2019年9月外资持仓变动跟踪：北上资金强势流入，持仓集中度下降

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 策略研究 Page 1 证券研究报告—深度报告 投资策略 2019 年 9 月外资持仓变动跟踪 2019 年 10 月 09 日一年沪深 300 与深圳成指走势比较 市场数据 中小板/月涨跌幅(%) 7,588/-3.87 创业板/月涨跌幅(%) 1,555/-4.07 AH 股价差指数 2,164 A 股总/流通市值(万亿元) 49.84/36.05 证券分析师：燕翔 电话： 010-88005325 E-MAIL： yanxiang@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980516080002 证券分析师：战迪 电话： 010-88005309 E-MAIL： zhandi@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980519060001 联系人：许茹纯 电话： 010-88005315 E-MAIL： xuruchun@guosen.com.cn 联系人：朱成成 电话： 010-88005319 E-MAIL:zhuchengcheng@guosen.com.cn 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 定期策略 北上资金强势流入，持仓集中度下降  核心观点本月北上资金强势流入。沪股通本月累计净流入 358.6 亿元，深股通本月累计净流入 294.4 亿元。从持仓占比的板块分布上看，主板持仓占比减少，创业板连续九个月占比上升。从各行业持仓占比来看，外资减仓重仓行业，如食品饮料和生物医药，行业集中度有所下降。本月外资重仓股贵州茅台、海康威视、格力集团、中国平安、恒瑞医药陆股通成交额占 A 股成交额的占比全部下降。  本月沪股通和深股通均净流入，流入金额远高于上月本月沪股通和深股通均净流入，流入金额远高于上月。截至 9 月 27 日，陆股通本月累计净流入 653.0 亿元，其中沪股通本月累计净流入 358.6 亿元，深股通本月累计净流入 294.4 亿元。目前中国企业的估值水平相比其他市场偏低，在历史上也处于较低水平。相比于中国经济潜力，外资配置比例偏低，未来仍然会持续流入。 陆股通主板持仓占比减少，创业板连续九个月占比上升主板持股市值占陆股通持股总市值 81.8%，占比较上月下降 0.4%，创业板持股市值占陆股通总市值 6.1%，较上月增加 0.3%，保持了连续九个月的上升态势。中小企业板持股市值占陆股通总市值 12.1%，较上月增加 0.1%。截至 9月 27 日，主板持股市值为 9581.9 亿元，中小企业板持股市值为 1422.9 亿元，创业板持股市值 714.3 亿元 外资对大消费板块仍有较高的定价权，加仓动物保健和水泥制造业家用电器行业陆股通持股市值占行业 A 股总市值比例仍旧最高，排名前五的一级行业中，医药生物排名下降，综合行业排名上升。与上个月相比，动物保健Ⅱ、水泥制造Ⅱ、半导体占比增幅较大，分别增加 0.76%、0.71%、0.39%。旅游综合Ⅱ、机场Ⅱ、酒店Ⅱ下跌较多，分别下跌 0.30%、0.22%、0.14% 行业配置：行业集中度下降，减仓食品饮料和生物医药行业集中度下降，CR3、CR6、CR10 均减少。在一级行业配置上，消费和金融类是配置重点，食品饮料行业仍旧占据陆股通配置榜首。从持仓占比的变化角度来看，对食品饮料和医药生物减仓，分别减少了 1.33%和 0.35%。对于银行、电子、机械设备进行了加仓，分别下降 0.98%、0.24%、0.20%。二级行业中，银行Ⅱ大幅加仓，饮料制造大幅减仓 个股方面，重仓股成交额下降，工商银行净买入位居榜首前 20 大重仓股中，贵州茅台、中国平安、美的集团、恒瑞医药、格力电器等股票近年来一直交易活跃。本月，贵州茅台、海康威视、格力集团、中国平安、恒瑞医药陆股通成交额占 A 股成交额的占比下降。本月前 10 大活跃个股中，工商银行净买入额最高，净买入 408.0 亿元，海康威视净卖出额最高，净卖出104.0 亿元。 风险提示经济增速下行，行业景气度下降，历史经验不代表未来 。 0.00.51.01.5J/18M/18M/18J/18S/18N/18沪深300深证成指 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 内容目录 北上资金流动情况与持股规模 ...................................................................................... 4 陆股通持股板块分析 .................................................................................................... 6 陆股通持股行业分析 .................................................................................................... 7 从持股市值占 A 股行业市值比看外资定价权 ........................................................ 7 从各行业持仓占比看外资行业配置 .................................................................... 10 陆股通重仓股 ............................................................................................................. 14 国信证券投资评级 ...................................................................................................... 20 分析师承诺 ................................................................................................................ 20 风险提示 .................................................................................................................... 20 证券投资咨询业务的说明 ........................................................................................... 20 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 3 图表目录 图 1