中国房地产快评：百家企业入局代建，细分领域积极探索

版权所有©克而瑞集团·研究中心 1/ 6克而瑞研究快评百家企业入局代建，细分领域积极探索中国房地产快评2024 年 9 月版权所有©克而瑞集团·研究中心 2/ 6克而瑞研究快评文/谢杨春、吴嘉茗2023 年是代建快速扩张的一年，综合能力 TOP30 代建企业新增签约面积 1.82 亿平方米，按可比口径同比增长了 25.5%，其中新增签约面积超 1000 万平米的企业共 7 家。2024 年有超过 100 家企业入局代建或承接代建业务，市场上有意愿、有能力的企业几乎全部“下场”代建。有些企业为了增加利润增长点，早早布局，有些企业则是“夹缝求生”快速入局。面对竞争白热化的代建赛道，新老力量采取了什么策略入局？做好哪些能力才能在“拥挤”赛道突围？2024 年已有近百家房企涉及代建，2019 年入局企业占 30%自 2019 年以来，随着地产销售的下滑、企业投资能力“丧失”，让原本利润微薄的代建成为了诸多房企眼中“香饽饽”，竞相入局，代建行业也迎来一波快速扩展期。从规模上看，2023 年代建企业新拓面积已经接近 2 亿平方米，综合能力 TOP30 代建企业新增签约面积（2023 年）1.82 亿平方米，按可比口径同比增长了 25.5%。从企业数量上看，截止到 2024 年 9 月，已经有超过 100 家房企入局代建或承接代建业务。其中，销售 50 强房企（2024 年上半年全口径金额排名 下同）布局代建企业数量达到 46 家，仅少数港资、民企未有代建业务，如大华集团、香港置地等。近期正在重组的美的置业则表示重组后代建业务将是非常重要的组成部分，希望在未来 2—3 年内，第三方代建业务占整体开发代建业务的比例逐渐超过 20%。销售百强代建业务覆盖率则超过 80%，包含诸多出险企业。由此可见，当前市场上有意愿、有能力的企业几乎全部“下场”做代建，竞争程度进一步加剧。有些企业为了增加利润增长点，早早布局，有些企业则是“夹缝求生”快速入局。从布局代建时间上来看，70%企业涉及代建业务位于 2019 年之前，主要为央国企，包括招商、华润等。2019 年之后布局代建企业占到 30%左右，多为民企，如旭辉、中梁、龙湖、华夏幸福等，且同步成立代建管理平台，如旭辉集团在 2021 年成立了旭辉建管，2022 年 9 月中梁控股宣布成立中梁建设管理集团有限公司，正式进军代建行业。此外，部分房企如、招商蛇口、新城控股、融者共创等涉及代建业务较早，但规模化发展、平台化发展则在 2023 年以后。表：2021 年以来典型企业代建平台成立时间房企代建平台平台成立时间绿地控股绿地智慧2024 年招商蛇口招商建管2024 年东原地产东原睿建2023 年上坤地产上坤共建2023 年龙湖集团龙湖龙智造2022 年中梁控股中梁建管2022 年版权所有©克而瑞集团·研究中心 3/ 6克而瑞研究快评华夏幸福幸福安基2022 年光大嘉宝安石建管2022 年新城控股新城建管2022 年融创中国融者共创2022 年碧桂园凤凰智拓2022 年旭辉集团旭辉建管2021 年数据来源：CRIC 统计央国企起步早以政府代建为基本盘，依托主业优势、资源优势探索细分领域相较于民企而言，央国企凭借“出身”优势在代建行业起步较早，以政府代建为基本盘，逐渐走向多元化代建模式，并且凭借其主业资源优势在细分领域成为领跑者。其中央国企中华润、招商、建发代建规模上持续领先，代建业务多以政府代建+商业代建为主，并在细分领域持续探索。华润以园区、体育馆等大场馆政府代建为主其中华润持续领跑，代建业务主要以政府代建为主，兼顾市场化代建。