海外经济与政策周报：拜登政府打出“中国牌”

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Title] 分析师：杨畅 执业证书编号：S0740519090004 电话：021-20315708 Email：yangchang@zts.com.cn 分析师：夏知非 执业证书编号：S0740523110007 Email：xiazf01@zts.com.cn [Table_Report] 相关报告 [Table_Summary] 投资要点 ◼ 上周海外重要事件汇总： 美国：拜登政府加征关税，打出“中国牌”；哈里斯大选辩论为民主党扳回一城，但也需注意特朗普支持率低估风险； CPI 数据显示核心通胀粘性； 欧洲：德国边境政策反映右倾浪潮下的政治压力；欧央行兑现降息； 日本：日央行放鹰推升加息预期。 ◼ 美国高频指标跟踪：经济边际升温，周度就业放缓，生产上升，零售增速上升，房地产购买需求回暖，金融市场流动性风险较小。 ◼ 全球资产表现：本周大宗商品价格普涨、美股大幅上涨、美债收益率回落、美元指数微降，原因在于“特朗普交易“回调和市场“鸽派”声音驱动下的“降息交易”升温。下周美联储会议前仍有 8 月零售销售数据待公布。 ◼ 风险提示事件：海外经济波动超预期风险；海外政策风险。 、 拜登政府打出“中国牌” ——海外经济与政策周报 证券研究报告/宏观经济周刊 2024 年 09 月 15 日 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 宏观经济周刊 内容目录 1. 上周海外重要事件汇总 ................................................................................. - 4 - 1.1 美国：拜登政府加征关税，打出“中国牌”；哈里斯大选辩论为民主党扳回一城，但也需注意特朗普支持率低估风险； CPI 数据显示核心通胀粘性。 ................ - 4 - 1.2 欧洲：德国边境政策反映右倾浪潮下的政治压力；欧央行兑现降息。 - 8 - 1.3 日本：日央行官员放鹰推升日元。 .................................................... - 10 - 2. 高频指标跟踪 ............................................................................................. - 11 - 2.1 美国高频指标：经济边际升温，周度就业放缓，生产上升，零售增速上升，房地产购买需求上升，金融市场流动性风险较小。 ................................................... - 11 - 2.2 全球资产表现 .................................................................................... - 16 - 3. 风险提示 ..................................................................................................... - 18 - 图表目录 图表 1：《纽约时报》的统计显示双方都在对方弱势议题上占据更多讲话时间 .. - 5 - 图表 2：历年大选民调误差（单位为%，折线为误差绝对值，柱状图为带符号误差，正值为夸大民主党支持率） ........................................................................................................ - 6 - 图表 3：美国 CPI 增速 ...................................................................................... - 7 - 图表 4：密歇根大学消费者信心指数 ................................................................. - 7 - 图表 5：德国 IFO 商业景气指数低迷 ................................................................ - 9 - 图表 6：花旗美国经济意外（超预期）指数与纽约联储经济指数 .................... - 11 - 图表 7：美国周度失业金数据 .......................................................................... - 11 - 图表 8：美国部分生产端高频指标 ................................................................... - 12 - 图表 9：美国 30 年期抵押贷款固定利率与 MBA 市场指数 ............................. - 12 - 图表 10：美国商业银行消费信贷、红皮书零售销售增速 ................................ - 13 - 图表 11：芝加哥联储全国金融状况指数、TED 利差 ....................................... - 13 - 图表 12：VIX 指数 .......................................................................................... - 14 - 图表 13：美联储资产负债情况 ........................................................................ - 14 - 图表 14：FedWatch 美联储政策利率变化预期（9 月 14 日） ........................ - 14 - 图表 15：RCP、538 全国普选民调显示，哈里斯分别支持率领先特朗普 1.5、2.8 个百分点（截至 9月 13 日） ....................................................................................................... - 15 - 图表 16：RCP 战场州聚合民调，哈里斯 VS 特朗普（截至 9 月 13 日） ........ - 16 - 图表 17：Polymarket 战场州即时胜率（截至 9 月 13 日） ............................ - 16 - 图表 18：权益类资产周度涨跌幅（截至 9 月 13 日） ........................