医药生物行业专题研究：13张图表详解，从2024Q3医药持仓我们能看到什么？

证券研究报告 | 行业专题研究 请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 医药生物 13 张图表详解，从 2024Q3 医药持仓我们能看到什么？ 2024Q3 公募基金重仓持股陆续披露，我们对截至 2024 年 10 月 26 日已公告数据梳理分析。 1.整体情况：公募重仓整体持有 A 股医药公司数和持有 A 股医药市值环比增加，而医药股持股市值比环比略有下降。全基金、医药基金、非医药主动基金的医药仓位环比下降，非医药主动基金连续多个季度低配，本季度低配 1 个百分点，有加配空间。 2024Q3，公募重仓持股 A 股医药公司数量 280 家（环比+7 家），持股 A股医药公司市值 2803 亿元（环比+369 亿元），对应 A 股医药公司持股市值比 4.96%（环比-0.10 百分点）。 2024Q3，A 股医药市值占比 6.90%（（环比+0.16 百分点）；全基金的医药仓位 9.66%（环比-0.19 百分点）；医药基金的医药仓位 95.15%（环比-0.43 百分点）；非医药主动基金医药仓位 5.90%（环比-0.08 百分点）。 2.子行业来看：医药基金和非医药主动基金仓位变化趋势相近，CXO、化学制剂、医院仓位提高明显，医疗设备、中药、血制品、医药流通下降明显。整体增幅疲弱。 子行业仓位绝对值来看：化学制剂、CXO、医疗设备仓位最重。对于医药基金，更偏重化学制剂、CXO；而对于非医药主动基金，更偏重化学制剂、医疗设备。 子行业仓位环比变化：医药基金和非医药主动基金 CXO 仓位的提高均最为明显。在医药基金中，化学制剂仓位提高明显，在非医药主动基金中，其他生物制品仓位提高明显。 3.个股来看：低配的大市值龙头标的增配，医疗设备、中药标的减配。 1) 持有基金数 TOP30 中，增长前 5 分别为：恒瑞医药（401 只增至 573只），药明康德（109 只增至 190 只），百济神州（77 只增至 137 只），泰格医药（84 只增至 140 只），人福医药（66 只增至 121 只）。 2) 持股市值 TOP30 中，持股市值环比增长前 5 分别为：恒瑞医药（+113亿元）、药明康德（+71 亿元）、爱尔眼科（+48 亿元）、康龙化成（+44亿元）、泰格医药（+36 亿元）。 3) 持股市值 TOP30 中，持股公司市值/公司总市值的值，环比增长前 5分别为：康龙化成（+6.4 百分点）、泽璟制药（+6.3 百分点）、爱博医疗（+6.0 百分点）、凯莱英（+5.3 百分点）、通策医疗（+4.7 百分点）。 4.单看医药主题基金：2024Q3 医药基金规模 3141 亿元，环比上涨 15%；TOP30 医药基金规模均值环比上涨 17%，增幅大于医药基金整体。 拆分看，2024Q3 主动医药基金规模 1846 亿元，环比+8.9%，非主动医药基金规模 1295 亿元，环比+24%。指数基金规模增幅大于主动基金，是医药基金规模增长更为主要的驱动因素。 2024Q3 医药基金资产环比增幅为 15.7%，其中份额贡献-0.01%，而净值贡献 15.61%（统计偏差主要系数据精度所致）。 风险提示：1）医药负向政策超预期；2）行业增速不及预期；3）行业竞争加剧风险。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 张金洋 执业证书编号：S0680519010001 邮箱：zhangjinyang@gszq.com 分析师 胡偌碧 执业证书编号：S0680519010003 邮箱：huruobi@gszq.com 研究助理 陶宸冉 执业证书编号：S0680123070012 邮箱：taochenran@gszq.com 相关研究 1、《医药生物：2024 年以来，CXO 行业发生了什么？》 2024-10-28 2、《医药生物：2024 年 Q3，NMPA&FDA 批准了哪些新药？》 2024-10-20 3、《医药生物：医药资产一些重要线索梳理（高股息、高应收账款、高比例类现金资产、增持、回购）》 2024-10-13 -30%-20%-10%0%10%20%2023-102024-022024-062024-10医药生物沪深3002024 10 29年 月 日 gszqdatemark P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 13 张图表详解 2024Q3 公募基金医药持仓背后的变化 ................................................................................. 3 1 仓位：非医药主动基金进一步低配，有增配空间 .............................................................................. 4 2 配置：低配的大市值龙头标的增配，医疗设备、中药标的减配 ........................................................... 6 3 梳理：医药基金规模、股票投资市值与占基金资产总值比例的历史变化 .............................................. 7 图表目录 图表 1：2024Q3 公募基金重仓持有 A 股医药股数量、医药股市值与持股市值比 ............................................ 3 图表 2：2006-2024Q3 公募基金重仓持股的医药仓位变化趋势图.................................................................. 4 图表 3：2022Q4-2024Q3 公募基金重仓持股的医药仓位及超配比例数据表 .................................................... 4 图表 4：2024Q3 医药基金重仓持股的医药仓位分布 ................................................................................... 5 图表 5：2024Q3 非医药主动型基金重仓持股的医药仓位分布....................................................................... 5 图表 6：2024Q3 医药基金重仓持股的医药仓位环比变化 ............................................................................. 5 图表 7：2024Q3 非医药主动型基金重仓持股的医药仓位环比变化 ................................................................ 5 图表 8：202