华润置地的早期代建业务主要集中在园区、体育馆等政府代建项目上发力。从 2008 年华润接手深圳湾体育中心，此后代建业务逐步拓展至保障房、市政道路、学校、医院、河道、公园、工业园区等等。而招商建管代建业务中政府代建比重达到 75%，其中按照项目性质来看，归属于公建配套的代建比重接近六成。此外，招商在产业园开发运营上同样保持领先。建发以医疗、商业运营、写字楼运营、产业园建设为主，实现全业态覆盖建发建管早期是以政府代建为主，聚焦公建配套和保障性安居工程。2021 年正式更名“建发建管公司”后迈入新的发展阶段。逐渐形成以政府代建+商业代建的模式，在以品质为核心的全产业链代建服务体系之下，整合各类资源，参与了商业运营、写字楼运营、产业园建设等多种业态，实现全业态覆盖。截止到 2024 年上半年，建发建管商办、产业园、及其他项目的代建比例接近 58%。中国中铁、安居建业代建聚焦保障房、纾困项目部分央企、国企除了市场化代建即商业代建外，这类房企凭借央国企背景和良好的政企关系，在保障房领域以及近两年纾困代建中厚积薄发。如中国中铁历史合约面积中，代建保障房项目和商品住宅相比比例大致 5:5，主要聚焦在北京和雄安。再如安居建业，作为深圳市房地产纾困平台，截至 2024 年 5 月，公司已纾困盘活项目共计 20 个，操盘、参与监管及服务项目面积超 430 万平方米。此外还有部分央国企，代建业务主要源自上一轮周期中棚改的红利，逐步涉及到保障房建设中，主要是地方国企，如首开和城建发展。而华发代建业虽无单独平台，但归类于城市运营板块下。值得注意的是，作为混改的典型企业，金地和“绿城系”在代建行业入局早，业务齐全，从经验、模式、产品、服务、标准化在行业较为领先。金地以商办、商住、政府代建为三大核心，商办细分领域是代建的领跑者版权所有©克而瑞集团·研究中心 4/ 6克而瑞研究快评金地 2006 年承接深圳首个政府委托代建的写字楼而涉足代建行业，直到 2019 年金地商管成立，形成了政府、商业、资本三大模式。政府代建除了保障房，业务范围衍生到教育、体育、医疗、养老等领域。而在商办代建上充分发挥金地自身经营优势，提供定制化服务，甚至可以配资代建。以绿管为首的“绿城系”依靠产品力、品牌和专业性成为行业领军者其中绿管作为行业的绝对龙头，专业化起步较早，2010 年成立，是绿城品牌和代建管理输出的主体。截至 2024 年上半年代建项目城市覆盖 128 个，合约总建筑面积 1.23 亿平方米，同比增 8.1%。代建模式涵盖政府代建、商业代建、资本代建，按项目分从保障房、商品房、公建配套、产业园以及近两年纾困均有涉及。多年运营经验、稳定的平台、成熟完善的产品系、以及优质供应商资源使其稳居行业第一。而蓝绿、蓝绿双城代建平台，更聚焦在政府共建项目，业务模式从代建咨询到全过程代建。表：部分民企代建布局情况代建企业涉及代建时间特色方向安居建业2022城乡建设与生活服务商，侧重于大型旧改项目、保障房及纾困代建中国中铁2018保障房、纾困代建招商建管2016优质园区运营商，产业园区开发及招商运营华润置地2011以园区、体育馆等大场馆政府代建为核心的片区代建代运营绿城管理2010代建行业领军者，各领域均较为成熟建发建管2007商业运营、写字楼运营、产业园建设为主，实现全业态覆盖金地管理2006以商住、商办、政府代建为三大核心，商办代建领跑者远洋建管2006商业代建、纾困代建中海管理/覆盖地产、商业、教育、医疗、康养、金融、城市更新、产业园、物流园、城市更新等多个领域保利发展/以政府代建起家，现在