铁矿行业周度报告：本周日均铁水产量持续增加，进口矿近、远端供应压力均有缓解

敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券1/82024 年 10 月 22 日证券研究报告 | 产业周报本周日均铁水产量持续增加，进口矿近、远端供应压力均有缓解铁矿行业周度报告钢铁投资评级：推荐（维持）分析师：张锦分析师登记编码：S0890521080001电话：021-20321304邮箱：zhangjin@cnhbstock.com研究助理：吴晗邮箱：wuhan@cnhbstock.com销售服务电话：021-20515355行业走势图（2024 年 10 月 21 日）资料来源：iFind，华宝证券研究创新部相关研究报告1、《本周钢材供给端保持扩张节奏，消费环比增加 2.03%—钢铁行业周度报告》2024-10-212、《铁矿到港量增长超过 50%，日均铁水产量回升至 230 万吨/天以上—铁矿行业周度报告》2024-10-163、《钢材需求好转明显，钢企盈利率回升至 70%以上—钢铁行业周度报告》2024-10-15投资要点供应：本周（10.12-10.18）进口铁矿石海外发运小幅回落，其中巴西发运下滑幅度较大。本周澳洲、巴西本周发货量（14 个港口）合计 2246.3 万吨，环比下降 14.3 万吨，降幅为-0.63%，减量主要来自巴西。澳洲、巴西发货量（14个港口合计）分别为 1585.8 万吨、660.5 万吨，环比分别为 7.35%、-15.69%。四大矿山发货至中国的量合计 1820.7 万吨，环比-5.49%,四家矿山发货量有三家下滑。力拓、必和必拓、淡水河谷、FMG 本周至中国的发货量分别为 494.5万吨、426.1万吨、565.5万吨、334.6万吨，环比分别为9.96%、-8.88%、-13.65%、-5.56%。到港方面，中国 26 港到港量 2291.1 万吨，环比-20.18%；中国北方港口到港量 1289.2 万吨，环比-20.77%。国内矿方面，10 月 5 日-10 月 18 日期间，全国 126 家矿山企业（266 座矿山）铁精粉日均产量 41 万吨，环比（9.20-10.4 统计数据）小幅增长 0.49%。本周海外铁矿石近、远端供应压力均有缓解，到港量下滑幅度较大，但仍处于历史较高水平，26 港到港量同比有 8%的增幅。同时，国内矿供给持续释放，铁矿整体供应较为宽松。库存：本周（10.12-10.18）钢厂库存小幅增长，但仍处于低位，港口库存高位攀升。根据钢联数据，本周进口铁矿石港口库存（45 个港口总计）1.53 亿吨，环比 1.27%，同比扩大至 37.4%，绝对值处近四年同期高位；钢厂库存（247家钢铁企业）为 9006.73 万吨，环比 0.24%，同比-0.4%，处于较为合理的位置。港口库存高位继续增加，下游钢厂小幅累库，库存压力整体依然较大。钢企利润的修复推动钢厂复产积极性，目前钢厂进口矿库存处于较低位置，预计短期内或有补库需求。需求：日均铁水产量持续增加，但增速有所放缓。本周（10.12-10.18）进口铁矿石日均疏港量（45 个港口合计）325.9 万吨，环比 0.27%；日均消耗量（247家钢铁企业）为 288.92 万吨，环比 0.27%；日均铁水产量（247 家钢铁企业）持续回升至 234.36 万吨，环比 0.55%，为连续第七周增长，但增速有所放缓。高炉产能利用率为 87.99%，环比增加 0.48 个百分点；高炉开工率为 81.68%，环比增加 0.89 个百分点。本周钢企（247 家样本企业）盈利率持续回升至74.46%，钢企经营效益的好转刺激钢厂推进复产，对铁矿需求形成支撑。价格：本周（10.12-10.18）宏观情绪扰动持续，矿价震荡回落。本周进口铁矿近、远端供应压力均有缓解，国产矿持续释放，港口库存高位攀升；需求端钢厂复产持续推进，但增速有所放缓，叠加宏观情绪反复扰动，矿价震荡回落。铁矿石价格指数（62%Fe:CFR:青岛港）周度平均值为 103.61 美元/吨，环比下跌 2.17 美元/吨，跌幅为-2.05%。近期焦炭价格上涨迅速，钢厂利润受到压缩，是导致钢厂复产速度放缓的重要原因之一，预计短期内铁水产量增长空间较为有限。目前宏观情绪对矿价的影响依然较大，考虑到月底重要会议尚未召开，产业周报敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券2/8预计矿价或将宽幅震荡运行。投资建议：本周进口铁矿石近、远端供应压力均有缓解，但到港量同比仍有8%的增长，处于历史较高水平，国内矿供给持续释放，铁矿整体供应较为宽松；需求端钢厂复产持续推进，但增速有所放缓，港口库存高位攀升，叠加宏观情绪反复扰动，矿价震荡回落。受焦炭价格上涨影响，钢企利润受到挤压，预计短期内铁水产量增长空间较为有限。目前宏观情绪对矿价的影响依然较大，考虑到月底重要会议尚未召开，预计矿价或将宽幅震荡运行。持续关注成材端消费情况及港口库存变化情况。风险提示：高炉复产推进不及预期；铁水日均产量增长不及预期；海外宏观环境出现剧烈变化；海外发运量持续增长；港口库存持续增长。文中提及的上市公司旨在说明行业发展情况，不构成推荐覆盖。产业周报敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券3/81. 铁矿行业周度数据变化情况表 1：铁矿行业周度数据变化情况2024 年 10 月 12 日- 10 月 18 日铁矿产业高频数据跟踪产业链位置数据类别上期2024-10-11本期2024-10-18环比（绝对值）环比（百分比）供应澳洲铁矿石发货量：14 个港口合计（万吨）1477.21585.8108.607.35%巴西铁矿石发货量：14 个港口合计（万吨）783.4660.5-122.90-15.69%澳洲、巴西铁矿石发货量：合计（万吨）2260.62246.3-14.30-0.63%力拓铁矿石发货量：至中国（万吨）449.7494.544.809.96%必和必拓铁矿石发货量：至中国（万吨）467.6426.1-41.50-8.88%淡水河谷铁矿石发货量（万吨）654.9565.5-89.40-13.65%福蒂斯丘（FMG）铁矿石发货量：至中国（万吨）354.3334.6-19.70-5.56%中国铁矿石到港量：中国北方（万吨）1627.11289.2-337.90-20.77%中国铁矿石到港量：中国 26 港（万吨）2870.42291.1-579.30-20.18%库存进口铁矿石港口总库存：45 个港口总计（万吨）15105.9315297.53191.601.27%铁矿：进口：库存：247 家钢铁企业（万吨）8985.309006.7321.430.24%进口矿库存调查（64 家钢厂）：平均天数（天）19.0018.00-1.00-5.26%进口矿库存调查（114 家钢厂）：平均天数（天）21.3620.81-0.55-2.57%需求进口铁矿石港口总库存：日均疏港量：45个港口总计（万吨）325.01325.90.890.27%铁矿：进口：日均消耗量：247 家钢铁企业（万吨）288.15288.920.770.27%247 家钢铁企业：铁水：日均产量：中国（万吨）233.08234.361.280.55%247 家钢铁企业：高炉产能利用率：中国（%）87.5187.990.48-247