告，预计净利润为 2.60 亿元至2.99 亿元，同比增长 35%至 55%；扣非净利润约 2.23 亿元至 2.62亿元，同比增长 29%至 51%；此前发布的股权激励计划业绩考核要求为：以 2018 年扣非净利润为基数，2019、2020 年扣非净利润增长率分别不低于 25%、55%。 创业慧康：公司发布三季报预告，预计净利润为 1.82 亿元至1.93 亿元，同比增长 62.75%至 72.59%；扣非净利润约 1.32 亿元至 1.43 亿元，同比增长 34%至 45%；此前发布的股权激励计划业绩考核要求为：以 2018 年扣非净利润为基数，2019、2020、2021 年扣非净利润增长率分别不低于 30%、60%、90%。 投资建议 医疗信息化行业受政策利好，将持续保持高景气度，我们持续看好龙头企业的订单获取能力以及创新业务的快速发展：预计卫宁健康 2019-2020 年归母净利润达到 4.40 亿元、5.85 亿元，维持买入评级；预计创业慧康 2019-2020 年归母净利润达到 2.81 亿元、3.58 亿元，维持买入评级。 风险提示 行业竞争加剧，龙头企业增速不及预期；“互联网+”政策落地较慢，企业创新业务增速不及预期。 维持 买入 贺菊颖 hejuying@csc.com.cn 010-86451162 执业证书编号：S1440517050001 发布日期： 2019 年 10 月 15 日 市场表现 相关研究报告 19.07.11 政策利好医疗信息， 龙头企业受益明显 19.04.02 医疗信息化行业深度——政策推动医疗信息化持续高景气，互联网医疗方兴未艾 -12%-2%8%18%28%38%2018/10/152018/11/152018/12/152019/1/152019/2/152019/3/152019/4/152019/5/152019/6/152019/7/152019/8/152019/9/15医药生物上证指数医药生物 1 医药生物 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 目录 三季度政策持续向好，行业保持高景气度 ........................................................................................................... 1 互联网医疗价格与医保政策出台，医疗信息化也将受益 ............................................................................ 2 “互联网+医疗健康”列入行动纲要，龙头企业有望受益 .............................................................................. 3 行业龙头：相继发布激励方案，业绩持续高增长................................................................................................ 5 卫宁健康 ........................................................................................................................................................... 5 创业慧康 ........................................................................................................................................................... 5 投资建议 ................................................................................................................................................................... 6 风险提示 ................................................................................................................................................................... 6 图表目录 图表 1： 2019 年上半年医疗信息化相关政策 ..................................................................................................... 1 图表 2： 《关于完善“互联网+”医疗服务价格和医保支付政策的指导意见》的基本内容 ............................. 2 图表 3： 《促进健康产业高质量发展行动纲要（2019-2022 年）》 ................................................................. 3 1 医药生物 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 三季度政策持续向好，行业保持高景气度 三季度医疗信息化政策持续利好。2018 年开始，医疗信息化领域政策不断出台，2019 年医疗信息化政策延续利好。上半年的三级医