通信行业周报：OpenAI发布o1模型，开启大模型新范式

请务必阅读正文之后的重要声明部分-1- 、 OpenAI 发布 o1 模型，开启大模型新范式 -中泰通信行业周报（0909-0915） 通信 证券研究报告/行业周报 2024 年 9 月 17 日 评级：增持（维持） 分析师：陈宁玉 执业证书编号：S0740517020004 Email：chenny@zts.com.cn 分析师：杨雷 执业证书编号：S0740524060005 Email：yanglei01@zts.com.cn 研究助理：佘雨晴 Email：sheyq@zts.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 122 行业总市值(百万元) 3854953 行业流通市值(百万元) 1215699 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2023 2024E 2025E 2026E 2023 2024E 2025E 2026E 中际旭创 115.94 1.94 4.59 6.40 8.12 59.76 25.26 18.12 14.28 0.73 买入 天孚通信 76.81 1.85 3.22 4.83 6.46 41.52 23.85 15.90 11.89 0.67 买入 源杰科技 86.39 0.23 1.24 1.80 2.37 375.61 69.67 47.99 36.45 2.09 买入 亨通光电 14.67 0.87 1.14 1.36 1.61 16.86 12.87 10.79 9.11 0.67 买入 海格通信 8.28 0.28 0.29 0.42 0.54 29.57 28.55 19.71 15.33 1.32 买入 备注：以 2024 年 9 月 13 日收盘价计算 [Table_Summary] 投资要点 ◼ 本周沪深 300 下跌 2.23%，创业板下跌 0.19%，其中通信板块上涨 2.16%，板块价格表现强于大盘；通信（中信）指数的 122 支成分股本周内换手率为 1.63%；同期沪深 300 成份股换手率为 0.29%，板块整体活跃程度强于大盘。 ◼ 通信板块个股方面，本周涨幅居前五的公司分别是：大富科技（+37.31%）、鼎信通讯（+21.45%）、中际旭创（+16.62%）、大唐电信（+13.92%）、新易盛（+13.23%）；跌幅居前五的公司分别是：宜通世纪（-19.85%）、恒宝股份（-17.40%）、天邑股份（-15.75%）、ST 高鸿（-14.86%）、合众思壮（-14.67%）。 ◼ OpenAI 发布 o1 大模型，推理需求带动算力提升。近期 OpenAI 推出全新 o1 系列 AI 模型 o1-preview 和 o1 mini，复杂推理能力显著增强，在一系列高难基准测试中表现相比GPT-4o 提升明显，特别在数学、编码和科学方面，其中在国际数学奥林匹克竞赛（IMO）中 o1 解答正确率达 83%，显著优于 GPT-4o 的 13%，在物理、化学和生物等学科的高难度基准任务上超越人类专家表现。o1 模型运用的技术关键在于强化学习（RL）的搜索和学习机制，基于 LLM 已有的推理能力，迭代式的 Bootstrap 模型产生合理推理过程（Rationales）的能力并融入到训练过程中，进而让模型学会推理，运用足够强大的计算量实现后训练（Post-Training）阶段的扩展。o1 模型通过内置思维链（CoT）逐步解决问题的方式一定程度上模拟了人类慢思考过程，AI 进入 L2“推理者”阶段，有望加速向 AGI 迈进，同时模型性能随着强化学习时间（训练时计算量）和推理时间（测试时计算量）的增加而显著提高，不同于传统的大规模预训练方式（通过增加参数量和数据量），具有独特的扩展性优势，带来新的 Scaling Law。目前 o1 模型已逐步向 ChatGPT Plus 和 team 用户开放，但使用量有限，每位用户每周仅能给 o1-preview 发送 30 条消息，给 o1-mini 发送 50 条消息。针对开发者，o1-preview API 输入/输出价格为每百万 token15/60 美元，分别是 GPT-4o 的 3 倍和 4 倍，o1-mini API 输入/输出价格为每百万 token3/12 美元。我们认为 o1 模型推出反映了后训练重要程度不断提高，所需计算资源或超过预训练，带动算力需求增长，持续看好光模块等 AI 算力基础设施产业链相关机会。 ◼ 光博会 2024 召开，关注 1.6T/硅光/CPO/LRO 等方向。第 25 届中国光博会近期在深圳举行，国内外光通信行业领先厂商展示其最新成果，包括 800G 和 1.6T 光模块，以及硅光、CPO/LPO/LRO 等前沿技术方案。1.6T 光模块方面，华工正源发布两款全新一代基于自研硅光的 1.6T 高端模块产品，均搭载自研单波 200G 硅光芯片，适用于 1.6T 以太网与无限带宽系统的 2x800G 应用，光迅科技于今年上半年宣布联合思科推出 1.6T 硅光模块，采用先进 CMOS 技术，实现 500m 范围内传输数据，旭创科技、华为海思、剑桥科技等同样在展会上列示其 1.6T 高速光模块领域新成果。1.6T 光模块产业生态基本成熟，行业标准协会 OSFP MSA 已完成相关标准制定，目前市场商业化方案采用该标准，以 8x200G 为主，具有封装难度低、体积小、功耗低优势，此外，200G PAM4 光芯片已成熟，多个龙头公司已推出相关产品，中际旭创表示 1.6T 光模块市场导入顺利，有望年末进入量产阶段。本次展会多家硅光技术厂商带来成熟解决方案，包括光电芯片、激光芯片等，例如国科光芯带来基于氮化硅材料的芯片，芯耘光电带来全套国产化方案等，中际旭创重点展示了其 400G 及 800G 全系列硅光模块。此外，多家厂商展示数据中心互联产品和方案，德科立展出用于 DCI 场景的大容量模块化波分光传输系统，配合自研 400G DCO 模块进行动态演示，中际旭创现场演示 800G/400G 相干模块，随着数据中心网络规模不断扩大以满足增长的带宽需求，相干光互连技术有望加快发展。 ◼ AST 首批 5 颗商业卫星成功发射，国内可重复使用火箭实现新突破。9 月 12 日 AST SpaceMobile 首批 5 颗 BlueBird 商业卫星搭载 SpaceX 猎鹰 9 号火箭成功升空入轨，为后续任务奠定基础，卫星支持直接与普通手机通信，无需用户更换设备或进行任何修改，此前已通过 BlueWalker3 测试卫星验证技术可行性，本次首批商业卫星发射能够为美国全境提供非连续性蜂窝宽带服务，目前已获得 FCC 发射和运营授权，但使用地面频率提供卫星到手机服务的授权仍待获批。AST SpaceMobile 商业模式是通过与移动网络 请务必阅读正文之后的重要声明 - 2 - 行业周报 运营商（MNO）合作，利用 MNO 的频谱与普通手机连接，提