前三季度业绩预计持续增长，市占率稳步攀升

http://www.huajinsc.cn/1 / 5请务必阅读正文之后的免责条款部分2024 年 10 月 15 日公司研究●证券研究报告北方华创（002371.SZ）公司快报前三季度业绩预计持续增长，市占率稳步攀升投资要点 2024 前三季度业绩预计同比高增，平台优势逐渐显现。2024 年前三季度，公司累计营收预计在 188.30 亿元-216.80 亿元之间，同比增长在 29.08%-48.61%之间。其 中 2024Q3 公 司 营 收 预 计 在 74.20 亿 元 -85.40 亿 元 之 间 ， 同 比 增 长 在20.42%-38.60%之间，环比增长在 14.58%-31.87%之间；2024 年前三季度，公司累计归母净利润预计在 41.30 亿元-47.50 亿元之间，同比增长在 43.19%-64.69%之间。其中 2024Q3 公司归母净利润预计在 15.60 亿元-17.90 亿元之间，同比增长在 43.78%-64.98%之间，环比增长在-5.68%至 8.22%之间。业绩变动原因主要系：（1）公司精研客户需求，丰富产品矩阵，拓宽工艺覆盖范围，主营业务继续保持良好发展态势，市场占有率稳步攀升，前三季度收入实现同比稳健增长。（2）随着公司营收规模持续扩大，平台优势逐渐显现，经营效率持续提高，成本费用率稳定下降，前三季度归属于上市公司股东的净利润同比持续增长。 以持续创新提升技术竞争实力，巩固半导体核心装备竞争优势。2024 年上半年，北方华创在高端电子工艺装备及精密电子元器件两大主业板块持续保持国内领先地位。作为平台型半导体设备公司，公司继续深耕客户需求，不断拓展创新边界，丰富产品矩阵，进一步拓宽工艺覆盖范围。在集成电路核心装备领域，公司成功研发出高密度等离子体化学气相沉积（HDPCVD）、双大马士革 CCP 刻蚀机、立式炉原子层沉积（ALD）、高介电常数原子层沉积（ALD）等多款具有自主知识产权的高端设备，并在多家客户端实现稳定量产，获得客户的一致好评。同时，公司的核心产品也广泛应用于化合物半导体、新能源光伏、新型显示等多个领域，展现出良好的市场前景和发展潜力。依托国家级企业技术中心，北方华创在科技创新方面不断取得新突破。截至 2024 年上半年，公司累计申请专利已超过 8,300 件，获得授权专利超过 4,900 件，多项核心技术获得行业认可。公司再融资项目继去年底“高精密电子元器件产业化基地三期扩产项目”（平谷马坊元器件基地）顺利投产后，2024 年上半年，“半导体装备产业化基地四期扩产项目”（台马半导体设备基地）也已建成并投入使用，进一步提高公司生产制造能力。 半导体工厂区域化/数据中心及 AI 芯片在边缘设备渗透率提升，带动 300mm 晶圆厂设备支出增长。根据 SEMI 数据，从 2025 年到 2027 年，全球 300mm 晶圆厂设备合计支出预计将达到创纪录的 4,000 亿美元。其中，预计将在 2024 年增长 4%，达到 993 亿美元，并在 2025 年进一步增长 24%，达到 1,232 亿美元（首次突破 1，000 亿美元水平），预计 2026 年支出将增长 11%，达到 1,362 亿美元，2027 年支出将增长 3%，达到 1,408 亿美元。主要是因为半导体工厂区域化以及数据中心和边缘设备中使用人工智能芯片需求不断增长，带动 300mm 晶圆厂设备支出增长。（1）半导体工厂区域化：预计到 2027 年，中国大陆将保持全球 300mm 设备最大支出地区地位，在其半导体产业产业链自主可控政策推动下，未来三年（2025 年-2027 年）累计设备投资将超过 1,000 亿美元，但预计支出将从 2024 年 450 亿美元的峰值逐渐减少到 2027 年的 310 亿美元；韩国（第二）预计未来三年投资 810亿美元，以进一步巩固其在 DRAM、HBM 及 3D NAND 闪存等存储领域主导地位；电子 | 半导体设备Ⅲ投资评级买入-A(维持)股价(2024-10-15)376.00 元交易数据总市值（百万元）200,306.61流通市值（百万元）200,133.18总股本（百万股）532.73流通股本（百万股）532.2712 个月价格区间388.00/222.88一年股价表现资料来源：聚源升幅%1M3M12M相对收益6.263.3946.3绝对收益28.3214.4451.56分析师孙远峰SAC 执业证书编号：S0910522120001sunyuanfeng@huajinsc.cn分析师王海维SAC 执业证书编号：S0910523020005wanghaiwei@huajinsc.cn报告联系人宋鹏songpeng@huajinsc.cn相关报告北方华创：塑造刻蚀/薄膜沉积/清洗/热处理平台企业，深度受益国产替代战略发展-华金证券-电子-北方华创-公司深度 2024.7.15北方华创：24H1 预计归母净利润同增超40%，平台型企业助力先进封装产业腾飞-华 金 证 券 - 电 子 - 北 方 华 创 - 公 司 快 报2024.7.11北方华创：平台型公司规模效应凸显，长期增长动力强劲-华金证券-电子-北方华创-公司快报 2024.5.5北方华创：设备龙头全年业绩高增，在手订单饱满未来可期-华金证券+电子+北方华创公司快报/半导体设备Ⅲhttp://www.huajinsc.cn/2 / 5请务必阅读正文之后的免责条款部分预计未来三年中国台湾地区（第三）将花费 750 亿美元购买 300mm 设备，其中3nm 以下的前沿逻辑芯片制造是其投资主要驱动力。（2）细分市场：在对 3nm 以下尖端节点投资及对成熟节点的持续支出的推动下，2025 年至 2027 年间，代工设备支出预计将达到 2,300 亿美元，其中，2nm 逻辑工艺的投资以及 2nm 关键技术的开发对于满足未来高性能和高能效计算的需求至关重要，特别是对于人工智能应用。由于汽车电子和物联网应用的需求不断增长，具有成本效益的 22nm 和 28nm工艺预计将出现增长。逻辑芯片及微处理器预计将在未来三年内引领设备支出扩张，预计总投资达 1,730 亿美元；存储预计同期设备支出将超过 1,200 亿美元，其中，DRAM 相关设备的投资预计将超过 750 亿美元，而 3D NAND 的投资预计将达到 450 亿美元；功率相关领域未来三年预计设备支出超过 300 亿美元，其中化合物半导体项目约 140 亿美元；模拟和混合信号领域预计同期设备支出将达到 230亿美元；其次是光电/传感器领域，达到 128 亿美元。 投资建议：我们维持公司盈利预测，预计 2024 年至 2026 年营业收入分别为302.82/402.14/501.67 亿元，增速分别为 37.2%/32.8%/24.8%；归母净利润分别为 59.70/76.92/97.10 亿元，增速分别为 53.1%/28.8%/26.2%；对应 PE 分别为33.6/26.0/20.6 倍。随着人工智能发展对算力芯片需求加剧，叠加国内长鑫存储/长江存储扩产，有望带动先进制程/先进封装相关设备需求。北方华创致力于打造平台型半导体设备