2024年A股中报透视之盈利质量篇：宽基、风格与行业

证券研究报告 | 策略专题研究 | 中国策略 http://www.stocke.com.cn 1/14 请务必阅读正文之后的免责条款部分 策略专题研究 报告日期：2024 年 09 月 16 日 2024 年 A 股中报透视之盈利质量篇 ——宽基、风格与行业 核心观点 我们对六大宽基指数、十大风格指数以及三十多个一级行业指数进行盈利质量维度的评分。谨从后视镜中视之，宽基指数中，中证 1000 盈利质量得分靠前。风格指数中，成长风格盈利质量得分靠前。中信一级行业指数中，机械、计算机和非银金融等得分靠前。申万一级行业指数中，计算机、房地产、非银金融和机械设备等得分靠前。 ❑ 六大宽基指数：中证 1000 相对占优，上证 50 落后 根据评分标准和 2024H1 最新财务指标，六大宽基指数盈利质量得分排序依次为中证 1000（2 分）＞中证 500（1 分）＞沪深 300（-2 分）＞创业板指数（-3分）、科创 50（-3 分）＞上证 50（-7 分）。 ❑ 十大风格指数：成长风格占优，红利风格居后 根据评分标准和 2024H1 最新财务指标，十大风格指数盈利质量得分排序依次为成长（3 分）＞周期（1 分）、消费（1 分）＞金融（0 分）、小盘价值（0 分）＞大盘价值（-1 分）、大盘成长（-1 分）、小盘成长（-1 分）＞稳定（-3 分）＞红利指数（-5 分）。 ❑ 中信一级行业指数：关注机械、计算机和非银金融 根据评分标准和 2024H1 最新财务指标，盈利质量得分靠前的中信一级行业为机械（5 分）、计算机（2 分）和非银金融（2 分）等，得分靠后的中信一级行业为银行（-6 分）等。 ❑ 申万一级行业指数：关注计算机、房地产、非银金融和机械设备 根据评分标准和 2024H1 最新财务指标，盈利质量得分靠前的申万一级行业为计算机（5 分）、房地产（2 分）、非银金融（2 分）和机械设备（2 分）等，得分靠后的申万一级行业为银行（-7 分）和社会服务（-7 分）等。 ❑ 结论与投资建议 对于注重盈利质量的投资者，宽基指数方面可关注中证 1000，风格方面可关注成长风格，中信行业指数方面可关注机械、计算机和非银金融等，申万行业指数方面可关注计算机、房地产、非银金融和机械设备等。 ❑ 风险提示 评分标准主观，缺乏回测验证，分析维度有限，结论的滞后性。 分析师：廖静池 执业证书号：S1230524070005 liaojingchi@stocke.com.cn 分析师：王大霁 执业证书号：S1230524060002 wangdaji@stocke.com.cn 相关报告 1 《理性看待当前走势，冷静做好“进击”准备》 2024.09.14 2 《A500ETF 发行将如何影响风格》 2024.09.14 3 《市场“加速赶底”，静候时机“见兔撒鹰”》 2024.09.07 策略专题研究 http://www.stocke.com.cn 2/14 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1 六大宽基指数：中证 1000 相对占优，上证 50 落后 ............................................................................ 4 2 十大风格指数：成长风格占优，红利风格居后 .................................................................................... 5 3 中信一级行业：关注机械、计算机和非银金融 .................................................................................... 7 4 申万一级行业：关注计算机、房地产、非银金融和机械设备 ........................................................... 10 5 结论与投资建议 .................................................................................................................................... 13 6 风险提示 ................................................................................................................................................ 13 策略专题研究 http://www.stocke.com.cn 3/14 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图表目录 表 1： 主要宽基指数单季度经营净现金流同比增速 ............................................................................................................... 4 表 2： 主要宽基指数单季度经营性净现金流占营收比重 ....................................................................................................... 4 表 3： 主要宽基指数近 10 年上半年经营性净现金流占营收比重 .......................................................................................... 5 表 4： 主要宽基指数单季度应收账款周转率 .......................................................................................................................... 5 表 5： 综合考虑经营性净现金流和应收账款等指标，中证 1000 相对占优，科创 50 评分落后 .......................................... 5 表 6： 主要风格指数单季度经营净现金流同比增速 ............................................................................................................... 6 表 7： 主要风格指数单季度经营性净现金流占营收比重 ....................................................................................................... 6 表 8： 主要风格指数近